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Dos de los tres motores de la recuperaci\u00f3n del consumo empezaron a perder fuerza en las \u00faltimas semanas y ponen en duda la reactivaci\u00f3n que se hab\u00eda iniciado a mediados del a\u00f1o pasado. Un estudio privado alert\u00f3 que el financiamiento bancario y los salarios privados gan\u00e1ndole a la inflaci\u00f3n,<\/strong> que explicaban buen parte de las mejoras en las ventas de una gran cantidad de categor\u00edas de consumo -desde bienes durables como autos, motos y electrodom\u00e9sticos hasta algunos rubros de alimentos y bebidas-, empezaron a mostrar una marcada desaceleraci\u00f3n y ya no acompa\u00f1an las buenas noticias que sigue trayendo la baja del costo de vida.<\/strong><\/p>\n \u201cEl consumo de los hogares muestra signos de reactivaci\u00f3n desde mediados del a\u00f1o pasado, aunque con algunas idas y vueltas en el proceso y distintas velocidades. La recuperaci\u00f3n del financiamiento bancario en pesos para las familias ha perdido dinamismo, en un escenario de incremento de la morosidad.<\/strong> Tambi\u00e9n se advierte cierto amesetamiento en la recuperaci\u00f3n de los salarios reales\u201d,<\/strong> advirti\u00f3 Juan Pablo Ronderos, socio de la consultora MAP a cargo del estudio.<\/p>\n En MAP destacan que los bienes durables contin\u00faan liderando la recuperaci\u00f3n del consumo, <\/strong>con tasas de crecimiento interanual que se acercan y en algunos casos superan los tres d\u00edgitos, como autos (cuyas ventas crecieron un 83,9% en los primeros cinco meses de 2025 frente al mismo per\u00edodo de 2024), lavarropas (con una suba de 99,9% en el primer trimestre) o heladeras (+115,5%).<\/p>\n En cambio, en el consumo masivo (alimentos, bebidas, art\u00edculos de tocador y limpieza), los principales indicadores si bien empezaron a mostrar n\u00fameros positivos, todav\u00eda exhiben un repunte mucho m\u00e1s gradual y en la mayor\u00eda de los casos todav\u00eda tienen terreno por recorrer para volver a los niveles de fines de 2023. <\/strong><\/p>\n \u201cLo que est\u00e1 pasando con el consumo no es muy diferente a lo que pasa con la heterogeneidad que muestra toda la econom\u00eda. Lo que cambi\u00f3 en el \u00faltimo a\u00f1o y medio es el mapa de los negocios.<\/strong> Hoy ya no alcanza con la informaci\u00f3n promedio para entender lo que pasa en la econom\u00eda, ten\u00e9s que tener una mirada m\u00e1s quir\u00fargica, porque conviven dos realidades. Una empresa de heladeras premium tuvo el mejor trimestre en los \u00faltimos veinte a\u00f1os, y en paralelo las ventas de los supermercados no terminan de despegar\u201d, asegur\u00f3 Ronderos. <\/p>\n \u201cHay un segmento ABC1 que recuper\u00f3 sus ingresos muy r\u00e1pido, mientras que los salarios privados recuperaron el terreno perdido tras la devaluaci\u00f3n de diciembre de 2023, pero su ingreso disponible es inferior, porque creci\u00f3 el peso de los servicios en su canasta de gastos\u201d, a\u00f1adi\u00f3.<\/strong><\/p>\n El informe privado tambi\u00e9n dio cuenta de un alto nivel de heterogeneidad seg\u00fan la regi\u00f3n del pa\u00eds, <\/strong>con algunas provincias ganadores, como las petroleras R\u00edo Negro y Chubut, y otras m\u00e1s golpeadas como Tierra del Fuego, que depende en gran parte de la industria electr\u00f3nica. <\/p>\n \u201cLa ciudad de Buenos Aires lidera la recuperaci\u00f3n del consumo en supermercados, <\/strong>pero muestra un pobre comportamiento en las ventas de autom\u00f3viles y motos y en el despacho de combustibles. Por su parte, Tierra del Fuego<\/a> se sit\u00faa en las \u00faltimas posiciones de los rankings de tres de los cuatro indicadores considerados (ventas de autos, motos, supermercados y combustibles) y s\u00f3lo consigue ubicarse a mitad de tabla en la venta de 0 km\u201d, precisaron en MAP.<\/p>\n El informe adem\u00e1s destac\u00f3 que, aunque la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n seguir\u00e1 contribuyendo, la recomposici\u00f3n del poder adquisitivo ser\u00e1 muy gradual. <\/strong>\u201cCon el objetivo de evitar presiones inflacionarias, las negociaciones salariales est\u00e1n siendo cuidadosamente monitoreadas por el Ejecutivo, con aumentos autorizados que no superan el 1% mensual<\/mark>. Esto limitar\u00e1 el dinamismo de los ingresos y, en consecuencia, del consumo de los hogares\u201d, se\u00f1al\u00f3 el informe.<\/p>\n En MAP tambi\u00e9n precisaron que, a diferencia de otros a\u00f1os electorales, no se espera una pol\u00edtica m\u00e1s activa para fogonear el consumo, como en su momento fue el \u201cplan platita\u201d <\/strong>que impuls\u00f3 Sergio Massa al frente del Ministerio de Econom\u00eda. \u201cEn un marco de priorizaci\u00f3n del super\u00e1vit fiscal, y a diferencia de a\u00f1os electorales anteriores, no se espera que el actual Gobierno impulse medidas expansivas de gasto orientadas a fomentar el consumo en los meses previos a los comicios.<\/mark> Esta decisi\u00f3n tambi\u00e9n reducir\u00eda la probabilidad de un repunte significativo en las compras de los hogares durante el segundo semestre\u201d, advirti\u00f3 Ronderos.<\/p>\n En el caso del financiamiento, en MAP dan cuenta de una desaceleraci\u00f3n en los pr\u00e9stamos y ponen el acento en el salto en los niveles de morosidad.<\/mark> Los pr\u00e9stamos al consumo al sector privado (personales y tarjetas de cr\u00e9dito) se expandieron 4,9% mensual real en mayo \u00faltimo, hilvanando 14 meses de mejora ininterrumpida. Aunque el dato sigue siendo muy positivo, estuvo por debajo del avance promedio de 5,7% en los primeros cuatros meses del a\u00f1o y de 8,5% con que cerr\u00f3 el segundo semestre de 2024, advirti\u00f3 el informe.<\/p>\n La desaceleraci\u00f3n del cr\u00e9dito es acompa\u00f1ada por problemas en la cadena de pagos.<\/mark> Los saldos impagos de tarjetas de cr\u00e9dito subieron a 2,8% en marzo, el nivel m\u00e1s alto en tres a\u00f1os, mientras que la morosidad en los pr\u00e9stamos personales trep\u00f3 al 4,1%, el mayor porcentaje en nueve meses<\/strong>, seg\u00fan datos del Banco Central. <\/p>\n