![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/frente-del-banco-central-de-la-republica-LHRITZDF65CAXFMRIUDHECSF2E-2.jpg\"\/)
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El Banco Central (BCRA) s\u00f3lo pudo colocar hoy -en su segunda licitaci\u00f3n<\/strong>\u2013 US$26 millones<\/strong> de la serie 4<\/strong> de los Bonos para la Reconstrucci\u00f3n de una Argentina Libre (Bopreal)<\/strong>.<\/p>\n Eso implica que el Gobierno perdi\u00f3 la oportunidad<\/strong> para volver a aspirar pesos -s\u00f3lo retirar\u00e1 unos $33 millones- en momentos en que un aumento de la liquidez<\/strong> -por el pago de aguinaldos- parece haber presionado al alza al d\u00f3lar, algo propiciado por un combo de noticias desalentadoras<\/strong> que incluyen:<\/p>\n \u201cUna alta demanda<\/strong> por este instrumento hubiera representado una noticia positiva en t\u00e9rminos de flujos<\/strong> para el Gobierno y su r\u00e9gimen de control de agregados, as\u00ed como para la estabilidad cambiaria<\/strong>\u201d, hab\u00edan evaluado en la previa a la subasta, por caso, los analistas de Delphos Investment<\/strong>. Pero tambi\u00e9n advirtieron que \u201chay empresas dispuestas a girar capitales al exterior<\/strong> a un tipo de cambio superior al techo de la banda, lo que reflejar\u00eda falta de confianza<\/strong> en el plan econ\u00f3mico por cierto sector del mercado\u201d, sopesaron.<\/p>\n Se trata del t\u00edtulo originalmente dise\u00f1ado para atender la deuda que esa entidad hab\u00eda comprometido con importadores<\/strong>, y que ahora decidi\u00f3 reeditar<\/strong> por hasta US$3000 millones<\/strong> para intentar canalizar y calendarizar de modo definitivo los dividendos<\/strong> obtenidos en los \u00faltimos a\u00f1os por las empresas con casa matriz en el exterior y a\u00fan retenidos en el cepo cambiario<\/strong>.<\/p>\n La entidad comandada por Santiago Bausili<\/strong> parece haber tomado nota de la baja demanda registrada, algo que se desprende del anuncio de un \u00faltimo llamado a licitaci\u00f3n<\/strong> para suscribirlo el pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles 16<\/strong> del corriente.<\/p>\n Despu\u00e9s de dos subastas, el monto total adjudicado del Bopreal 4<\/strong> \u2014un bono bullet<\/strong> en d\u00f3lares que se suscribe en pesos al tipo de cambio oficial del d\u00eda previo<\/strong>, devuelve capital reci\u00e9n en octubre de 2028<\/strong> y paga semestralmente un cup\u00f3n anual del 3%<\/strong>\u2014 asciende hasta aqu\u00ed a US$836 millones<\/strong>, monto representativo del 27,87%<\/strong> del total puesto a disposici\u00f3n de estas empresas.<\/p>\n Esto quiere decir que aquel d\u00eda podr\u00eda ofrecerlo a la venta hasta por otros US$2164 millones<\/strong>, aunque se duda que cubra el cupo<\/strong> inicialmente previsto.<\/p>\n El BCRA record\u00f3 en el comunicado con el que inform\u00f3 el resultado de la licitaci\u00f3n que, a trav\u00e9s de sus distintas series, el Bopreal \u201cha cumplido con su objetivo central de proveer una soluci\u00f3n que permita a las empresas preservar sus ciclos productivos, reduciendo los saldos de deudas con el exterior, y al mismo tiempo disminuir de manera significativa los desequilibrios cambiarios heredados\u201d<\/strong>.<\/p>\n La entidad, con datos a fin de junio<\/strong>, ten\u00eda asumido un pasivo de US$13.839 millones<\/strong>, en un 98% compuesto por las sucesivas emisiones de Bopreales<\/strong> realizadas en el \u00faltimo a\u00f1o y medio.<\/p>\n La colocaci\u00f3n se llev\u00f3 a cabo en una jornada en la que el d\u00f3lar oficial intensific\u00f3 su tendencia al alza<\/strong>, al punto de cerrar a $1233,31<\/strong>, seg\u00fan el tipo de cambio de referencia \u201cA\u201d 3500, su mayor precio durante el gobierno de Javier Milei<\/strong>.<\/p>\n Esto podr\u00eda haber desalentado su demanda, ahora que las empresas tienen adem\u00e1s otros datos de mercado para evaluarlo. Es que el t\u00edtulo comenz\u00f3 a cotizar en los mercados secundarios<\/strong> en las \u00faltimas horas y lo hizo a US$83 por l\u00e1mina de 100<\/strong>, lo que implica una tasa de rendimiento de 9,25%<\/strong> con duration<\/strong><\/em> a 3 a\u00f1os<\/strong>.<\/p>\n \u201cA ese nivel tiene m\u00e1s sentido que compren el AL30<\/strong>, que a pesar de tener vencimiento m\u00e1s lejano, tiene una duration<\/strong><\/em> menor<\/strong>, rinde 12,75%<\/strong> y empez\u00f3 a devolver capital<\/strong>, mientras que el Bopreal paga todo al final\u201d, explicaron en el mercado. Las empresas que compraron el bono hoy deber\u00e1n ingresar los pesos el lunes pr\u00f3ximo<\/strong>.<\/p>\n La entrada El Bopreal tuvo poca demanda y el BCRA no pudo secar m\u00e1s la plaza se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El Banco Central (BCRA) s\u00f3lo pudo colocar hoy -en su segunda licitaci\u00f3n\u2013 US$26 millones de la serie 4 de los Bonos para la Reconstrucci\u00f3n de una Argentina Libre (Bopreal).
\n Eso implica que el Gobierno perdi\u00f3 la oportunidad para volver a aspirar pesos -s\u00f3lo retirar\u00e1 unos $33 millones- en momentos en que un aumento de la liquidez -por el pago de aguinaldos- parece haber presionado al alza al d\u00f3lar, algo propiciado por un combo de noticias desalentadoras que incluyen:
\n \u201cUna alta demanda por este instrumento hubiera representado una noticia positiva en t\u00e9rminos de flujos para el Gobierno y su r\u00e9gimen de control de agregados, as\u00ed como para la estabilidad cambiaria\u201d, hab\u00edan evaluado en la previa a la subasta, por caso, los analistas de Delphos Investment. Pero tambi\u00e9n advirtieron que \u201chay empresas dispuestas a girar capitales al exterior a un tipo de cambio superior al techo de la banda, lo que reflejar\u00eda falta de confianza en el plan econ\u00f3mico por cierto sector del mercado\u201d, sopesaron.
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