<\/p>\n
Cuando llegue la letra final del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el presidente Javier Milei<\/strong> habr\u00e1 logrado facturar como pocos lo que hizo desde que asumi\u00f3. Se trata de algo as\u00ed como un enorme premio a decisiones que tom\u00f3<\/strong>. \u00bfCu\u00e1les? A riesgo de ser reduccionista, principalmente dos<\/strong>. La primera, la regla fiscal de gastar menos de lo que recauda<\/strong>; la otra, apostar un pleno por Donald Trump<\/strong> cuando el republicano no ten\u00eda grandes apoyos en el mundo pol\u00edtico global y cultivar esa relaci\u00f3n cuando ya hab\u00eda llegado a la Casa Blanca.<\/p>\n Ambas cosas fueron determinantes para que el organismo vuelva a poner d\u00f3lares frescos en medio de una negociaci\u00f3n que podr\u00eda haber sido apenas una modificaci\u00f3n en el calendario de los vencimientos del plan ca\u00eddo. <\/strong>Ahora, en cambio, tiene en su poder una herramienta important\u00edsima como para afrontar la enorme volatilidad del planeta y dedicar su tiempo a gestionar y poner en marcha ciertos sectores del Estado que est\u00e1n quietos. Adem\u00e1s, empezar a levantar las restricciones cambiarias. Adi\u00f3s al cepo… para las personas f\u00edsicas. <\/p>\n Ac\u00e1 un punto: todav\u00eda no hay d\u00f3lares suficientes para poder decirles a las compa\u00f1\u00edas que pueden cambiar sus pesos por d\u00f3lares.<\/strong> Son demasiados a\u00f1os donde las empresas no pudieron enviar dividendos o girar valores al exterior. Durante ese tiempo, acumularon una monta\u00f1a de pesos que quedaron atrapados fronteras adentro por los efectos del cepo. Abrir ese candado implicar\u00eda que esos pesos marchen directo al mercado cambiario y ser\u00eda dif\u00edcil controlar el drenaje. <\/strong>Dicho esto, el Gobierno decidi\u00f3 establecer alguna diferencia entre las personas humanas y las jur\u00eddicas. Para las primeras, s\u00ed; para las segundas, empezar el camino de apertura con una salvedad. Lo que venga desde el lunes en adelante se mover\u00e1 sin cepo. Para lo anterior, lo que en la jerga se llama stock, el Banco Central elaborar\u00e1 otro bono (Bopreal) para empezar a regularizarlo. Hay que decirlo: no se esperaba que esta parte se levante de un d\u00eda para otro.<\/p>\n Nadie lo dijo directamente, pero otra consecuencia de los anuncios es que el lunes habr\u00e1 un nuevo d\u00f3lar. Ya no un oficial y otro blue y otro blend<\/em>, por citar algunos. Habr\u00e1 un d\u00f3lar y la cotizaci\u00f3n que se replique en las pizarras ser\u00e1 el valor de la moneda. Se sabr\u00e1 si hubo o no devaluaci\u00f3n del actual d\u00f3lar oficial y, en su caso, qu\u00e9 porcentaje. Para el ahorrista, no habr\u00e1 demasiados cambios porque ya paga por cada d\u00f3lar Bolsa o MEP algo as\u00ed como 1350 pesos. Podr\u00e1 evitar el famoso <\/strong>parking <\/strong><\/em>y recurrir al banco y comprar moneda. Nada de esperar un d\u00eda para ver los d\u00f3lares en la cuenta.<\/strong> Pero claro, todo producto o servicio que en la econom\u00eda tenga como referencia el d\u00f3lar oficial podr\u00eda subir. Los bienes importados podr\u00edan ser impactados. La din\u00e1mica del mercado, una vez m\u00e1s, volver\u00e1 a hablar el lunes. Si los exportadores liquidan al nuevo precio, pues la cotizaci\u00f3n no forzar\u00e1 la brecha de flotaci\u00f3n y hasta podr\u00eda bajar. Si pasa lo contrario, la inflaci\u00f3n podr\u00eda despegar. De ah\u00ed eso de que se trata de \u201cla gloria o Devoto\u201d. <\/p>\n De todos los d\u00f3lares que actualmente hay, algunos se van y otros se quedan. Entre los que permanecen est\u00e1 el llamado tarjeta y el turista. Por ahora, no ser\u00e1 m\u00e1s barato viajar o comprar en el exterior y, por el contrario, podr\u00eda ser m\u00e1s caro. Preguntar\u00e1 el lector qu\u00e9 pasar\u00e1 con otro de los d\u00f3lares estrellas, el blue. La respuesta, el lunes. Aunque en principio, tender\u00eda a converger con el que se estabilice en la nueva brecha de flotaci\u00f3n. <\/p>\n Ya se sabe que desregular no es gestionar. Son cosas distintas y requieren equipos con otras caracter\u00edsticas.<\/strong> Gran parte de la econom\u00eda real espera que llegue el momento de esos rincones olvidados. Milei podr\u00eda repetir que nada de aquello es posible si no se despejaba esta indecisi\u00f3n respecto del Fondo y si no se avanzaba en la apertura del cepo. Pues despej\u00f3 todas estas variables, no sin sufrir un deterioro de las reservas despu\u00e9s de que las expectativas que gener\u00f3 en aquella Asamblea Legislativa \u2014donde dijo que era inminente el acuerdo y que ser\u00eda por ley\u2014 no tuvieran correlato r\u00e1pido. Logr\u00f3 que ahora la cuenta de las reservas del Banco Central sume d\u00f3lares frescos. <\/p>\n El Presidente sabe de memoria que no hay manera de consolidar un crecimiento de la econom\u00eda sin el ingreso de d\u00f3lares al pa\u00eds.<\/strong> Y para que eso suceda deber\u00e1n mejorar dos indicadores: la exportaci\u00f3n y la inversi\u00f3n, adem\u00e1s de mover las restricciones cambiarias. <\/strong>Todos estos puntos necesitaban el acuerdo con el Fondo. Ah\u00ed es cuando toma relevancia la historia corta de Milei y de las tareas econ\u00f3micas del Presidente y su equipo. Claro que ahora, y no se trata de correr el arco, llega el tiempo de los desaf\u00edos que a\u00fan quedan por despejar como para que las divisas entren a la econom\u00eda local, m\u00e1s all\u00e1 del aporte fresco del Fondo. <\/p>\n A esta altura, vale hacerse dos preguntas. \u00bfPodr\u00edan ingresar d\u00f3lares por inversi\u00f3n extranjera y por aumento de las exportaciones sin este acuerdo y sin levantar el cepo? La respuesta mayoritaria responder\u00eda que \u201cno\u201d. Y la segunda: \u00bfPueden llegar d\u00f3lares s\u00f3lo con este acuerdo? Tampoco, no alcanza.<\/p>\n El coraz\u00f3n de la administraci\u00f3n Milei fue la disciplina fiscal. Lo repiti\u00f3 una y mil veces no s\u00f3lo el mandatario, sino tambi\u00e9n el ministro Caputo en la conferencia en la que anunci\u00f3 el acuerdo.<\/strong> El Presidente tom\u00f3 aquella regla como una condici\u00f3n fundacional de su gobierno. Como \u00e9l mismo lo califica, hizo un \u201cajuste \u00fanico y sin precedentes\u201d. En los borradores de su equipo anotaban las consecuencias de esa decisi\u00f3n. Menos gasto, abrupta baja de la emisi\u00f3n y una se\u00f1al clara de que \u00e9ste es el credo de la administraci\u00f3n. <\/strong>De esa manera, la inflaci\u00f3n ir\u00eda para abajo. A eso se le sumaba una fuerte desregulaci\u00f3n de la econom\u00eda y una baja progresiva de impuestos, despu\u00e9s de subirlos al inicio de la gesti\u00f3n como para reforzar la caja y, finalmente, la apertura del cepo.<\/p>\n Con ese punto por punto terminado marc\u00f3 una diferencia con los que lo precedieron. Fue a Washington con la tarea hecha y no con la promesa de hacerla.<\/strong> En el Fondo aplaud\u00edan. Pero de aplausos no se llenan las reservas.<\/strong> Entonces, lleg\u00f3 Trump, la relaci\u00f3n con Milei, su apoyo expl\u00edcito y aparecieron los d\u00f3lares.<\/p>\n \u201cEl acuerdo es fundamental para tener un puente para este 2025<\/strong> lleno de incertidumbre. Ahora deber\u00e1 consolidar lo que hizo, mantener en orden la cuesti\u00f3n fiscal, adem\u00e1s de transitar el per\u00edodo electoral. Si esto se mantiene, el a\u00f1o que viene ser\u00e1 un gran a\u00f1o para la inversi\u00f3n. Incluso me animo a decir que ser\u00e1 un gran a\u00f1o para la construcci\u00f3n. El acuerdo es una condici\u00f3n necesaria pero, hay m\u00e1s por hacer\u201d, dijo el economista de Abeceb y exministro de Producci\u00f3n, Dante Sica<\/strong>.<\/p>\n El exfuncionario siempre se caracteriz\u00f3 por estar cerca de las empresas, de ese mundo de la econom\u00eda real. De ah\u00ed que su voz siempre tiene un eco de lo que se escucha entre los empresarios. En ese ambiente hay mucho optimismo <\/strong>de algunos, y cierta cautela <\/strong>de otros.<\/p>\n Entre los primeros se cuentan todos los que conf\u00edan en que Milei <\/strong>y los suyos mantendr\u00e1n el rumbo y consolidar\u00e1n el camino que hoy, seg\u00fan dijo Caputo<\/strong>, ingresa en la tercera etapa <\/strong>despu\u00e9s de una primera que fue la eliminaci\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal y una posterior que consisti\u00f3 en bajar el cuasi fiscal, es decir, las deudas del Central.<\/p>\n La tercera es la que, seg\u00fan esos hombres de negocios, despeja el camino: eliminar los riesgos de una corrida o, lo que es peor, una devaluaci\u00f3n abrupta hecha por el mercado<\/strong>.<\/p>\n En ese mundo est\u00e1n muchos de los grupos locales y de los internacionales que hace tiempo que tienen cepo y que cuentan con millones de pesos atrapados por las restricciones. <\/p>\n En el otro, los que miran sus manos y tienen cicatrices, muchas de ellas no cerradas, producto de los vaivenes de la econom\u00eda argentina. Ellos esperan una variable m\u00e1s: si se podr\u00eda formar un frente populista que desande el camino empezado Milei. Para despejar ese punto, siempre es mejor contar con un acuerdo que entregue d\u00f3lares y certezas.<\/strong><\/p>\n Cuando llegue la letra final del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el presidente Javier Milei habr\u00e1 logrado facturar como pocos lo que hizo desde que asumi\u00f3. Se trata de algo as\u00ed como un enorme premio a decisiones que tom\u00f3. \u00bfCu\u00e1les? A riesgo de ser reduccionista, principalmente dos. 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