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En el quinto piso del Palacio de Hacienda son contundentes. \u201cEsta vez, no vamos a tambalear\u201d, afirman. El descalabro global en los mercados financieros y el comercio que gener\u00f3 la nueva pol\u00edtica arancelaria del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, no va a incidir -aseguran- en el tramo final de la negociaci\u00f3n que lleva adelante el pa\u00eds con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para conseguir d\u00f3lares frescos que sirvan para capitalizar el Banco Central (BCRA).<\/p>\n
\u201c\u00bfEste cimbronazo en el exterior cambia algo de lo que el pa\u00eds est\u00e1 negociando con el Fondo?\u201d, pregunt\u00f3 LA NACION<\/strong> en el Ministerio de Econom\u00eda. \u201cNada\u201d, respondieron cerca del titular de esa cartera, Luis Caputo, donde siguen apostando por un cierre para el nuevo Programa de Facilidades Extendidas (EFF, por las siglas en ingl\u00e9s) antes del 21 de este mes. La Argentina busca que el directorio apruebe un nuevo pr\u00e9stamo de US$20.000 millones. Por lo menos, un 40% de ese mont\u00f3 ser\u00eda el up front<\/em> (pago inicial) -unos US$8000 millones- que recibir\u00eda el Tesoro y que usar\u00eda para capitalizar el BCRA.<\/p>\n En Econom\u00eda volvieron a repetir la importancia que tienen los fundamentos -indicadores macro clave- para soportar la actual tormenta desatada en el mundo. \u201cNo hay d\u00e9ficit fiscal, comercial, ni emisi\u00f3n. O sea, todo es diferente\u201d, afirm\u00f3 un importante hombre del equipo econ\u00f3mico cuando se mencion\u00f3 la reversi\u00f3n de flujos que sufrieron los pa\u00edses emergentes en 2018, cuando comenz\u00f3 la corrida cambiaria en el gobierno de Mauricio Macri. No hab\u00eda cepo entonces.<\/strong><\/p>\n \u201cCero\u201d, ratificaron en Casa Rosada sobre el impacto que puede tener el cimbronazo financiero en la negociaci\u00f3n con el Fondo por m\u00e1s d\u00f3lares. \u201cTMAP [Todo Marcha Acorde al Plan]\u201d, ratificaron. \u201cEstas cosas siempre traen ruido. Es parte de la vida\u201d, se\u00f1alaron sobre la decisi\u00f3n de Trump. \u201cLo importante es la solidez de los <\/strong>fundamentals<\/strong><\/em>. No es joda ser uno de los cinco pa\u00edses del mundo con super\u00e1vit fiscal-financiero\u201d, afirmaron cerca del Presidente Milei.<\/strong><\/p>\n \u201cDesde hace m\u00e1s de seis meses que el ministro le viene advirtiendo al equipo econ\u00f3mico que el mayor riesgo era el de un shock externo. Lo expuso incluso ante los l\u00edderes en el G20 en su momento. Los riesgos eran m\u00faltiples, desde geopol\u00edticos, hasta econ\u00f3micos y financieros\u201d, contaron en Econom\u00eda. \u201cEl mejor ant\u00eddoto para los shocks externos, es ser m\u00e1s ortodoxos que nunca en lo fiscal y monetario, <\/strong>que es lo que el equipo econ\u00f3mico ha venido haciendo, y seguir trabajando en lo financiero para recapitalizar lo m\u00e1s posible al BCRA\u201d, agregaron desde el Palacio de Hacienda.<\/p>\n \u201cEn otro momento esta volatilidad hubiera hecho tambalear el pa\u00eds, esta vez no va a ser el caso, ni mucho menos\u201d, dijeron.<\/p>\n \u201cLa visi\u00f3n del Presidente y del Ministro nunca ha estado influida por la volatilidad de corto plazo. El foco es el largo plazo, y para ello hay que seguir trabajando en consolidar los fundamentos econ\u00f3micos y en las reformas estructurales que vendr\u00e1n m\u00e1s adelante. La incertidumbre a nivel global podr\u00e1 continuar, pero la Argentina est\u00e1 hoy parada en una posici\u00f3n sustancialmente diferente del pasado, y no afectar\u00e1 el rumbo econ\u00f3mico\u201d, cerraron cerca de Caputo.<\/strong><\/p>\n Luego de un fuerte ajuste del gasto y del sostenimiento de un super\u00e1vit financiero desde el primer mes de gobierno; con una baja de tasas de inter\u00e9s y un proceso de migraci\u00f3n de deuda que permitieron rebajar el d\u00e9ficit cuasifiscal, y una fuerte desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n pese a normalizar los precios relativos y eliminar controles, la actividad comenz\u00f3 a rebotar a fines del a\u00f1o pasado, lo que mejor\u00f3 la recaudaci\u00f3n y los n\u00fameros socioecon\u00f3micos. Sin embargo, entre los analistas sigue la duda sobre si el pa\u00eds sufre un atraso cambiario que le impedir\u00e1 volver a acumular reservas.<\/strong> De hecho, perdi\u00f3 m\u00e1s de US$1800 millones en las \u00faltimas jornadas en medio del cambio de clima global y la incertidumbre que rodea a una posible modificaci\u00f3n del esquema cambiario como consecuencia del acuerdo que va a cerrarse con el Fondo Monetario.<\/p>\n A los ruidos internos se le sumaron los externos luego de las decisiones de Trump sobre el comercio global. Los d\u00f3lares libres comenzaron a mostrar leves subas en las \u00faltimas semanas, lo que ensanch\u00f3 levemente la brecha cambiaria (26,5%) ante los desarmes del carry trade<\/em> alentados por la b\u00fasqueda de cobertura por parte de algunos actores en el mercado. El riesgo pa\u00eds, que hab\u00eda comenzado el a\u00f1o m\u00e1s cerca de los 500 puntos b\u00e1sicos, estaba hoy cerca de los 1000 puntos (960).<\/p>\n \u201cLos anuncios de Washington del 2 de abril tomaron a la coyuntura argentina en medio de la negociaci\u00f3n entre el Gobierno y el <\/strong>staff <\/strong><\/em>del FMI, con un impacto ambivalente. Por un lado, el hecho de que el d\u00f3lar se debilite en el mundo puede aliviar temporalmente presiones sobre la paridad peso\/d\u00f3lar, y la ca\u00edda de la tasa de inter\u00e9s en los Estados Unidos (bono del tesoro a 10 a\u00f1os rindiendo 4% anual) tambi\u00e9n es un dato positivo en t\u00e9rminos de flujos de capitales\u201d,<\/strong> escribi\u00f3 el economista Jorge Vasconcelos en un informe publicado hoy por el Ieral.<\/p>\n Sin embargo, hoy la Fed (la Reserva Federal de los Estados Unidos) dio a entender que la inflaci\u00f3n podr\u00eda llegar a ser un problema mayor, por ahora, que una posible recesi\u00f3n econ\u00f3mica en EE.UU.,<\/strong> lo que implicar\u00eda que los recortes de tasas podr\u00edan venir m\u00e1s tarde que temprano. Esto pese a que el propio Trump le pidi\u00f3 a Jerome Powell, titular de la Fed, un recorte urgente de tasas. Una salida de los flujos de los emergentes puede adem\u00e1s devaluar las monedas de los socios comerciales de la Argentina, tensionando a\u00fan m\u00e1s el poco flexible crawling peg<\/em> [micro devaluaci\u00f3n mensual] del 1%.<\/p>\n \u201cA diferencia de la crisis bancaria de 2008, la Reserva Federal no parece dispuesta a salir al salvataje de los efectos negativos de la guerra comercial sobre el mercado burs\u00e1til y financiero. En la medida en que la Fed demore en entrar en acci\u00f3n, ser\u00e1 dif\u00edcil para los mercados emergentes atraer capitales financieros de corto plazo\u201d, dijo Vasconcelos a LA NACION.<\/strong><\/p>\n Sobre la situaci\u00f3n local, Vasconcelos agreg\u00f3 que la incertidumbre y la volatilidad del marco global todav\u00eda est\u00e1n en espiral ascendente, lo que pone en valor la necesidad de mayor flexibilidad de los instrumentos de pol\u00edtica econ\u00f3mica.<\/p>\n \u201cDe ese modo, ante cada nuevo shock externo, si la Argentina adoptara un r\u00e9gimen cambiario de \u2018flotaci\u00f3n administrada\u2019, el impacto se distribuir\u00eda de un modo m\u00e1s equilibrado<\/strong> (o menos desequilibrado) al interior de la econom\u00eda, moderando su repercusi\u00f3n sobre el nivel de la tasa de inter\u00e9s dom\u00e9stica y sobre la capacidad del pa\u00eds de comenzar a recuperar reservas externas en el BCRA\u201d, agreg\u00f3 en el documento del Ieral, y luego cerr\u00f3 con una pregunta: \u201c\u00bfSer\u00e1 que la emergencia de un escenario de guerra comercial global en esta primera semana de abril ayud\u00f3 tambi\u00e9n a definir las discusiones entre el gobierno argentino y el staff<\/em>, a favor de un esquema cambiario m\u00e1s flexible? La respuesta, en pocas semanas\u201d.<\/p>\n Conforme a los criterios de<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" En el quinto piso del Palacio de Hacienda son contundentes. \u201cEsta vez, no vamos a tambalear\u201d, afirman. El descalabro global en los mercados financieros y el comercio que gener\u00f3 la nueva pol\u00edtica arancelaria del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, no va a incidir -aseguran- en el tramo final de la negociaci\u00f3n que lleva adelante el pa\u00eds con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para conseguir d\u00f3lares frescos que sirvan para capitalizar el Banco Central (BCRA).
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