<\/p>\n
Los datos de los \u00faltimos meses son concluyentes<\/strong>: el financiamiento bancario otorgado a personas contra \u201cgarant\u00eda real\u201d<\/strong> pas\u00f3 a liderar claramente la demanda de cr\u00e9ditos, que por largos a\u00f1os hab\u00eda estado destinada s\u00f3lo a apalancar el consumo.<\/p>\n El cambio replica lo que se verifica tambi\u00e9n en el consumo masivo<\/strong>. Con precios que, si bien siguen mayoritariamente en alza, se actualizan cada vez m\u00e1s espaciadamente y a un ritmo menor, y con salarios a\u00fan muy golpeados, los consumidores dejaron de lado las compras para estoqueo<\/strong> y se concentran mayoritariamente en las de necesidad. Este fen\u00f3meno se vincula tambi\u00e9n con que parte de su capacidad de compra fue volcada a la adquisici\u00f3n de bienes durables.<\/p>\n En el caso del financiamiento, ese giro tambi\u00e9n es notable<\/strong>. En el \u00faltimo bimestre, los pr\u00e9stamos hipotecarios y los prendarios<\/strong> (respaldados con la vivienda y el auto, de all\u00ed su clasificaci\u00f3n como \u201ccon garant\u00eda real\u201d) lideran c\u00f3modamente la demanda, con tasas de crecimiento que rondan, o incluso superan, los dos d\u00edgitos<\/strong>.<\/p>\n \u201cEl cr\u00e9dito para la compra de viviendas exhibi\u00f3 una tasa de crecimiento mensual de 14,5% en t\u00e9rminos reales<\/strong>, con un aumento interanual de 223,7%. Los pr\u00e9stamos prendarios registraron un incremento mensual de 6,0% a precios constantes<\/strong> y ya se ubican 152,1% por encima del nivel de un a\u00f1o atr\u00e1s en t\u00e9rminos reales.En conjunto, los pr\u00e9stamos con garant\u00eda real aumentaron 9,2% real en abril\u201d<\/strong>, detall\u00f3 el Banco Central (BCRA).<\/p>\n As\u00ed surge de su \u00faltimo informe monetario, al dar cuenta de la creaci\u00f3n secundaria de dinero<\/strong>, v\u00eda por la cual, el mes pasado, se inyectaron unos $4,6 billones a la econom\u00eda<\/strong>, al trepar otro 5% real el cr\u00e9dito al sector privado<\/strong>, que as\u00ed acumula 13 meses consecutivos de crecimiento<\/strong> y muestra un aumento real de 127,6%<\/strong> en relaci\u00f3n con los m\u00ednimos de enero de 2024 (ya representa el 8,3% del PBI<\/strong>, contra el 4,3% de entonces<\/strong>).<\/p>\n \u201cEl crecimiento del cr\u00e9dito sigue a buen ritmo, volviendo a valores de incremento nominal de alrededor de $4 billones mensuales, como se observ\u00f3 durante el segundo semestre de 2024, al punto que la cartera del sector privado se ha m\u00e1s que duplicado en el \u00faltimo a\u00f1o. <\/strong>De esta manera, se est\u00e1 materializando el redireccionamiento de los recursos bancarios del sector p\u00fablico hacia el privado\u201d, dijo Guillermo Barbero<\/strong>, socio de First Capital Group<\/strong>, dando cuenta del movimiento.<\/p>\n Claro que esto, que supone para los bancos el desaf\u00edo de prestar a plazos m\u00e1s largos<\/strong>, ocurre cuando lo que sigue reinando en materia de dep\u00f3sitos es el cortoplacismo<\/strong> (m\u00e1s de dos tercios de las colocaciones<\/strong> est\u00e1n pactadas a los plazos m\u00ednimos). Adem\u00e1s, se registra una ca\u00edda en el stock de plazos fijos<\/strong>, que alcanza el 4% en los \u00faltimos 30 d\u00edas<\/strong>, por rescates de casi $500.000 millones<\/strong>, realizados mayoritariamente para proceder a la compra de d\u00f3lares<\/strong> ahora que se liber\u00f3 el cepo para las personas.<\/p>\n \u201cLos dep\u00f3sitos en pesos se estancaron, mientras que los pr\u00e9stamos en esa moneda siguen creciendo\u201d<\/strong>, observaron en la consultora Quantum<\/strong>, aportando incluso un gr\u00e1fico revelador.<\/p>\n A la vez, un reciente informe de Moody\u2019s <\/strong>destac\u00f3 que \u201cla proporci\u00f3n de pr\u00e9stamos al sector privado sobre el total de activos aument\u00f3 a 40% desde 23% en 2023.<\/strong> Ese crecimiento no implic\u00f3 un incremento significativo del activo de los bancos (que aument\u00f3 un 11% interanual) sino que vino de la mano de una fuerte disminuci\u00f3n en el financiamiento al sector p\u00fablico, que lleg\u00f3 a representar un 51,3% en abril 2024\u2033.<\/p>\n La cuesti\u00f3n es que esto ocurre cuando la tenencia de liquidez<\/strong> de los bancos (que en los \u00faltimos a\u00f1os fue hiperholgada) muestra una clara tendencia a estrecharse<\/strong>. Incluso el propio Gobierno lo reconoce, al haberles devuelto en los \u00faltimos meses \u2014v\u00eda cancelaciones de deuda\u2014 parte de lo que los bancos ten\u00edan colocado en bonos<\/strong>, algo que promete seguir haciendo<\/strong>.<\/p>\n Los bancos, aunque celebran p\u00fablicamente la reactivaci\u00f3n del cr\u00e9dito y la normalizaci\u00f3n de la actividad<\/strong>, tras a\u00f1os de haber tenido que privilegiar el financiamiento al fisco, comienzan a seguir con atenci\u00f3n la reconfiguraci\u00f3n de esa demanda<\/strong>. As\u00ed lo manifestaron, en off the record<\/strong>, m\u00faltiples entidades consultadas por LA NACION.<\/strong><\/p>\n En especial, porque se da en un contexto en el que el propio Gobierno alerta que los que faltan y van a faltar \u201cson los pesos\u201d<\/strong>.<\/p>\n En principio, en los bancos aseguran que tienen resto para seguir atendiendo la demanda <\/strong>en las actuales condiciones de tasa, aunque la mayor\u00eda ya comenz\u00f3 a ajustar levemente al alza las tasas hipotecarias<\/strong> para tratar de dosificar los pedidos<\/strong>.<\/p>\n \u201cLos cr\u00e9ditos largos todav\u00eda pesan relativamente poco en la cartera de pr\u00e9stamos <\/strong>de los bancos, por lo que a\u00fan hay espacio para que sigan creciendo. Pero es indudable que este cambio de tendencia va estirando la <\/strong>duration<\/strong><\/em> de esos activos, cuando tu estructura de pasivos (dep\u00f3sitos) es de muy corto plazo: el 40% son fondos transaccionales muy vol\u00e1tiles, y eso atenta contra la posibilidad de seguir ofreciendo, por caso, hipotecas\u201d<\/strong>, reconoci\u00f3 el responsable de cr\u00e9ditos de un banco privado l\u00edder.<\/p>\n \u201cHasta aqu\u00ed, y por un tiempo m\u00e1s, este proceso que ya lleva un a\u00f1o se alimenta desarmando financiamiento al Gobierno para d\u00e1rselo a los privados. <\/strong>Es decir, pasamos del <\/strong>crowding-out<\/strong><\/em> al <\/strong>crowding-in<\/strong><\/em>. Pero eso tiene un l\u00edmite que, estimo, se har\u00e1 m\u00e1s visible hacia fin de a\u00f1o si la demanda sigue a este ritmo<\/strong>, y obliga a pensar en c\u00f3mo seguir\u201d, coincidi\u00f3 un referente del sistema.<\/p>\n \u201cCon los cr\u00e9ditos prendarios no veo problema, porque ya ven\u00edamos de financiar al Estado a dos o tres a\u00f1os y los plazos efectivos de recupero no difieren demasiado. El problema puede aparecer con los hipotecarios, m\u00e1s a\u00fan si no se flexibilizan los criterios para que los bancos puedan prestar en d\u00f3lares, aunque a la vez se aliente el uso de esa divisa. <\/strong>En especial, porque lo usual en el resto del mundo es que esos cr\u00e9ditos se empaqueten y descarguen, algo que <\/strong>\u2014dado el peque\u00f1o tama\u00f1o del mercado local y la escasa presencia de inversores institucionales con exposici\u00f3n a largo plazo\u2014 hoy aqu\u00ed parece imposible\u201d<\/strong>, describi\u00f3 otro de los banqueros consultados<\/p>\n La otra posibilidad es que los bancos sean m\u00e1s activos en las emisiones de deuda corporativa<\/strong>, aunque los horizontes en pesos a\u00fan son estrechos para que esto permita fondear cr\u00e9ditos hipotecarios de largo plazo.<\/p>\n Lo cierto es que, de seguir esta tendencia, algo deseable por el aporte que hace a la econom\u00eda en general, en el mediano plazo parece claro que los bancos deber\u00e1n ser m\u00e1s activos en la captura del ahorro local y a la vez buscar nuevas fuentes de financiamiento.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Los datos de los \u00faltimos meses son concluyentes: el financiamiento bancario otorgado a personas contra \u201cgarant\u00eda real\u201d pas\u00f3 a liderar claramente la demanda de cr\u00e9ditos, que por largos a\u00f1os hab\u00eda estado destinada s\u00f3lo a apalancar el consumo.
\n El cambio replica lo que se verifica tambi\u00e9n en el consumo masivo. Con precios que, si bien siguen mayoritariamente en alza, se actualizan cada vez m\u00e1s espaciadamente y a un ritmo menor, y con salarios a\u00fan muy golpeados, los consumidores dejaron de lado las compras para estoqueo y se concentran mayoritariamente en las de necesidad. Este fen\u00f3meno se vincula tambi\u00e9n con que parte de su capacidad de compra fue volcada a la adquisici\u00f3n de bienes durables.
\n En el caso del financiamiento, ese giro tambi\u00e9n es notable. En el \u00faltimo bimestre, los pr\u00e9stamos hipotecarios y los prendarios (respaldados con la vivienda y el auto, de all\u00ed su clasificaci\u00f3n como \u201ccon garant\u00eda real\u201d) lideran c\u00f3modamente la demanda, con tasas de crecimiento que rondan, o incluso supe..<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":161995,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-161994","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/161994","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=161994"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/161994\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":161997,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/161994\/revisions\/161997"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/161995"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=161994"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=161994"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=161994"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}