<\/p>\n
El desarme del cepo<\/strong>, que entr\u00f3 en vigencia hace apenas 14 d\u00edas<\/strong>, provoc\u00f3 un fuerte traspaso de dep\u00f3sitos en pesos a d\u00f3lares<\/strong> en las primeras seis jornadas posteriores a su disoluci\u00f3n.<\/p>\n Los \u00faltimos datos del informe monetario diario del Banco Central (BCRA)<\/strong> muestran que, entre el viernes 11 y el martes 22 pasados<\/strong>, los dep\u00f3sitos privados en d\u00f3lares aumentaron en US$1076 millones<\/strong>, mientras que, en ese mismo per\u00edodo, los ahorristas desarmaron colocaciones a plazo fijo en pesos por $1,76 billones<\/strong>. Esto, a pesar de que las tasas ofrecidas por los bancos para renovarlos llegaron a subir hasta casi 7 puntos porcentuales<\/strong> (del 31% al 38% nominal anual<\/strong>).<\/p>\n En otras palabras, el sorpresivo fin de las restricciones cambiarias<\/strong> dispuesto por el Gobierno (cuando el mercado cre\u00eda que se postergar\u00eda hasta despu\u00e9s de las elecciones) permiti\u00f3 a muchos argentinos con algo de capacidad de ahorro dolarizarse<\/strong> o, al menos, pasarse a moneda extranjera. Aunque la estad\u00edstica oficial solo discrimina entre pesos y d\u00f3lares, el movimiento fue claro.<\/p>\n Seg\u00fan la evoluci\u00f3n del stock total de ambos tipos de dep\u00f3sitos, los argentinos compraron d\u00f3lares a raz\u00f3n de US$240 millones por d\u00eda en promedio<\/strong> (esa cifra lleg\u00f3 a superar los US$500 millones<\/strong> en la primera rueda) y con dinero bancarizado<\/strong>.<\/p>\n El aumento de los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares tras la eliminaci\u00f3n del cepo gener\u00f3 una suba de casi US$1000 millones en los encajes bancarios en moneda extranjera<\/strong> constituidos en el BCRA. Esto tambi\u00e9n impuls\u00f3 la suba de las reservas brutas<\/strong>, que el viernes cruzaron la barrera de los US$39.000 millones<\/strong>, alcanzando as\u00ed su mayor nivel en dos a\u00f1os<\/strong>.<\/p>\n La nueva configuraci\u00f3n de la liquidez del sistema \u2014con los bancos manejando m\u00e1s d\u00f3lares y menos pesos<\/strong>\u2014 explica la reticencia de muchas entidades<\/strong> en la licitaci\u00f3n del jueves pasado (que se liquida hoy) para renovar colocaciones en deuda en pesos del Gobierno. Buscaban as\u00ed recuperar disponibilidad por casi $2 billones<\/strong>.<\/p>\n Un dato no menor: en ese mismo per\u00edodo, es decir, en las \u00faltimas seis ruedas con datos disponibles, los bancos volcaron a la calle $1,52 billones en nuevos pr\u00e9stamos<\/strong>.<\/p>\n \u201cLa demanda de cr\u00e9dito, tanto en pesos como en d\u00f3lares, sigue tirando, m\u00e1s all\u00e1 de que haya moderado su ritmo de expansi\u00f3n. Y, consecuentemente, la liquidez se viene achicando, ya que hay una marcada brecha entre el ritmo de captaci\u00f3n de nuevos fondos y el desembolso de pr\u00e9stamos\u201d, explic\u00f3 un ejecutivo de un banco privado l\u00edder<\/strong>.<\/p>\n En el sistema bancario creen que esta dolarizaci\u00f3n<\/strong>, que se viene moderando d\u00eda a d\u00eda, podr\u00eda volver a acelerarse la semana que viene<\/strong>, cuando los asalariados empiecen a cobrar sus sueldos. Es decir, cuando vuelva el combustible<\/strong>.<\/p>\n Despu\u00e9s, imaginan que el sistema ir\u00e1 encontrando un nuevo equilibrio<\/strong>. Pero advierten: \u201cEso va a llevar meses y estar\u00e1 muy condicionado por lo que pase en las elecciones\u201d<\/strong>, comentaron desde otra entidad.<\/p>\n El desarme del cepo, que entr\u00f3 en vigencia hace apenas 14 d\u00edas, provoc\u00f3 un fuerte traspaso de dep\u00f3sitos en pesos a d\u00f3lares en las primeras seis jornadas posteriores a su disoluci\u00f3n. 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