{"id":169045,"date":"2025-06-03T14:22:34","date_gmt":"2025-06-03T17:22:34","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=169045"},"modified":"2025-06-03T14:22:35","modified_gmt":"2025-06-03T17:22:35","slug":"el-corazon-del-plan-oficial","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=169045","title":{"rendered":"El coraz\u00f3n del plan oficial."},"content":{"rendered":"<p><\/p>\n<div>\n<p class=\"com-paragraph  --capital --s\">Cuando el 11 de abril el Gobierno anunci\u00f3 que <strong>se flexibilizaba parcialmente el cepo<\/strong> \u2013luego de alcanzar un nuevo programa con el FMI\u2013 y pasaba a un esquema cambiario de flotaci\u00f3n entre bandas,<strong> el mercado financiero reaccion\u00f3 positivamente.<\/strong> Los analistas econ\u00f3micos locales y externos destacaron que el presidente <strong>Javier Milei<\/strong> hab\u00eda priorizado nuevamente la econom\u00eda <a href=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/grata-sorpresa-en-wall-street-milei-desafia-el-manual-electoral-y-prioriza-la-economia-por-sobre-la-nid12042025\/\" target=\"_self\" title=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/grata-sorpresa-en-wall-street-milei-desafia-el-manual-electoral-y-prioriza-la-economia-por-sobre-la-nid12042025\/\" class=\"com-link\" data-mrf-recirculation=\"n_link_parrafo\">por sobre las demandas electorales<\/a>.<strong> <\/strong>Pero <strong>esa percepci\u00f3n<\/strong> <strong>dur\u00f3 solo unas semanas.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Lo que cambi\u00f3 desde entonces fue <strong>el discurso del equipo econ\u00f3mico, <\/strong>que se diferenci\u00f3 sutilmente, pero con efectos muy concretos, del programa acordado con el FMI.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">A los pocos d\u00edas se dej\u00f3 en claro que la prioridad del Gobierno segu\u00eda siendo la baja de la inflaci\u00f3n y que<strong> el Banco Central (BCRA) no iba a comprar d\u00f3lares <\/strong>hasta que el tipo de cambio oficial tocara el piso de la banda (hoy bajo los $986). Eso signific\u00f3 que el <strong>objetivo de capitalizaci\u00f3n <\/strong>de esa entidad quedara en un segundo lugar, pese a que era el coraz\u00f3n del programa con el Fondo.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El argumento oficial es que, si se compran reservas, <strong>\u201cse distorsiona la credibilidad dentro de las bandas\u201d<\/strong> y se genera \u201cemisi\u00f3n monetaria, que puede obstaculizar la baja de la inflaci\u00f3n\u201d, como explica el director del BCRA, Federico Furiase, una de las voces del Gobierno encargadas de fijar postura al respecto.<\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">Milei festeja la salida del cepo con Caputo, Quirno y otros funcionarios en el Ministerio de Econom\u00eda<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Empero se podr\u00eda decir que dicha \u201ccredibilidad\u201d<strong> ya fue puesta en duda por las sostenidas intervenciones<\/strong> que el BCRA realiz\u00f3 sobre el mercado local de futuros para \u201cinducir\u201d acomodamientos para el precio del d\u00f3lar en la plaza oficial.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">La semana pasada, por caso, se conoci\u00f3 que <strong>en abril hab\u00eda ampliado en alrededor de US$400 millones su posici\u00f3n vendedora en contratos de futuros<\/strong>. Es un monto que, seg\u00fan la consultora Outlier, se eleva al equivalente de US$1000 millones cuando se calcula las operaciones del BCRA en mayo (todav\u00eda no est\u00e1n los datos oficiales).<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Eso no hace m\u00e1s que impulsar que se repitan y <strong>comiencen a crecer las cr\u00edticas a la decisi\u00f3n de no acumular reservas por v\u00eda genuina, <\/strong>m\u00e1s cuando a la vez el Gobierno proclama que la econom\u00eda necesita \u201cremonetizarse\u201d.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Quien volvi\u00f3 a poner el dedo en la llaga al respecto fue<strong> el exministro de Econom\u00eda Domingo Cavallo <\/strong>en una nueva publicaci\u00f3n en su blog personal. \u201cSe necesitan reservas externas para que puedan pagarse sin inconvenientes las importaciones y afrontarse los pagos de servicios de la deuda. Y se necesitan muchas m\u00e1s reservas en la medida en que la econom\u00eda pretenda <strong>remonetizarse<\/strong>, no solo en la moneda local, sino tambi\u00e9n en d\u00f3lares\u201d, sostuvo.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">En el texto incluso \u2013aunque acept\u00f3 el argumento te\u00f3rico oficial sobre la falta de necesidad de contar con reservas \u201cen un mercado cambiario libre y flotante\u201d\u2013 insisti\u00f3 en que <strong>esa posibilidad no est\u00e1 dada a\u00fan para econom\u00edas como la argentina, <\/strong>\u201cfuertemente endeudada en monedas extranjeras y que pr\u00e1cticamente no tiene cr\u00e9dito externo\u201d.<\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">El presidente Javier Milei se saluda con el exmandatario Mauricio Macri<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">La visi\u00f3n de Cavallo est\u00e1 en l\u00ednea con las advertencias planteadas recientemente por colegas como <strong>Ricardo Arriazu, <\/strong>uno de los economistas m\u00e1s cercanos a Javier Milei, quien dijo d\u00edas atr\u00e1s que <strong>el pa\u00eds deber\u00eda sumar US$100.000 millones a sus reservas.<\/strong> \u201cEl Gobierno no quiere hacerlo porque quiere que [d\u00f3lar] caiga y toque el piso de la banda. Yo ya hubiera intervenido\u201d, sorprendi\u00f3.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">La cuesti\u00f3n incluso fue abordada el pasado domingo por el economista<strong> Carlos Melconian, <\/strong>para quien directamente \u201cen el tipo de cambio hay un problema\u201d. \u201cLa Argentina a este tipo de cambio supera cualquier colch\u00f3n y supera cualquier Vaca Muerta\u201d, plante\u00f3, en referencia al d\u00e9ficit de la cuenta corriente y la din\u00e1mica de las reservas. <\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Para el Gobierno, las advertencias est\u00e1n planteadas en base al error de comparar la actual situaci\u00f3n con la de 2017, segundo a\u00f1o de gesti\u00f3n de Macri. Aquel a\u00f1o tambi\u00e9n hubo una fuerte baja de la inflaci\u00f3n, un rebote de la actividad y una victoria electoral del oficialismo en las legislativas, clima que luego<strong> se disip\u00f3 por la corrida cambiaria de 2018 y la evaporaci\u00f3n de las reservas del BCRA.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">As\u00ed lo reconoci\u00f3, en una entrevista en el canal de <em>streaming<\/em> Neura, el viceministro de Econom\u00eda, <strong>Jos\u00e9 Luis Daza:<\/strong> \u201cUna de las cosas que nos pesan hoy es 2017\u201d, dijo, consultado por la resistencia a la baja del riesgo pa\u00eds.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u201cEn mi primera reuni\u00f3n con las autoridades del FMI lo que me dijeron fue:<strong> \u2018Wait a minute, esto ya lo vimos\u2019.<\/strong> Lo que respond\u00ed es que no fue distinto a lo que hizo Macri: es lo opuesto. Lo primero que hizo este gobierno fue cerrar el d\u00e9ficit\u201d, plante\u00f3. <\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El temor que se percibe al respecto fue recogido y fue eje de una reciente presentaci\u00f3n del vicepresidente del BCRA,<strong> Vladimir Werning, <\/strong>hizo a fin de mayo en la CXVIII Reuni\u00f3n de Gobernadores de Bancos Centrales del CEMLA en San Salvador.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">En ella hizo hincapi\u00e9 en los contrastes que existen entre aquella situaci\u00f3n y la actual, poniendo el foco en que <strong>el Gobierno presenta todos los meses super\u00e1vit fiscal, no hay emisi\u00f3n monetaria e incluso la cuenta corriente es mucho menos deficitaria que ocho a\u00f1os atr\u00e1s <\/strong>(ser\u00eda negativa en US$9000 millones para este a\u00f1o y era deficitaria en US$30.000 millones en 2017).<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El economista Lorenzo Sigaut Gravina, de la consultora Equilibra, explica que, con relaci\u00f3n a 2017, <strong>\u201cel tipo de cambio hoy est\u00e1 6,2% m\u00e1s apreciado, <\/strong>pero tiene una cuenta corriente menos deficitaria, principalmente gracias a la energ\u00eda. En cuanto a stock de reservas, el Gobierno est\u00e1 peor porque no tiene reservas netas y quedan utilidades atrapadas, por eso siguen las restricciones para girar dividendos de las empresas\u201d, describe.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Pero explica que el panorama hacia adelante<strong> es m\u00e1s positivo en la actualidad,<\/strong> ya que despu\u00e9s de las elecciones, si el Gobierno consigue apoyo en las urnas y logra acumular reservas, la Argentina podr\u00eda recuperar el acceso a los mercados, a diferencia de 2018, cuando Macri lo perdi\u00f3 y debi\u00f3 recurrir al FMI.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u201cA diferencia del gobierno de Macri, actualmente no ingresaron fondos especulativos, por lo que <strong>no hay riesgo de sufrir una salida fuerte de capitales.<\/strong> Y si el Gobierno hace los ajustes pendientes, puede acelerarse un poco la inflaci\u00f3n, pero despu\u00e9s de eso la econom\u00eda sale m\u00e1s fuerte y queda mejor parada\u201d, concluye.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><em><strong>Con la colaboraci\u00f3n de Javier Blanco<\/strong><\/em><\/p>\n<section class=\"container-center-100 mb-40\">\n<hr\/>\n<\/section>\n<hr class=\"border border-bottom border-thin border-neutral-light-700 mb-32\"\/><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Cuando el 11 de abril el Gobierno anunci\u00f3 que se flexibilizaba parcialmente el cepo \u2013luego de alcanzar un nuevo programa con el FMI\u2013 y pasaba a un esquema cambiario de flotaci\u00f3n entre bandas, el mercado financiero reaccion\u00f3 positivamente. 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