{"id":154085,"date":"2025-04-24T19:46:25","date_gmt":"2025-04-24T22:46:25","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=154085"},"modified":"2025-04-24T19:46:27","modified_gmt":"2025-04-24T22:46:27","slug":"el-gobierno-no-pudo-refinanciar-todo-lo-que-le-vencia-e-inyectara-al-mercado-24-billones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=154085","title":{"rendered":"El Gobierno no pudo refinanciar todo lo que le venc\u00eda e inyectar\u00e1 al mercado $2,4 billones"},"content":{"rendered":"<p><\/p>\n<div>\n<p class=\"com-paragraph  --capital --s\">El Gobierno<strong> no pudo refinanciar el total de la deuda que le vence en pesos en los pr\u00f3ximos d\u00edas<\/strong> al tomar hoy del mercado $5,2 billones cuando enfrenta compromisos de pago por unos $7,5 billones.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">As\u00ed lo indic\u00f3 el Secretario de Finanzas, Pablo Quirno, al anticipar por la red social X en un posteo -tal cual es su costumbre- un anticipo de los resultados de la licitaci\u00f3n celebrada en el d\u00eda. \u201cEn la licitaci\u00f3n de hoy se adjudic\u00f3 $5,233 billones, habiendo recibido ofertas por un total de $5,653 billones: <strong>significa un <\/strong><em><strong>rollover <\/strong><\/em><strong>de 70.01% sobre los vencimientos<\/strong> del d\u00eda de la fecha\u201d, detall\u00f3.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>Esto lo obligar\u00e1 a inyectar al mercado unos $2,42 billones el lunes<\/strong> (hasta hace unos d\u00edas los n\u00fameros oficiales marcaban que ten\u00eda casi $4 billones depositados), buena parte de lo que ir\u00e1 a tenencia de los bancos quienes <strong>optaron por cobrar los t\u00edtulos para recomponer liquidez y no tener que seguir aumentando las tasas que ofrecen a los depositantes por captar colocaciones a plazo fijo<\/strong>. <\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>\u201cEs lo que llamamos punto Anker\u201d,<\/strong> dicen desde el equipo econ\u00f3mico aludiendo a un estudio de cuando formaban parte de esa consultora que se\u00f1alaba que, en el momento en que la oferta de pesos comience a escasear,<strong> <\/strong>ser\u00eda<strong> <\/strong>el Tesoro el que iba a ir resignando su propio financiamiento en el mercado para poder acompa\u00f1ar de manera \u201cgenuina\u201d una demanda pesos y cr\u00e9dito en pesos en recuperaci\u00f3n.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Empero parte del resultado de la subasta se debe a la intenci\u00f3n oficial de acompa\u00f1ar el recomodamiento a la baja en las tasas de inter\u00e9s- tras los aumentos que hab\u00eda tenido que convalidar en las \u00faltimas subastas para adecuarse a los rendimientos vigentes en un mercado sacudido por la incertidumbre cambiaria- del mercado para bajar el costo de financiamiento.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u201cLas tasas, a simple vista, m\u00e1s o menos salieron en l\u00ednea con el mercado secundario\u201d, observ\u00f3 al respecto el economista <strong>Gabriel Caama\u00f1o<\/strong>, director de consultora Outlier.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Despejada esa inc\u00f3gnita, con el cambio a un sistema de bandas de flotaci\u00f3n para el d\u00f3lar oficial, se adivina que el objetivo de Econom\u00eda (ahora que su liquidez de resguardo volver\u00e1 a crecer fuerte por los $11,7 billones que le girar\u00e1 el Banco Central en concepto de utilidades) era dar esa se\u00f1al.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Pero la parte m\u00e1s importante se debe al <strong>menor apetito que se deja ver nuevamente en el mercado por demandar estos t\u00edtulos.<\/strong><\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">Habr\u00e1 m\u00e1s pesos en el mercado.<\/span><span class=\"com-text --credit --twoxs\">Daniel Basualdo<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">De hecho, el monto total de pedidos de compra presentados por los ocho instrumentos de deuda en pesos de distinto tipo ofrecidos a los inversores qued\u00f3 25% por debajo del monto total que se buscaba refinanciar (y el ratio de rechazo oficial de ellas fue de s\u00f3lo el 7,3%), algo sobre lo que incidir\u00eda el mencionado \u201cpunto Anker\u201d tanto como <strong>la resistencia los inversores a tomar exposici\u00f3n a plazos m\u00e1s largos en un a\u00f1o electoral que, en menos de un mes, tiene una se\u00f1al de largada con la elecci\u00f3n porte\u00f1a.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Hay que recordar que mientras hasta hace dos semanas se ofrec\u00edan papeles a 30 d\u00edas, en esta ocasi\u00f3n el plazo m\u00ednimo se acercaba a los cuatro meses. Y que parte de los papeles ofrecidos vencen en 2027.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>El grueso de la captaci\u00f3n oficial lleg\u00f3 gracias a los t\u00edtulos a tasa fija ofrecidos: explicaron m\u00e1s del 90% de ella<\/strong> (atrajeron $4,82 billones en total). Y la nueva curva validada para los instrumentos a tasa fija se mantiene invertida (es m\u00e1s alta a plazos cortos y baja en los m\u00e1s largos). Parte del 38,12% a 109 d\u00edas y baja al 31,13% a un a\u00f1o y ocho meses vista.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El resto de los ingresos llegaron por los bonos ajustables por inflaci\u00f3n (Boncer) y la letra dollar-linked ofrecida, que captaron medio bill\u00f3n de pesos en total, con sobre tasas del 3,79% al 9,98%.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u00a0<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u00a0<\/p>\n<section class=\"border border-bottom border-thin border-neutral-light-100 py-24 mb-32\">\n<div class=\"w-100 flex flex-column gap-4\"><span class=\"text ln-text text-12\">Conforme a <strong> los criterios de<\/strong><\/span><\/div>\n<\/section>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El Gobierno no pudo refinanciar el total de la deuda que le vence en pesos en los pr\u00f3ximos d\u00edas al tomar hoy del mercado $5,2 billones cuando enfrenta compromisos de pago por unos $7,5 billones. 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