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El Gobierno explic\u00f3 nuevamente los argumentos por los cuales considera que el tipo de cambio oficial, que ayer cerr\u00f3 a $1198,50, ir\u00e1 hacia el piso de la banda cambiaria. Asimismo, volvi\u00f3 a admitir que el objetivo de corto plazo es continuar con el proceso de baja de la inflaci\u00f3n<\/strong>, pese a que eso posponga la meta de compra de reservas.<\/p>\n Federico Furiase, director del Banco Central (BCRA), fue el encargado de dar la visi\u00f3n oficial en el evento Finanzas P\u00fablicas Provinciales, organizado por Adcap y DLA Piper. Particip\u00f3 en reemplazo de Jos\u00e9 Luis Daza, secretario de Pol\u00edtica Econ\u00f3mica, quien a \u00faltimo momento viaj\u00f3 a Washington D. C. por pedido del ministro Luis Caputo.<\/strong><\/p>\n \u201cEl nuevo esquema cambiario est\u00e1 dise\u00f1ado para que el tipo de cambio est\u00e9 m\u00e1s cerca del piso que del techo<\/strong>, que fue lo que ocurri\u00f3, por una cuesti\u00f3n de flujos\u201d, dijo el economista. <\/p>\n Luego, enumer\u00f3 que esto se debe a que \u201cno hay emisi\u00f3n monetaria, a que el super\u00e1vit primario sigue retirando pesos de la \u2018cancha\u2019 a raz\u00f3n de un bill\u00f3n por mes y a que de ac\u00e1 a fin de junio est\u00e1 la estacionalidad de la cosecha, que va a generar una buena oferta de d\u00f3lares\u201d. En este sentido, volvi\u00f3 a reiterar que la baja temporal de retenciones se termina a fin de julio<\/strong>, por lo cual, \u201cel sector agr\u00edcola probablemente lo aproveche\u201d.<\/p>\n Tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que la emisi\u00f3n del Bopreal del Banco Central, que se licitar\u00e1 para las empresas que tengan stock de dividendos y utilidades retenidas, se suscribe en moneda local. Por lo tanto, \u201ctambi\u00e9n va a chupar pesos, con lo cual dentro de la banda hay una ecuaci\u00f3n macroecon\u00f3mica que en t\u00e9rminos de flujo da menos pesos y m\u00e1s oferta de d\u00f3lares<\/strong>\u201d, seg\u00fan indic\u00f3.<\/p>\n Furiase dijo tambi\u00e9n que habr\u00e1 un ingreso de capitales de inversores no residentes, y resumi\u00f3: \u201cHay toda una ecuaci\u00f3n de m\u00e1s oferta de d\u00f3lares y menos pesos que nos va a llevar al piso de la banda<\/strong>, y ah\u00ed el Banco Central va a poder acumular las reservas y cumplir con los objetivos con el Fondo\u201d.<\/p>\n El director del BCRA tambi\u00e9n profundiz\u00f3 sobre la acumulaci\u00f3n de reservas y volvi\u00f3 a reiterar que el objetivo de corto plazo es bajar la inflaci\u00f3n. \u201cLa banda inferior quiz\u00e1s para el mercado resulta baja en t\u00e9rminos relativos, pero no para nosotros, porque eso tiene que ver con priorizar el objetivo de desinflaci\u00f3n<\/strong>\u201d, indic\u00f3.<\/p>\n En este sentido, habl\u00f3 del \u2018trilema\u2019 del esquema monetario cambiario<\/strong>, en el cual hay tres objetivos simult\u00e1neos que muchas veces juegan en contra entre s\u00ed: bajar la inflaci\u00f3n, acumular reservas y bajar el riesgo al pa\u00eds o generar crecimiento. <\/p>\n \u201cUna vez recapitalizado el Banco Central con estos US$20.000 millones, que son reservas l\u00edquidas de libre disponibilidad, nos permite tener un piso relativamente bajo en la banda para priorizar el objetivo de desinflaci\u00f3n, porque eso, a su vez, permite que cuando se flota adentro de la banda, la cantidad de dinero se mantenga fija\u201d,<\/strong> dijo Furiase.<\/p>\n Con relaci\u00f3n a la base monetaria, el director dijo que solo se emite dinero cuando el tipo de cambio llega al piso de la banda o cuando el Tesoro no logra refinanciar el 100% de los vencimientos de su deuda, lo que el equipo econ\u00f3mico llama \u2018Punto Anker\u2019<\/strong>, por el nombre que ten\u00eda la consultora que fund\u00f3 Luis Caputo.<\/p>\n \u201cEl problema virtuoso que estamos teniendo es que empieza a faltar liquidez. Es un problema que monetariamente es muy contractivo, es lo que vemos en el \u2018Punto Anker\u2019, cuando hay una licitaci\u00f3n del Tesoro debajo del 100%, donde no hay tasa a la que se pueda llegar al 100% porque los bancos necesitan liquidez <\/strong>y tienen una demanda de cr\u00e9dito que corre muy fuerte\u00bb, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n