<\/p>\n
J.M. Keynes (1923) fue uno de los primeros en calificar a la inflaci\u00f3n como un impuesto: \u201cla inflaci\u00f3n es un gravamen sobre las tenencias de dinero de hogares y empresas\u201d. Pero la inflaci\u00f3n tiene consecuencias distributivas. <\/p>\n
Los m\u00e1s ricos tienen m\u00e1s posibilidades que los pobres de sustituir moneda dom\u00e9stica por otros activos (durables, ladrillos, d\u00f3lares o criptoactivos) que resguarden el poder adquisitivo de su dinero.<\/strong> De esta manera, ante una aceleraci\u00f3n inflacionaria, las personas de mayores ingresos logran eludir el impuesto inflacionario en mayor medida que la poblaci\u00f3n vulnerable.<\/p>\n Los economistas Hildegart Ahumada, Alfredo Canavese, Pablo Sanguinetti y Walter Sosa Escudero (1993) demostraron que, durante el pico de hiperinflaci\u00f3n de 1989, la incidencia del impuesto inflacionario sobre las tenencias de M1 (billetes y cuentas corrientes) respecto del ingreso de los m\u00e1s pobres lleg\u00f3 a triplicar la del quintil superior de ingresos.<\/p>\n En una investigaci\u00f3n que llevamos a cabo en el Centro de Estudios de la Productividad, obtuvimos que, durante el per\u00edodo 2016-2023, el impuesto inflacionario pagado por el decil m\u00e1s pobre cuadruplicaba al del decil de ingresos m\u00e1s alto, llegando incluso a quintuplicarse durante la hiperinflaci\u00f3n de 2023.<\/p>\n El cepo cambiario, instituido desde 2011 para impedir la huida del dinero hacia el d\u00f3lar y levantado para las personas en 2024, tambi\u00e9n fue una medida regresiva e injusta para los m\u00e1s pobres.<\/strong> Un ejemplo fue la prohibici\u00f3n, durante la pandemia, de acceder al d\u00f3lar ahorro para quienes recibieron el IFE, as\u00ed como para los asalariados de empresas que recibieron el ATP; forz\u00e1ndolos a mantener pesos \u201ccrocantes\u201d y cobrando, en consecuencia, un impuesto inflacionario a\u00fan m\u00e1s alto.<\/p>\n Medidas como la prohibici\u00f3n de comprar d\u00f3lar ahorro, el \u201cparking\u201d y otras restricciones se multiplicaron hasta el cl\u00edmax de la hiperinflaci\u00f3n de diciembre de 2023, reforzando la incidencia regresiva del impuesto inflacionario sobre la clase media y el capital de trabajo de las pymes.<\/p>\n El cepo se constituy\u00f3 en un mecanismo de ahorro forzoso en pesos (represi\u00f3n financiera extrema) con el objetivo de seguir recaudando impuesto inflacionario que, de otro modo, se hubiera evadido por la fuga hacia el d\u00f3lar. <\/p>\n El mecanismo consist\u00eda en \u201cforzar\u201d la colocaci\u00f3n de pesos a una tasa real de inter\u00e9s negativa, prohibiendo el acceso legal al d\u00f3lar. En consecuencia, se sum\u00f3 una regresividad adicional al impuesto inflacionario, ya que tambi\u00e9n afect\u00f3 los ahorros de la clase media y el capital de trabajo de las empresas depositados en los bancos.<\/p>\n De esta manera, se dificultaba a\u00fan m\u00e1s la huida del \u201czool\u00f3gico impositivo\u201d legislado hacia la econom\u00eda no registrada, obligando a pagar impuesto inflacionario sobre los activos en pesos bancarizados para cubrir un gasto p\u00fablico exorbitante, en parte ineficiente y corrupto.<\/p>\n Las pymes y los ahorristas que colocaban sus pesos en los bancos financiaban los cr\u00e9ditos \u201cpromovidos\u201d dirigidos por el Estado a tasas activas reales negativas. El impuesto inflacionario cobrado a los ahorristas subsidiaba impl\u00edcitamente a los deudores del sistema financiero.<\/p>\n Nuestras estimaciones \u2014adoptando la metodolog\u00eda de Ernesto Gaba (1977)- aplicada para el per\u00edodo 2016-2023 indican que el impuesto inflacionario cobrado sobre billetes y cuentas corrientes alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo del 4,1% del PBI en la hiperinflaci\u00f3n de 2023, mientras que la incidencia sobre cajas de ahorro y plazos fijos fue del 2,9%, cuyo cobro era compartido entre los bancos y el Estado mediante las antiguas Leliqs.<\/p>\n Los pobres, los ahorristas en pesos y las pymes pagaron impuesto inflacionario por un total del 7% del PBI.<\/p>\n La inflaci\u00f3n constituye una redistribuci\u00f3n regresiva de los ingresos en contra de los pobres, la clase media y las pymes.<\/strong><\/p>\n Bajar la inflaci\u00f3n es m\u00e1s equidad, ya que redistribuye ingresos a favor de los ahorristas, los asalariados y los sectores vulnerables.\u00df<\/p>\n La entrada C\u00f3mo la inflaci\u00f3n golpea m\u00e1s a los que menos tienen se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" J.M. Keynes (1923) fue uno de los primeros en calificar a la inflaci\u00f3n como un impuesto: \u201cla inflaci\u00f3n es un gravamen sobre las tenencias de dinero de hogares y empresas\u201d. Pero la inflaci\u00f3n tiene consecuencias distributivas.
\n Los m\u00e1s ricos tienen m\u00e1s posibilidades que los pobres de sustituir moneda dom\u00e9stica por otros activos (durables, ladrillos, d\u00f3lares o criptoactivos) que resguarden el poder adquisitivo de su dinero. De esta manera, ante una aceleraci\u00f3n inflacionaria, las personas de mayores ingresos logran eludir el impuesto inflacionario en mayor medida que la poblaci\u00f3n vulnerable.
\n Los economistas Hildegart Ahumada, Alfredo Canavese, Pablo Sanguinetti y Walter Sosa Escudero (1993) demostraron que, durante el pico de hiperinflaci\u00f3n de 1989, la incidencia del impuesto inflacionario sobre las tenencias de M1 (billetes y cuentas corrientes) respecto del ingreso de los m\u00e1s pobres lleg\u00f3 a triplicar la del quintil superior de ingresos.
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