![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/el-bcra-sufrio-hoy-la-mayor-baja-de-reservas-OKH56BKFPBAUXG5ZDNOZINOQ4U-2.jpg\"\/)
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La masa de recursos que ingres\u00f3 al Banco Central (BCRA)<\/strong> tras el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/strong> sufri\u00f3 hoy la primera resta importante, al tener que girar el Gobierno unos US$612 millones para cumplir con un pago de intereses<\/strong>.<\/p>\n De este modo, las reservas brutas o totales bajo administraci\u00f3n de esa entidad<\/strong>, que hab\u00edan tocado un \u201cpico\u201d de US$39.279 millones<\/strong> el lunes 28 de abril, tras trepar en US$14.974 millones<\/strong> luego de la sucesi\u00f3n de desembolsos, cayeron hoy en US$397 millones<\/strong>, al cerrar \u2014seg\u00fan el dato preliminar\u2014 en US$38.551 millones<\/strong>.<\/p>\n \u201cEl primer pago desde la entrada en vigor del nuevo acuerdo se ve reflejado en las reservas brutas, que ya hab\u00edan ca\u00eddo US$205 millones el mi\u00e9rcoles pasado\u201d, <\/strong>apuntaron desde Criteria.<\/p>\n \u201cA lo largo del a\u00f1o est\u00e1n previstos otros dos pagos de intereses al FMI: uno por US$861 millones el 1\u00b0 de agosto y otro por US$883 millones el 1\u00b0 de noviembre.<\/strong> Pero el Tesoro nacional recibir\u00e1 en junio un desembolso por US$2000 millones y otro de US$1000 millones hacia fin de a\u00f1o, ambos incluidos en el nuevo cronograma financiero, por lo que el flujo neto ser\u00e1 positivo\u201d, completaron desde la firma.<\/p>\n El pago llega cuando el Gobierno jura y perjura que el BCRA, que lleva diez ruedas sin intervenciones sobre la plaza cambiaria oficial<\/strong>, mantendr\u00e1 esa actitud de prescindencia total mientras el billete se opere dentro de las bandas cambiarias, que al ajustarse de manera divergente a raz\u00f3n del 1% por mes, hoy estar\u00edan fijadas entre los $992,50 y $1410,50.<\/p>\n Esto ocurre mientras comienzan a multiplicarse las voces que piden que no se espere a que el precio llegue al piso para intervenir y comprar<\/strong>, con el objetivo de hacerse de reservas de un modo genuino, algo que se cree ayudar\u00eda a mejorar el riesgo crediticio del pa\u00eds.<\/p>\n \u201cLas reservas netas, las que valen, s\u00f3lo lograron volver a ser positivas de la mano de los desembolsos del FMI y el BM y, en su mejor versi\u00f3n, no lograron superar los US$6000 millones.<\/strong> Pero se vienen los pagos de Bonares y Globales de julio 2025 (m\u00e1s US$4000 millones entre ambos) y lo que resta de vencimientos de intereses y otros cargos con el FMI (m\u00e1s de US$1900 millones), por lo que podr\u00edan volver a terreno negativo en el arranque de 2026 o antes\u201d, observaron desde la consultora Outlier.<\/p>\n \u201cParecer\u00eda que para la administraci\u00f3n Milei, por ahora, priman otros objetivos de corto plazo, como el de apuntalar la desinflaci\u00f3n en clave electoral<\/strong>, pero esta situaci\u00f3n de reservas prestadas es la que tal vez explique buena parte de la pesadez relativa de los activos locales y por qu\u00e9 algunos colegas, como el propio Dr. Cavallo, consideran que comprar reservas adentro de la banda es m\u00e1s consistente con la sustentabilidad de la desinflaci\u00f3n en el mediano-largo plazo, algo a lo que apuntaba tambi\u00e9n el Staff Report<\/em>\u201d, explicaron en su informe del d\u00eda.<\/p>\n Un dato que no pasa desapercibido al respecto es la resistencia que muestra a la baja la tasa de riesgo pa\u00eds, que se mantiene en la zona de los 740 puntos, <\/strong>aun cuando la salida del cepo y el redise\u00f1o de la pol\u00edtica cambiaria oficial se consideraban, a priori, las inconsistencias m\u00e1s importantes de la econom\u00eda local. La otra ten\u00eda que ver con la fragilidad de las reservas, algo reconocido en el propio acuerdo con el FMI, que contempla una hoja de ruta para que se recompongan.<\/p>\n Sin embargo, el economista Felipe N\u00fa\u00f1ez, que integra junto a Federico Furiase y Mart\u00edn Vauthier la segunda l\u00ednea de t\u00e9cnicos j\u00f3venes que responden al Palacio de Hacienda -los dos \u00faltimos provienen de la consultora Anker, que el ministro de Econom\u00eda Luis Caputo hab\u00eda fundado junto al titular del BCRA, Santiago Bausili- sostiene que \u201cmacroecon\u00f3micamente no es necesario comprar reservas\u201d<\/strong>.<\/p>\n \u201cNo ten\u00e9s necesidad, como dice Cavallo o alg\u00fan otro, sino rollear<\/em> la deuda y a medida que sea oportuno, porque el riesgo pa\u00eds baje, es lo que va a hacer el equipo econ\u00f3mico\u201d, afirm\u00f3 en una entrevista en el canal de X Caf\u00e9 Macondo<\/strong>, especializado en finanzas.<\/p>\n \u201cEl mandato del presidente es bajar la inflaci\u00f3n, no comprar reservas<\/strong>\u201d, remarc\u00f3 N\u00fa\u00f1ez.<\/p>\n Para buena parte del mercado, la posibilidad de que la tasa de riesgo baje<\/strong> est\u00e1 entrelazada con la necesidad de que el BCRA<\/strong> \u2014que adem\u00e1s acaba de transferirle al Tesoro $11,7 billones<\/strong>, que en parte usar\u00e1 para comprar los d\u00f3lares con que se afrontar\u00e1n los pagos a bonistas\u2014 compre divisas<\/strong> para poder al menos atender esos frentes sin recurrir a parte de los cr\u00e9ditos recibidos y evitar una sobrevaluaci\u00f3n mayor del peso<\/strong>.<\/p>\n Pero la discusi\u00f3n al respecto, al parecer, reci\u00e9n empieza. Aun as\u00ed, hay que recordar que s\u00f3lo al FMI la Argentina le debe US$41.700 millones<\/strong> del cr\u00e9dito tomado en su momento por la administraci\u00f3n Macri, a los que se suman US$15.000 millones<\/strong> correspondientes a los primeros tramos del nuevo programa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La masa de recursos que ingres\u00f3 al Banco Central (BCRA) tras el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) sufri\u00f3 hoy la primera resta importante, al tener que girar el Gobierno unos US$612 millones para cumplir con un pago de intereses.
\n De este modo, las reservas brutas o totales bajo administraci\u00f3n de esa entidad, que hab\u00edan tocado un \u201cpico\u201d de US$39.279 millones el lunes 28 de abril, tras trepar en US$14.974 millones luego de la sucesi\u00f3n de desembolsos, cayeron hoy en US$397 millones, al cerrar \u2014seg\u00fan el dato preliminar\u2014 en US$38.551 millones.
\n \u201cEl primer pago desde la entrada en vigor del nuevo acuerdo se ve reflejado en las reservas brutas, que ya hab\u00edan ca\u00eddo US$205 millones el mi\u00e9rcoles pasado\u201d, apuntaron desde Criteria.
\n \u201cA lo largo del a\u00f1o est\u00e1n previstos otros dos pagos de intereses al FMI: uno por US$861 millones el 1\u00b0 de agosto y otro por US$883 millones el 1\u00b0 de noviembre. Pero el Tesoro nacional recibir\u00e1 en junio un desembolso por US$2000 millones y otro de US$10..<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":159943,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-159942","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/159942","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=159942"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/159942\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":159945,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/159942\/revisions\/159945"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/159943"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=159942"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=159942"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=159942"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}