{"id":156588,"date":"2025-04-29T16:28:41","date_gmt":"2025-04-29T19:28:41","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=156588"},"modified":"2025-04-29T16:28:42","modified_gmt":"2025-04-29T19:28:42","slug":"el-gobierno-genero-en-marzo-5-billones-de-deuda-que-quedaron-bajo-la-alfombra","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=156588","title":{"rendered":"El Gobierno gener\u00f3 en marzo $5 billones de deuda que quedaron \u00abbajo la alfombra\u00bb"},"content":{"rendered":"<p><\/p>\n<div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>El Gobierno gener\u00f3 en marzo poco m\u00e1s de $5 billones de nueva deuda que, se podr\u00eda decir, quedaron \u201cbajo la alfombra\u201d.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Lo hizo a trav\u00e9s del esquema de <strong>capitalizaci\u00f3n de intereses<\/strong> que dise\u00f1\u00f3 para poder mostrar <strong>n\u00fameros fiscales superavitarios plenos<\/strong>, tras varios a\u00f1os de millonarios d\u00e9ficits, en un <strong>razonable intento por recuperar la credibilidad crediticia<\/strong> que el pa\u00eds perdi\u00f3, alej\u00e1ndose del acceso a los mercados globales de financiamiento voluntario.<\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">Compromisos de pago futuros en alza&#8230;<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El dato surge del <strong>informe sobre las operaciones de deuda p\u00fablica<\/strong> que mes a mes publica la <strong>Oficina de Presupuesto del Congreso<\/strong>. All\u00ed figura que, por primera vez en la gesti\u00f3n Milei, <strong>los intereses incorporados a la deuda emitida en Letras y Bonos Capitalizables (Lecap y Boncap)<\/strong> superaron esa frontera, al alcanzar ese costo acumulado los <strong>$5.086.983 millones <\/strong>durante el mes anterior. <\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u201cDicho monto es el que figura en el sistema de Gesti\u00f3n y An\u00e1lisis de la Deuda, que incluye la capitalizaci\u00f3n de los t\u00edtulos colocados en marzo desde la fecha de emisi\u00f3n del instrumento hasta la fecha de colocaci\u00f3n. Por esta raz\u00f3n, el monto de las colocaciones de t\u00edtulos que capitalizan refleja \u00fanicamente los vencimientos nominales\u201d, aclara el estudio oficial.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u201cHoy, <strong>por cada $1 de intereses de la deuda en pesos que se paga (y se refleja en el c\u00e1lculo del resultado fiscal) hay $147 que se capitalizan y pasan por `debajo de la l\u00ednea<\/strong>`\u201d, hizo notar al respecto el economista <strong>Nicol\u00e1s Gadano<\/strong>, mediante un posteo en la red X.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u201cQuedan fuera del c\u00e1lculo fiscal porque no se pagan en efectivo, pero <strong>no quedan fuera del c\u00e1lculo total dado que se suman al c\u00e1lculo de la deuda\u201d<\/strong>, explic\u00f3 al respecto en su momento al contestar por esa misma v\u00eda preguntas de usuarios sobre este tipo de contabilidad el Secretario de Finanzas, Pablo Quirno.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Dicho seguimiento destaca que, en marzo, el <strong>stock de la deuda p\u00fablica pagadera en pesos ascendi\u00f3 a $234.269.655 millones<\/strong>, \u201clo que represent\u00f3 un aumento de 1,8% con respecto al cierre de febrero\u201d, aun cuando el Tesoro cancel\u00f3 <strong>intereses de deuda en pesos por $34.612 millones<\/strong> y <strong>pag\u00f3 amortizaciones de capital por $14.974.703 millones en total.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Eso lo hizo -en parte- con nuevo endeudamiento por <strong>$9.624.406 millones<\/strong>, de los cuales <strong>$8.242.506 millones<\/strong> fueron captados mediante licitaciones.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">De esta manera, <strong>los servicios de deuda para el per\u00edodo abril a diciembre de 2025 en moneda local<\/strong> se estiman en <strong>$110.784.073 millones<\/strong>, con fuerte concentraci\u00f3n en el <strong>bimestre mayo-junio (casi $30 billones)<\/strong> y en <strong>diciembre (18,5 billones)<\/strong>. Parte de ese <strong>murall\u00f3n m\u00e1s inmediato<\/strong> se cre\u00f3 porque, en los \u00faltimos dos meses, en medio de la incertidumbre cambiaria, <strong>baj\u00f3 sensiblemente el plazo promedio de los t\u00edtulos colocados.<\/strong><\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">En medio de la crisis de incertidumbre, los tiempos se acortaron<\/span><span class=\"com-text --credit --twoxs\">Compumar<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">De hecho, en marzo el plazo promedio fue de apenas <strong>81 d\u00edas<\/strong>, cuando hab\u00eda llegado, por caso, a <strong>518 d\u00edas a comienzos del presente a\u00f1o<\/strong>.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Hay que recordar que <strong>los intereses de deuda \u201ccapitalizados\u201d representan un gasto comprometido<\/strong> que <strong>no figura en el resultado financiero reportado<\/strong>, que en marzo fue <strong>positivo en $398.909 millones<\/strong>, \u201cproducto de un <strong>resultado primario de $745.339 millones<\/strong>, y de un <strong>pago de intereses de deuda p\u00fablica neto de los intra-sector p\u00fablico por $346.430 millones<\/strong>\u201d, seg\u00fan lo detallado oportunamente semanas atr\u00e1s por el Ministerio de Econom\u00eda.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Por eso, para el analista financiero <strong>Cristhian Buteler<\/strong>, es importante seguir la evoluci\u00f3n que va tomando la capitalizaci\u00f3n de intereses \u201c<strong>por la magnitud que estos compromisos asumidos han tomado en este \u00faltimo a\u00f1o<\/strong>\u201d.<\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">El argumento oficial: es deuda que sube pero pierde peso real con la econom\u00eda en crecimiento<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u201c<strong>La capitalizaci\u00f3n de intereses no desaparece; simplemente cambia su ubicaci\u00f3n contable, pasando a engrosar el stock de deuda p\u00fablica<\/strong>. Esto no quiere decir que el Gobierno, al presentar sus resultados financieros, incurra en una distorsi\u00f3n deliberada ni invalida sus logros fiscales, pero <strong>debe ser tomado en cuenta por los analistas e inversores que eval\u00faan la salud fiscal del pa\u00eds<\/strong>\u201c, sostuvo en una nota que public\u00f3 al respecto ya meses atr\u00e1s.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">En la evaluaci\u00f3n oficial, la dimensi\u00f3n que ha tomado esta deuda acumulada por la capitalizaci\u00f3n de una parte de la deuda en pesos no inquieta.<\/p>\n<section class=\"container-center-100 mb-32\">\n<hr\/>\n<\/section>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El Gobierno gener\u00f3 en marzo poco m\u00e1s de $5 billones de nueva deuda que, se podr\u00eda decir, quedaron \u201cbajo la alfombra\u201d. Lo hizo a trav\u00e9s del esquema de capitalizaci\u00f3n de intereses que dise\u00f1\u00f3 para poder mostrar n\u00fameros fiscales superavitarios plenos, tras varios a\u00f1os de millonarios d\u00e9ficits, en un razonable intento por recuperar la credibilidad crediticia [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":156589,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-156588","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/156588","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=156588"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/156588\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":156590,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/156588\/revisions\/156590"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/156589"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=156588"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=156588"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=156588"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}