![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/luis-caputo-como-todos-los-ministros-de-economia-VJDAY5QARZEIPEVLM3RHZ34ZMY-2.jpg\"\/)
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C\u00f3mo voy a poder decidir una inversi\u00f3n si no s\u00e9 cu\u00e1nto aumentar\u00e1n el PBI y los precios, y cu\u00e1l ser\u00e1 la pol\u00edtica impositiva municipal, provincial y nacional, durante la vida \u00fatil del proyecto? En los modelos m\u00e1s simplificados, en los cuales la estructura econ\u00f3mica es estable, no existen sorpresas pol\u00edticas y cambios imprevistos en las circunstancias, y por ende se pueden satisfacer estos requerimientos de manera razonable. La realidad es mucho m\u00e1s compleja por lo cual, con frecuencia, el ministro de econom\u00eda de un pa\u00eds tiene que optar entre modificar algunos instrumentos, para mantener los resultados, o por el contrario sacrificar algunos logros, para mantener la palabra empe\u00f1ada en materia de instrumentos.<\/p>\n
Para saber m\u00e1s sobre esto convers\u00e9 con el norteamericano Leon Hirsch Keyserling <\/strong>(1908\u20131987), quien estudi\u00f3 leyes en Harvard y despu\u00e9s econom\u00eda en Columbia, siendo particularmente influido por Rexford Guy Tugwell. A partir de 1933 trabaj\u00f3 como asistente del senador Robert Ferdinand Wagner en el dise\u00f1o de las leyes de Recuperaci\u00f3n de la Industria Nacional y Vivienda en los Estados Unidos. Seg\u00fan Lynn Turgeon, \u201cno se consideraba ni un keynesiano ni un poskeynesiano, sino un pragm\u00e1tico\u201d. Fue el \u00faltimo titular del Consejo de Asesores Econ\u00f3micos (CAE) del presidente Harry Truman. Al ser el primer y \u00faltimo titular del CAE que no ten\u00eda un doctorado en econom\u00eda, gener\u00f3 considerable oposici\u00f3n a su nombramiento por parte de la comunidad acad\u00e9mica.<\/p>\n \u2013Su relaci\u00f3n con el CAE fue estrecha, seg\u00fan describe Turgeon.<\/strong><\/p>\n \u2013As\u00ed es. Particip\u00e9 en la redacci\u00f3n de la Ley de Empleo de 1946, que dio origen al CAE. Fui subtitular de dicho organismo, bajo Edwin Nourse. A fines de la d\u00e9cada de 1940 \u00e9l estaba preocupado por la inflaci\u00f3n, y yo por la recesi\u00f3n. La recesi\u00f3n de 1949 me dio la raz\u00f3n, por lo cual \u00e9l renunci\u00f3 y yo lo suced\u00ed. Nourse conceb\u00eda un CAE apol\u00edtico, yo cre\u00eda que ten\u00eda que acompa\u00f1ar el enfoque econ\u00f3mico del presidente de turno. Con la elecci\u00f3n presidencial de Dwight David Eisenhower el CAE casi desapareci\u00f3, porque los republicanos cre\u00edan m\u00e1s en el mercado que en el planeamiento gubernamental. Eventualmente fui reemplazado por Arthur Frank Burns, mostrando que la titularidad del CAE deb\u00eda estar en manos de alguien que sintonizara con el presidente de la Naci\u00f3n. <\/p>\n \u2013Para la toma de decisiones individuales es deseable que tanto las pol\u00edticas p\u00fablicas como los resultados macroecon\u00f3micos sean estables y, por consiguiente, predecibles. \u00bfEs esto posible?<\/strong><\/p>\n \u2013Lo de la deseabilidad es obvio, pero merece ser recalcado. Quien est\u00e1 pensando en instalar una helader\u00eda, ya bastante tiene con las dudas que se plantea por la demanda, no de helados en general, sino por la de los que vende \u00e9l; por el costo de la crema y el chocolate; y por el salario de su asistente; como para encima no poder dormir de noche pensando el futuro de las tasas municipales del domicilio del local, o si a alg\u00fan funcionario, en el nombre de la defensa de los derechos del consumidor, se le ocurre crear la Direcci\u00f3n Nacional del Tama\u00f1o de los Cucuruchos.<\/p>\n \u2013Aclarado lo de la deseabilidad. \u00bfEs posible?<\/strong><\/p>\n \u2013En una estructura econ\u00f3mica estable, en un contexto sin sorpresas generadas por la Naturaleza, o los diferentes grupos de presi\u00f3n, es posible. En la realidad, no es nada f\u00e1cil.<\/p>\n \u2013Lo cual compromete la credibilidad de la palabra de los funcionarios.<\/strong><\/p>\n \u2013D\u00e9jeme darle un ejemplo de actualidad. El presidente Javier Gerardo Milei acaba de decir que cuando termine de eliminar las retenciones a las exportaciones, la referida eliminaci\u00f3n ser\u00e1 definitiva. Una suerte de \u201cnunca m\u00e1s\u201d en materia de impuestos a la exportaci\u00f3n.<\/p>\n \u2013\u00bfCu\u00e1l es el problema?<\/strong><\/p>\n \u2013Por empezar, deber\u00eda decir \u201celiminaci\u00f3n definitiva, mientras yo sea el presidente de la Naci\u00f3n\u201d; porque s\u00f3lo Dios sabe en qu\u00e9 puede consistir la pol\u00edtica econ\u00f3mica cuando \u00e9l o alguien que comulga con sus ideas dejen la funci\u00f3n p\u00fablica.<\/p>\n \u2013Me quedo tranquilo, porque para esta eventualidad faltan varios a\u00f1os.<\/strong><\/p>\n \u2013Perm\u00edtame que lo intranquilice. La actual pol\u00edtica econ\u00f3mica, simplificando al m\u00e1ximo, es equilibrio fiscal m\u00e1s Federico Sturzenegger. Lo cual quiere decir que se privilegia la estabilidad del resultado, a la estabilidad de los instrumentos. A lo m\u00e1s, el actual presidente de la Naci\u00f3n podr\u00eda decir \u201csi por alguna raz\u00f3n necesito m\u00e1s ingresos fiscales, la reposici\u00f3n de las retenciones a las exportaciones figurar\u00e1 al final, y no al principio, de mi lista de alternativas\u201d.<\/p>\n \u2013Me deja fr\u00edo.<\/strong><\/p>\n \u2013No veo por qu\u00e9. No estoy haciendo pron\u00f3sticos, estoy ayudando a entender. La pretensi\u00f3n de cada sector, de cada regi\u00f3n, y de cada jurisdicci\u00f3n (Naci\u00f3n, provincias y municipalidades) es que el ajuste de gastos recaiga sobre los otros, y el alivio impositivo sobre cada uno de ellos. Es entendible; como tambi\u00e9n es entendible que quien tiene una responsabilidad ejecutiva, en el plano decisorio no se puede dar lujos que s\u00ed se pueden tomar quienes conversan con parientes o amigos, conducen un programa period\u00edstico o integran un cuerpo colegiado, como es el Congreso de la Naci\u00f3n.<\/p>\n \u2013Las luchas referidas al plano fiscal son intensas.<\/strong><\/p>\n \u2013Lo \u00fanico que cabe desear es que sean incruentas. Pero son inevitablemente intensas. Equilibrio fiscal es compatible con muchas cosas: con reducciones de algunas al\u00edcuotas impositivas, aumento de otras, reducci\u00f3n de algunos gastos p\u00fablicos, aumento de otros. Nadie puede ser tan abnegado para declarar, al menos p\u00fablicamente, que claramente otros merecen pagar menos impuestos, o recibir m\u00e1s gasto p\u00fablico, que uno mismo. Todas las versiones que se ventilan p\u00fablicamente son conmovedoras e individualmente fundadas. \u00bfEscuch\u00f3 usted, en radio o TV, hablar a alg\u00fan \u00f1oqui, o beneficiario de alg\u00fan r\u00e9gimen especial de jubilaci\u00f3n, que en la Argentina hay m\u00e1s de 200? Repito, m\u00e1s de 200; lo aclaro porque el lector puede pensar que hay alg\u00fan error tipogr\u00e1fico.<\/p>\n \u2013\u00bfC\u00f3mo se adoptan las decisiones de inversi\u00f3n en un contexto incierto?<\/strong><\/p>\n \u2013Seg\u00fan muchos analistas, es imposible, dadas las dudas existentes. Tambi\u00e9n es imposible andar en bicicleta, dada la notable cantidad de ecuaciones que hay que resolver, a gran velocidad, para mantener el equilibrio. Afortunadamente, quienes toman decisiones elucubran menos y act\u00faan m\u00e1s.<\/p>\n \u2013Expl\u00edquese.<\/strong><\/p>\n \u2013El acto de inversi\u00f3n es instrumental; nadie instala una helader\u00eda porque le gusta comer helados. Pero comienza con una visi\u00f3n. \u201cC\u00f3mo es que no haya una helader\u00eda aqu\u00ed\u201d se pregunta el empresario innovador. Despu\u00e9s vienen los an\u00e1lisis, las averiguaciones, la b\u00fasqueda de financiamiento. Despu\u00e9s; y una vez lanzada la iniciativa, resolver la multitud de cuestiones no previstas, m\u00e1s las que agrega la realidad presente y futura.<\/p>\n \u2013Don Leon, muchas gracias.<\/strong><\/p>\n La entrada \u00bfEstabilidad en los instrumentos o en los resultados? se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" C\u00f3mo voy a poder decidir una inversi\u00f3n si no s\u00e9 cu\u00e1nto aumentar\u00e1n el PBI y los precios, y cu\u00e1l ser\u00e1 la pol\u00edtica impositiva municipal, provincial y nacional, durante la vida \u00fatil del proyecto? En los modelos m\u00e1s simplificados, en los cuales la estructura econ\u00f3mica es estable, no existen sorpresas pol\u00edticas y cambios imprevistos en las circunstancias, y por ende se pueden satisfacer estos requerimientos de manera razonable. La realidad es mucho m\u00e1s compleja por lo cual, con frecuencia, el ministro de econom\u00eda de un pa\u00eds tiene que optar entre modificar algunos instrumentos, para mantener los resultados, o por el contrario sacrificar algunos logros, para mantener la palabra empe\u00f1ada en materia de instrumentos.
\n Para saber m\u00e1s sobre esto convers\u00e9 con el norteamericano Leon Hirsch Keyserling (1908\u20131987), quien estudi\u00f3 leyes en Harvard y despu\u00e9s econom\u00eda en Columbia, siendo particularmente influido por Rexford Guy Tugwell. A partir de 1933 trabaj\u00f3 como asistente del senador Robert Ferdinand W..<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":185564,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-185563","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/185563","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=185563"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/185563\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":185566,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/185563\/revisions\/185566"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/185564"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=185563"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=185563"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=185563"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}