<\/p>\n
Sumar d\u00f3lares.<\/strong> Esa parece ser la prioridad del paquete de anuncios y cambios regulatorios que implement\u00f3 el equipo econ\u00f3mico en las \u00faltimas horas<\/strong>. Luego de reiteradas advertencias de economistas de diferentes perspectivas, incluso algunos muy cercanos al Gobierno \u2013de Mart\u00edn Rapetti a Ricardo Arriazu, de Domingo Cavallo a Carlos Melconian<\/strong>-, se definieron pautas que, si bien ratifican que el Banco Central no intervendr\u00e1 directamente <\/strong>en el mercado para comprar d\u00f3lares, apuntan a sumar divisas de corto plazo.<\/strong><\/p>\n \u201cHay un consenso de que el pa\u00eds tiene que acumular reservas y est\u00e1 escrito en el acuerdo con el FMI<\/strong>\u201d, plantea Lorenzo Sigaut Gravina, <\/strong>economista de Equilibra, al definir ese paso como el objetivo central de los anuncios, en los que, adem\u00e1s de un nuevo repo <\/em>con bancos, se confirmaron nuevas licitaciones de bonos del Tesoro en pesos que se suscribir\u00e1n en d\u00f3lares.<\/strong><\/p>\n La meta de acumulaci\u00f3n establecida para la primera revisi\u00f3n del acuerdo con el FMI<\/strong> estipulaba sumar m\u00e1s de US$4000 millones netos al 13 de junio. Y el Gobierno aceler\u00f3 los anuncios para avanzar en la direcci\u00f3n que planteaban los economistas y el mercado financiero: pese a la flexibilizaci\u00f3n del cepo de mediados de abril, el riesgo pa\u00eds sigui\u00f3 por encima de los 650 puntos.<\/strong><\/p>\n \u201cEl men\u00fa [para acumular reservas] es amplio como consecuencia del buen funcionamiento del programa. No minimizamos el tema de la acumulaci\u00f3n de reservas, pero los fundamentos econ\u00f3micos que tenemos implican que la inflaci\u00f3n a la baja y la acumulaci\u00f3n de reservas se van a dar\u201d, <\/strong>opin\u00f3 Caputo hoy por la ma\u00f1ana, que mencion\u00f3 distintas v\u00edas para la adquisici\u00f3n de divisas.<\/p>\n Por su parte, Sigaut Gravina plantea que este mecanismo suma reservas \u201cprestadas\u201d y que no es equivalente a \u201ccomprar d\u00f3lares en el mercado\u201d. \u201cEl problema es que comprando todos los meses US$1000 millones, iba a presionar sobre el mercado oficial<\/strong> y el d\u00f3lar iba a irse de la mitad hacia arriba de banda.<\/strong> Lo que est\u00e1 claro es que est\u00e1n buscando acumular reservas sin ir al MULC para que el d\u00f3lar se quede lo m\u00e1s quieto posible para que ayude a la desinflaci\u00f3n\u201d, dice el economista, quien alerta por la \u201csostenibilidad\u201d del esquema y el creciente d\u00e9ficit de cuenta corriente. <\/p>\n \u201cVos pod\u00e9s llegar a las elecciones con calma cambiaria, pero si depend\u00e9s del ingreso continuo de capitales financieros, es muy riesgoso<\/strong>\u201d, concluye.<\/p>\n Para Gabriel Caama\u00f1o,<\/strong> el esquema anunciado tambi\u00e9n tiene como prioridad el ingreso de divisas, aunque advierte que su implementaci\u00f3n tambi\u00e9n tendr\u00e1 impacto sobre el mercado cambiario.<\/strong> Plantea que en la \u00faltima licitaci\u00f3n del Bonte, en mayo, se \u201cexpandi\u00f3\u201d en pesos,<\/strong> dado que se renov\u00f3 solo el 100% de los vencimientos, pero parte de eso implic\u00f3 ingreso de d\u00f3lares al Tesoro.<\/p>\n \u201cSe los hab\u00edan planteado Cavallo y Arriazu: si no sumaban reservas, estaban mandando una se\u00f1al de insustentabilidad del proceso.<\/strong> Por eso, tuvieron que redefinir el esquema y buscar la manera de hacerlo \u2018con carpa\u2019\u201d<\/strong>, explic\u00f3 el titular de Outlier<\/strong>, quien remarc\u00f3 que estas medidas buscan \u201csumarle oferta al mercado de cambios oficial<\/strong>\u201d.<\/p>\n En ese sentido, agrega Caama\u00f1o, se inscribe la decisi\u00f3n de eliminar la medida, establecida hace apenas dos meses, que establec\u00eda un plazo m\u00ednimo de permanencia de seis meses para fondos que ingresaran del exterior. \u201cAntes ese riesgo estaba mitigado por la medida macroprudencial que decidieron flexibilizarla<\/strong>. El riesgo es que ese ingreso de fondos se pueda revertir. En el fondo, est\u00e1n intentando que siga saliendo lo mismo que ven\u00edan intentando, que no les sal\u00eda, eligiendo correr m\u00e1s riesgos<\/strong>\u201d, completa el economista.<\/p>\n Sebasti\u00e1n Menescaldi, <\/strong>director asociado en Eco Go, coincide con los motivos detr\u00e1s del esquema anunciado, pero destaca como \u201cun punto a favor\u201d que ese ingreso de divisas se da mediante la colocaci\u00f3n de \u201cdeuda en pesos\u201d. <\/p>\n \u201cNo es la mejor manera de acumular reservas, porque en definitiva es deuda. No es sustentable a lo largo del tiempo.<\/strong> Mejor ser\u00eda lograrlo mediante la cuenta corriente o con IED [inversi\u00f3n extranjera directa]\u201d, concluye el analista, quien afirma que la eliminaci\u00f3n de la medida macroprudencial fue \u201cpor necesidad\u201d.<\/p>\n \u201cLas otras medidas se anunciaron hace dos meses.<\/strong> No pueden decir que estaba todo planeado. La estabilidad no importa y buscan conseguir d\u00f3lares al costo que sea<\/strong>\u201d, afirma.<\/p>\n La entrada Qu\u00e9 implican las medidas del Gobierno para comprar reservas con deuda, seg\u00fan economistas se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Sumar d\u00f3lares. Esa parece ser la prioridad del paquete de anuncios y cambios regulatorios que implement\u00f3 el equipo econ\u00f3mico en las \u00faltimas horas. Luego de reiteradas advertencias de economistas de diferentes perspectivas, incluso algunos muy cercanos al Gobierno \u2013de Mart\u00edn Rapetti a Ricardo Arriazu, de Domingo Cavallo a Carlos Melconian-, se definieron pautas que, si bien ratifican que el Banco Central no intervendr\u00e1 directamente en el mercado para comprar d\u00f3lares, apuntan a sumar divisas de corto plazo.
\n \u201cHay un consenso de que el pa\u00eds tiene que acumular reservas y est\u00e1 escrito en el acuerdo con el FMI\u201d, plantea Lorenzo Sigaut Gravina, economista de Equilibra, al definir ese paso como el objetivo central de los anuncios, en los que, adem\u00e1s de un nuevo repo con bancos, se confirmaron nuevas licitaciones de bonos del Tesoro en pesos que se suscribir\u00e1n en d\u00f3lares.
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