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Dentro de un mes, el equipo econ\u00f3mico deber\u00e1 rendir cuentas al Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/strong> por la meta de acumulaci\u00f3n de reservas. El acuerdo firmado recientemente dice que el Banco Central (BCRA) deber\u00eda sumar alrededor de US$5000 millones antes del 13 de junio<\/strong>. <\/p>\n Por lo pronto, el Gobierno reiter\u00f3 varias veces que no comprar\u00e1 d\u00f3lares mientras que el tipo de cambio cotice dentro de la banda. Para acercarse al objetivo, por lo tanto, apelar\u00e1 a la emisi\u00f3n de nueva deuda por hasta US$3000 millones<\/strong>. De esta manera, volver\u00eda a capitalizar a la entidad monetaria sin afectar el proceso de desinflaci\u00f3n.<\/p>\n Cuando el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, anunci\u00f3 el nuevo esquema cambiario un mes atr\u00e1s, el mercado y los analistas econ\u00f3micos estimaron que el Gobierno iba a priorizar la acumulaci\u00f3n de reservas en un contexto de fragilidad del balance del Banco Central. Sin embargo, el Gobierno volvi\u00f3 a marcar que el objetivo de corto plazo sigue siendo la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n<\/strong>. En un a\u00f1o electoral, el equipo econ\u00f3mico no pondr\u00e1 en riesgo uno de los principales capitales pol\u00edticos de la gesti\u00f3n.<\/p>\n La apuesta oficial, por lo tanto, es que el tipo de cambio se mantenga lo m\u00e1s cerca posible del piso de la banda,<\/strong> para llegar a las elecciones con una inflaci\u00f3n mensual cercana al 1%. Esto, a su vez, permitir\u00eda obtener un buen resultado electoral, que es una variable importante que miran los inversores. <\/p>\n Si el plan es exitoso, el Gobierno proyecta que el riesgo pa\u00eds bajar\u00e1 del nivel promedio de 700 puntos b\u00e1sicos <\/strong>y que en enero pr\u00f3ximo podr\u00e1 regresar a los mercados internacionales de deuda para refinanciar los vencimientos sin presionar sobre las reservas del BCRA.<\/p>\n Los analistas econ\u00f3micos, en tanto, se\u00f1alan que el riesgo pa\u00eds no bajar\u00e1 si el Banco Central no compra reservas. En los \u00faltimos d\u00edas, de hecho, ocurri\u00f3 todo lo contrario, ya que las reservas se deterioraron en torno a US$700 millones<\/strong> por los pagos de vencimientos del Bopreal y de intereses y otros cargos al FMI. En julio, adem\u00e1s, el Gobierno tiene que hacer frente a otro pago de cupones de deuda por alrededor de US$4200 millones<\/strong>.<\/p>\n \u201cAl priorizar la desinflaci\u00f3n mediante el fortalecimiento del peso, el equipo econ\u00f3mico estar\u00eda cediendo en lo que respecta a la acumulaci\u00f3n de reservas<\/strong>, n\u00famero que el mercado contin\u00faa siguiendo muy de cerca. Pese a que hoy las reservas netas se encuentran en terreno positivo luego del ingreso de los fondos provenientes del FMI, las metas del acuerdo no contemplan dichos ingresos y el BCRA deber\u00e1 acumular cerca de US$5000 millones para mediados de junio<\/strong> y m\u00e1s de US$10.000 millones para fin de a\u00f1o\u00bb, dijo en su \u00faltimo informe el grupo financiero IEB.<\/p>\n