<\/p>\n
El riesgo pa\u00eds lleg\u00f3 a tocar en enero el valor m\u00e1s bajo desde 2018<\/strong>. Sin embargo, entre dudas sobre la acumulaci\u00f3n de reservas, incertidumbre pol\u00edtica por las elecciones y un entorno internacional m\u00e1s adverso, el indicador elaborado por JP Morgan tendi\u00f3 al alza en los \u00faltimos meses y complic\u00f3 los planes del Gobierno de refinanciar los vencimientos de deuda en el mercado internacional. <\/strong><\/p>\n Aunque las reservas internacionales netas siguen en terreno negativo, desde el oficialismo se muestran confiados en su plan. \u201cCompramos US$25.000 millones, pero se nos fueron en pagos de deuda. De ah\u00ed que es clave lograr volver al mercado\u201d, <\/strong>explic\u00f3 el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, en el programa de streaming <\/em>libertario Las Tres Anclas. <\/em><\/p>\n La salida al mercado de deuda internacional era uno de los objetivos que ten\u00eda el oficialismo para este a\u00f1o y lo logr\u00f3 tras la emisi\u00f3n del Bonte 2030 a comienzos de junio, <\/strong>el bono dise\u00f1ado para inversores extranjeros. Incluso, tras cerrar ayer un acuerdo t\u00e9cnico con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el organismo resalt\u00f3 que el pa\u00eds pudo volver al mercado de capitales \u201cantes de lo previsto\u201d. <\/strong>No obstante, el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 m\u00e1s de 100 puntos en el \u00faltimo mes y medio.<\/mark><\/p>\n Actualmente, el indicador se ubica en 753 puntos b\u00e1sicos,<\/strong> muy lejos de los 560 puntos que lleg\u00f3 a tocar el 9 de enero pasado. Como este \u00edndice mide la diferencia que pagan los bonos emergentes frente a los del Tesoro de Estados Unidos (rinde 4,3% el t\u00edtulo a diez a\u00f1os), quiere decir que el pa\u00eds puede endeudarse a una tasa del 12% anual. <\/strong><\/p>\n \u201cEs clave recuperar el acceso a los mercados. <\/strong>No obstante, con el riesgo pa\u00eds estacionado por encima de los 700 puntos, parece que esto no es posible por ahora. <\/strong>Ser\u00eda convalidar una tasa elevada, por sobre el 12% en l\u00ednea con lo que est\u00e1 rindiendo la deuda en d\u00f3lares hoy, o por encima del 30% en pesos para ofrecer t\u00edtulos a ser suscriptos con d\u00f3lares semejantes al Bonte 2030. Da la sensaci\u00f3n de que el Gobierno apuesta a que los niveles actuales del EMBI incluye un sesgo pol\u00edtico importante y que su reducci\u00f3n vendr\u00eda despu\u00e9s de un triunfo en las elecciones\u00bb, <\/strong>dijo Melisa Sala, economista de la consultora LCG. <\/p>\n Para la analista, la suba de m\u00e1s de 200 puntos b\u00e1sicos desde enero, a\u00fan con Cristina Kirchner fuera de la contienda electoral, respondi\u00f3 m\u00e1s a dudas de los mercados en cuanto a la sostenibilidad del programa econ\u00f3mico<\/strong> que a la posibilidad de que la oposici\u00f3n recupere poder. Incluso a pesar de que el compromiso fiscal del Gobierno \u201cparece indiscutible\u201d y que hasta podr\u00eda hacerse extensivo en buena parte de la oposici\u00f3n, o que la necesidad de avanzar en reformas estructurales que apuntalen el crecimiento parece \u201cbastante generalizada\u201d. <\/p>\n \u201cPero quedan dudas sobre si la econom\u00eda ser\u00e1 capaz de generar las divisas necesarias para afrontar compromisos de deuda,<\/strong> para financiar el crecimiento, y hasta para apuntalar las reservas y moderar eventuales shocks <\/em>externos, o si la restricci\u00f3n externa limitar\u00e1 las posibilidades de expandir la frontera de producci\u00f3n\u00bb, complet\u00f3. De hecho, la meta de reservas pactada con el FMI no se habr\u00eda alcanzado por cerca de US$4000 millones, a pesar de que el organismo no hizo menci\u00f3n de esto en su comunicado. <\/p>\n Al comparar el riesgo pa\u00eds de la regi\u00f3n, la Argentina se aleja cada vez m\u00e1s del promedio de Am\u00e9rica Latina, que actualmente es de 383 puntos b\u00e1sicos.<\/strong> Por ejemplo, al ver los pa\u00edses vecinos, Uruguay tiene un nivel de 80 puntos b\u00e1sicos; en Chile el riesgo pa\u00eds es de 110 puntos; en Per\u00fa es de 138 puntos; en Paraguay, 140; y en Brasil, 197. <\/p>\n \u201cCon estos niveles de riesgo pa\u00eds, todav\u00eda no estamos en condiciones de salir al mercado internacional con una emisi\u00f3n de bonos globales, pero estamos mucho m\u00e1s cerca de lo que cree el mercado.<\/strong> Las proyecciones para la tasa a 10 a\u00f1os de los bonos de Estados Unidos est\u00e1n en torno al 4,25% para fin de a\u00f1o, por lo que con un riesgo pa\u00eds en 550 puntos b\u00e1sicos, la Argentina estar\u00eda en condiciones de financiarse a tasas de un d\u00edgito\u00bb, dijo Adri\u00e1n Yarde Buller, director de Research <\/em>y Estrategia de Facimex Valores. <\/p>\n Para los analistas de Delphos Investment, no hay flujo externo para la Argentina y el \u00fanico driver <\/em>que queda por delante son las elecciones. Con las \u201cheridas sin cerrar\u201d de 2019, el flujo externo no parece dispuesto a asumir riesgo electoral,<\/strong> ni siquiera cuando se acumulan reservas. En lo que va de julio, el Tesoro habr\u00eda logrado hacerse de US$1000 millones para las reservas. <\/p>\n \u201cEl riesgo pa\u00eds ya estuvo en esos niveles durante el pico de optimismo de fin del a\u00f1o pasado y, desde entonces, el programa tuvo avances muy importantes. Estuvo el exitoso acuerdo con el FMI, el fortalecimiento de las reservas, la flexibilizaci\u00f3n cambiaria y la consolidaci\u00f3n del proceso de desinflaci\u00f3n. Ahora, los inversores externos miran la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino con cautela,<\/strong> pero creo que esto no es m\u00e1s que una nueva muestra de que hay que seguir recorriendo un camino de recuperaci\u00f3n de la confianza. Sosteniendo el rumbo actual, la Argentina m\u00e1s temprano que tarde va a recuperar el acceso al mercado, muy probablemente este a\u00f1o\u00bb,<\/strong> cerr\u00f3 Yarde Buller. <\/p>\n El riesgo pa\u00eds lleg\u00f3 a tocar en enero el valor m\u00e1s bajo desde 2018. Sin embargo, entre dudas sobre la acumulaci\u00f3n de reservas, incertidumbre pol\u00edtica por las elecciones y un entorno internacional m\u00e1s adverso, el indicador elaborado por JP Morgan tendi\u00f3 al alza en los \u00faltimos meses y complic\u00f3 los planes del Gobierno de refinanciar […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":185172,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-185171","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/185171","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=185171"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/185171\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":185173,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/185171\/revisions\/185173"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/185172"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=185171"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=185171"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=185171"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}