<\/p>\n
Hay varios motivos por los cuales los argentinos mantienen, desde hace a\u00f1os, sus ahorros en el colch\u00f3n. Las medidas de simplificaci\u00f3n anunciadas por el Gobierno este jueves son un primer paso para alentar a quienes tienen algunos peque\u00f1os ahorros a que vayan gote\u00e1ndolos poco a poco en el sistema formal.<\/strong> Suman. Pero la informalidad seguir\u00e1 siendo un problema en tanto y en cuanto los argentinos sigan percibiendo que la carga tributaria que pesa sobre ellos es demasiado grande. O, por lo pronto, que lo que pagan no les vuelve en la misma proporci\u00f3n.<\/p>\n Con la misma velocidad con la que los individuos fueron agudizando su ingenio para ocultar sus ingresos al fisco, tambi\u00e9n fueron vi\u00e9ndose obligados a privatizar muchos de los servicios que hasta gran parte del siglo XX el Estado argentino ofreci\u00f3 con eficiencia. Hoy, los que pueden, pagan adem\u00e1s de sus impuestos, servicios de salud privada, educaci\u00f3n privada y seguridad privada.<\/strong> Para quienes viven dentro del zool\u00f3gico de ARCA (la exAFIP) y los organismos de rentas provinciales y municipales, se debe afrontar una presi\u00f3n tributaria digna de un pa\u00eds n\u00f3rdico, pero como contraprestaci\u00f3n se reciben servicios muy deficientes.<\/p>\n De ah\u00ed que, seg\u00fan admiten desde el equipo econ\u00f3mico, el Plan de Reparaci\u00f3n Hist\u00f3rica de los Ahorros de los Argentinos -tal cual se lo bautiz\u00f3- no puede entenderse si no es en el marco de una reforma tributaria m\u00e1s profunda, en la que vienen trabajando sigilosamente en el Gobierno.<\/strong> Aunque para conocerla es muy probable que haya que esperar hasta pasada la elecci\u00f3n legislativa de octubre. Por ahora, desde el equipo econ\u00f3mico se contentan con que en el Congreso traten las reformas a la ley de procedimiento tributario y penal tributaria. \u201cQui\u00e9n se va a animar a oponerse ahora a sacarle un pie de encima a la gente; estas leyes debieran poder salir\u201d, confi\u00f3 un hombre que participa de las discusiones sobre el plan desde un comienzo. \u201cPero es apenas una parte. Lo grande viene despu\u00e9s\u201d, admiti\u00f3.<\/p>\n De cualquier manera, tambi\u00e9n tal cual dijo este jueves el ministro Luis Caputo, la idea es que esta medida al menos colabore para ir mejorando la recaudaci\u00f3n<\/strong>. Por lo pronto, del IVA. El tema no es menor, y debiera alinear a los legisladores que responden a los caudillos provinciales, dado que es un impuesto coparticipable. Entre los gobernadores hay un malestar cada vez m\u00e1s evidente por la falta de fondos. Algunas provincias empiezan a estar bien complicadas<\/strong>. El 7 de mayo \u00faltimo, el Bank of New York Mellon (BNY) envi\u00f3 una nota a los tenedores de bonos de Tierra del Fuego que vencen en 2027 alert\u00e1ndolos sobre una serie de incumplimientos contractuales por parte de la provincia que conduce Gustavo Melella que, de no subsanarse en los pr\u00f3ximos 60 d\u00edas, podr\u00edan considerarse formalmente un \u201cevento de default\u201d. Entre otras cosas, se\u00f1ala, la provincia \u201cno ha presentado un presupuesto y un estado de ingresos para 2025\u201d, y adem\u00e1s cay\u00f3 por debajo del umbral m\u00ednimo permitido en su \u00edndice de cobertura de regal\u00edas. No parece, por ahora, que sea un problema de pagos, lo que ser\u00eda m\u00e1s grave, pero claramente es una alerta. Tal vez le sirva para negociar a Melella en plena puja por la sostenibilidad del r\u00e9gimen de promoci\u00f3n de Tierra del Fuego. Qui\u00e9n sabe. <\/p>\n De todas maneras, no parece oportuno que se empioje el mercado para las provincias. C\u00f3rdoba y Santa Fe est\u00e1n planeando probar suerte en los mercados de capitales internacionales por primera vez desde 2017<\/strong>. C\u00f3rdoba podr\u00eda salir con un bono por m\u00e1s de US$700 millones la semana que viene; Santa Fe aspira luego a recaudar hasta US$1000 millones. <\/p>\n Pero tambi\u00e9n para la Naci\u00f3n es un problema. Ya Caputo dijo que es muy probable que este a\u00f1o la Argentina vuelva a intentar emitir deuda en el exterior. <\/strong>Necesita los d\u00f3lares para los vencimientos de deuda de 2026. <\/p>\n En la Secretar\u00eda de Finanzas vienen siguiendo de cerca desde el comienzo de la gesti\u00f3n la situaci\u00f3n de los bonos provinciales. Incluso elaboraron en alg\u00fan momento -como en el caso de Chaco, el a\u00f1o pasado- estrategias financieras v\u00eda el Banco Naci\u00f3n para evitar que cayera en cesaci\u00f3n de pagos. A partir de esta semana, en tanto, se decidi\u00f3 que habr\u00e1 una ayuda adicional para todas las provincias. Y es que el Tesoro decidi\u00f3 que comprar\u00e1 con pesos los bonos, Bopreal, que muchas empresas usaron en las \u00faltimas semanas para cubrir el vencimiento del impuesto a las ganancias.<\/strong> Al ser otro impuesto coparticipable, los pesos se distribuir\u00e1n a cada provincia sin discrecionalidad en funci\u00f3n de lo determinado por ley. Se supone que se pod\u00edan usar Bopreales -los bonos que emiti\u00f3 el Banco Central (BCRA) para captar los pesos atrapados en el sistema- para el pago de impuestos este a\u00f1o por hasta US$1000 millones (unos $1,5 billones). <\/p>\n Pero, adem\u00e1s, la compleja ingenier\u00eda financiera que servir\u00e1 en algo para oxigenar las finanzas provinciales podr\u00eda ir acompa\u00f1ada de otro anuncio.<\/strong> Y es que luego los Bopreales que queden en las arcas del Tesoro podr\u00edan ser utilizados para capitalizar a\u00fan m\u00e1s al Banco Central. <\/p>\n Se espera que en los pr\u00f3ximos d\u00edas el BCRA tambi\u00e9n anuncie un nuevo pr\u00e9stamo con garant\u00eda de bonos-repo, en la jerga financiera- con un pu\u00f1ado de bancos internacionales por unos US$2000 millones.<\/strong> Ser\u00eda una operaci\u00f3n similar a la realizada en enero pasado. Pese al tembladeral que se registr\u00f3 en los mercados del mundo esta semana, fuentes al tanto de la operaci\u00f3n aseguran que el pr\u00e9stamo no est\u00e1 en riesgo. Si bien en el Gobierno insisten en que no est\u00e1n preocupados por cumplir la meta de reservas internacionales pautada en el acuerdo que se firm\u00f3 con el FMI tan solo el mes pasado, habr\u00eda una intenci\u00f3n de al menos acercarse. El Fondo no suele ser muy expl\u00edcito en sus declaraciones, pero ayer, la vocera del organismo, Julie Kozack dej\u00f3 traslucir que no se trata de un tema menor: \u201cHay un reconocimiento compartido con las autoridades sobre la importancia de fortalecer las reservas externas y asegurar un regreso oportuno a los mercados internacionales de capital<\/strong>\u201d, dijo.<\/p>\n \u201cEn el mercado no se descarta tampoco que el Tesoro o el BCRA decidan adem\u00e1s emitir un bono en el corto plazo que pueda suscribirse con d\u00f3lares. La decisi\u00f3n de ayer del BCRA de extender el plazo m\u00ednimo que pueden tener los bonos en d\u00f3lares que emitan las empresas privadas y de habilitar la suscripci\u00f3n de t\u00edtulos de forma directa con moneda extranjera, fue le\u00edda por los operadores como una se\u00f1al de que el Tesoro o el BCRA podr\u00edan aprovechar para buscar d\u00f3lares en el mercado en el corto plazo. \u201cSer\u00eda una forma de cumplir con la meta de reservas sin comprar d\u00f3lares dentro de la banda en el mercado cambiario\u201d, aseguraron. Autoridades por ahora no lo confirman. Reconocen, s\u00ed, que buscan dejarle el terreno libre a la nueva emisi\u00f3n de Bopreal, anunciada cuando se levant\u00f3 el cepo cambiario para darle salida a los pesos que todav\u00eda tienen atrapados las empresas.<\/p>\n El BCRA tambi\u00e9n quiere que los individuos se animen a meter sus d\u00f3lares en el sistema formal, y que los bancos activamente colaboren en el proceso. M\u00e1s de uno recibi\u00f3 en estos d\u00edas un llamado pidiendo que contribuyan a multiplicar las operaciones de cr\u00e9dito con d\u00f3lares.<\/strong> Desde febrero, existe la posibilidad de que los individuos compren bienes en cuotas con tarjeta de d\u00e9bito. Muy pocos lo hacen. Junto con las tarjetas de cr\u00e9dito, las autoridades trabajan hace tiempo en un proyecto para ampliar el negocio que hoy rige con las tarjetas de d\u00e9bito a las de cr\u00e9dito. Pero todav\u00eda no tiene fecha de salida. La realidad es que en los bancos son reticentes todav\u00eda a dar cr\u00e9ditos en d\u00f3lares a quienes no tienen ingresos en moneda dura. El recuerdo de la crisis financiera de la salida de la convertibilidad es lejano, pero demasiado traum\u00e1tico. En la c\u00e1mara que nuclea a la banca nacional, Adeba, trabajan hace meses en un proyecto para presentarle al BCRA. Dos automotrices les hicieron llegar su inter\u00e9s porque la propuesta avance. Es solo cuesti\u00f3n de tiempo.<\/p>\n Hay varios motivos por los cuales los argentinos mantienen, desde hace a\u00f1os, sus ahorros en el colch\u00f3n. Las medidas de simplificaci\u00f3n anunciadas por el Gobierno este jueves son un primer paso para alentar a quienes tienen algunos peque\u00f1os ahorros a que vayan gote\u00e1ndolos poco a poco en el sistema formal. Suman. 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