Qu\u00e9 Preocupa A Las Empresas, Seg\u00fan Daniel Marx<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n-\u00bfQu\u00e9 an\u00e1lisis hace de los \u00faltimos movimientos?<\/strong><\/p>\n-En abril, cuando se cambi\u00f3 el criterio del mercado cambiario con la carta de intenci\u00f3n con el FMI, apareci\u00f3 una interpretaci\u00f3n de un tipo de cambio flotante. Mucha gente lo ley\u00f3 como una flotaci\u00f3n administrada, es decir, que el BCRA iba a ir acumulando reservas, aprovechando la estacionalidad de la venta de la cosecha gruesa, para despu\u00e9s enfrentar momentos distintos. Eso no ocurri\u00f3 y gener\u00f3 tambi\u00e9n un mercado donde se vio como un exceso temporario de ofertas de divisas, temporarios por esa estacionalidad, un exceso porque no hab\u00eda previsto o no se vio un reemplazo al BCRA para eliminar o amortiguar volatilidad. Entonces, cuando se acaba esa estacionalidad, que adem\u00e1s fue incentivada por el manejo de las retenciones, hay que esperar que el movimiento se d\u00e9 para el otro lado.<\/p>\n
-\u00bfQu\u00e9 implic\u00f3 esa decisi\u00f3n?<\/strong><\/p>\n-Se interpretaba en la carta de intenci\u00f3n que el BCRA, aparte del Tesoro, pod\u00eda intervenir dentro de las bandas. No lo hizo, y el Tesoro apareci\u00f3 comprando algunas divisas m\u00e1s tarde, pero en montos distintos a los que se dec\u00eda. Tambi\u00e9n hubo algunos movimientos en cuanto a tratar de acumular divisas o reservas tomando deuda, pero por montos inferiores y un sistema distinto al que se hab\u00eda interpretado. Y a eso se superpone despu\u00e9s la decisi\u00f3n de eliminar las Lefi.<\/p>\n