{"id":141247,"date":"2025-03-31T14:06:48","date_gmt":"2025-03-31T17:06:48","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=141247"},"modified":"2025-03-31T14:06:49","modified_gmt":"2025-03-31T17:06:49","slug":"dos-numeros-encienden-la-chispa-que-el-gobierno-debe-apagar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=141247","title":{"rendered":"Dos n\u00fameros encienden la chispa que el Gobierno debe apagar"},"content":{"rendered":"

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Casi toda la discusi\u00f3n actual sobre la econom\u00eda se encendi\u00f3 con una chispa provocada por la fricci\u00f3n de dos n\u00fameros que marcan qu\u00e9 pasar\u00e1 con el d\u00f3lar<\/strong>. La planilla del ministro Luis Caputo<\/strong> indica que el \u00faltimo d\u00eda de mayo pr\u00f3ximo deber\u00eda costar $1099,4, pero el mercado consideraba a mediados de la semana pasada que saldr\u00e1 $1172. Ese n\u00famero se estir\u00f3 hasta los $1177 anteayer. Esos $78 de diferencia muestran que hay agentes que esperan un salto de 7%<\/strong> para el quinto mes del a\u00f1o con respecto a la previsi\u00f3n oficial.<\/p>\n

No es gran cosa para un pa\u00eds acostumbrado a los sobresaltos, pero la novedad atrapada en esa cuenta es que algo cambi\u00f3 en los \u00faltimos d\u00edas<\/strong>. A fines de febrero pasado, las operaciones para mayo se cerraban en $1125<\/strong>, de manera que la expectativa devaluatoria era menor. Y si se va un poco m\u00e1s all\u00e1 en el tiempo, se nota c\u00f3mo el equipo econ\u00f3mico hab\u00eda logrado sacarse de encima la sombra del d\u00f3lar en el tramo final de 2024<\/strong>.<\/p>\n

El gobierno de Javier Milei<\/strong> se encuentra frente a una disyuntiva propia del folclore cambiario argentino, que en alg\u00fan momento acecha a quien ocupe el poder. El plan oficial requiere que el d\u00f3lar est\u00e9 planchado para contener la inflaci\u00f3n<\/strong> y le reporte, dicho de forma esquem\u00e1tica, los votos que necesita en octubre para aumentar su base de sustentaci\u00f3n pol\u00edtica y continuar con las reformas que alejen al propio fantasma del d\u00f3lar.<\/strong><\/p>\n

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El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, expuso en la XXIII Conferencia sobre Regulaci\u00f3n y Supervisi\u00f3n de Seguros de Am\u00e9rica Latina. All\u00ed anunci\u00f3 que le pidi\u00f3 US$20.000 millones al FMI.<\/span>Mecon<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

En el mismo recorrido, convalida un tipo de cambio que resulta barato para muchos<\/strong>. Eso, a su vez, hace que cada vez menos gente quiera venderle sus divisas al Banco Central y que el deporte preferido de la city<\/em> sea sacarle d\u00f3lares a la entidad monetaria.<\/p>\n

La profundizaci\u00f3n de esa tendencia dej\u00f3 una marca en las reservas del Banco Central<\/a>. Desde el viernes 14, cuando se aceler\u00f3 el proceso, vendi\u00f3 m\u00e1s de US$1600 millones. Es decir, la entidad encargada de defender al peso redujo su margen de maniobra<\/strong>.<\/p>\n

La implementaci\u00f3n de un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/strong> es el \u00fanico elemento a la vista para desandar ese proceso adverso. Por eso, Caputo aceler\u00f3 el anuncio del dinero adicional<\/strong> que llegar\u00eda al pa\u00eds tras el visto bueno de la directora gerente de la entidad, Kristalina Georgieva<\/strong>.<\/p>\n

La comunicaci\u00f3n del ministro ocurri\u00f3 luego de que el equipo econ\u00f3mico y el propio presidente Javier Milei asumieran que el movimiento del d\u00f3lar en marzo le hab\u00eda dado un empuj\u00f3n a los precios que se notar\u00e1n en las pr\u00f3ximas mediciones. Es una pausa en el proceso de desinflaci\u00f3n<\/strong> que mostr\u00f3 hasta aqu\u00ed la Casa Rosada. El d\u00f3lar rasgu\u00f1\u00f3 el trofeo de La Libertad Avanza<\/strong>.<\/p>\n

La gesti\u00f3n de Caputo convive con problemas propios y heredados<\/strong>. El campo liquidaba unas 300.000 toneladas diarias de grano<\/strong> hasta el lunes 17 de marzo. Luego, baj\u00f3 a 20.000 toneladas por d\u00eda<\/strong>. Se podr\u00eda decir que hay un freno total. El viernes anterior, el 14, hab\u00edan comenzado los ruidos que iniciaron la saga de ventas de reservas del Banco Central.<\/p>\n

La correlaci\u00f3n entre la liquidaci\u00f3n de granos y la percepci\u00f3n del campo sobre el futuro del d\u00f3lar<\/strong> es sorprendentemente lineal. El equipo comandado por Caputo lo tiene claro desde su trabajo anterior, en el gobierno de Mauricio Macri<\/strong>.<\/p>\n

Emisarios oficiales<\/strong> extendieron consultas extraoficiales al sector en los \u00faltimos d\u00edas. La pregunta, prolija y sin la vehemencia de la gesti\u00f3n de Alberto Fern\u00e1ndez<\/strong>, busca averiguar cu\u00e1nto va a liquidar el productor en las pr\u00f3ximas semanas, seg\u00fan la informaci\u00f3n que tienen distintas terminales del campo. Se\u00f1alan a Federico Furiase<\/strong>, director del Banco Central (BCRA) y colaborador de Caputo en el Ministerio de Econom\u00eda, como el encargado de los sondeos.<\/p>\n

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La correlaci\u00f3n entre la liquidaci\u00f3n de granos y la percepci\u00f3n del campo sobre el futuro del d\u00f3lar es sorprendentemente lineal.<\/span>Archivo<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Hay all\u00ed una pulseada que no est\u00e1 resuelta. El Gobierno insiste en que la baja de retenciones para la soja \u2014pasaron del 33% al 26%\u2014 regir\u00e1 solo hasta el 30 de junio<\/strong> pr\u00f3ximo. El campo tiene el recuerdo de Sergio Massa<\/strong>, que siempre dec\u00eda que no, pero hac\u00eda que s\u00ed cuando se le planteaban situaciones similares.<\/p>\n

Pesan sobre el Gobierno, tambi\u00e9n, cosas con las que no tuvo nada que ver. Se estima que hay m\u00e1s de US$6000 millones contenidos en pago de dividendos<\/strong> de grandes empresas que por el cepo cambiario no pueden sacar el dinero del pa\u00eds para pagarles a sus accionistas.<\/p>\n

La rigidez argentina llev\u00f3 a una flexibilizaci\u00f3n en las conductas de las empresas<\/strong>, que con los a\u00f1os se fueron haciendo m\u00e1s permeables, como dicen en una sociedad de bolsa, a soluciones \u201ccreativas\u201d para sacar plata. Hay, sin embargo, una lista bastante definida en manos de las autoridades<\/strong> de compa\u00f1\u00edas que no tomaron ninguna de esas opciones y piden una alternativa.<\/p>\n

De manera informal se les consult\u00f3 si aceptar\u00edan un bono del Tesoro<\/strong> para resolver el problema. Al menos en la primera parte del a\u00f1o, seg\u00fan pudo saber LA NACION<\/strong>, varias de ellas rechazaron la propuesta<\/strong>.<\/p>\n

La soluci\u00f3n a esta monta\u00f1a de divisas que buscan salir del pa\u00eds<\/strong> estar\u00e1 escrita en el pr\u00f3ximo acuerdo con el FMI. La alternativa de volver a colocar un bono<\/strong> est\u00e1 presente.<\/p>\n

Hay ejemplos de operaciones similares. Central Puerto<\/strong> es una de las grandes generadoras de energ\u00eda de la Argentina. Sus accionistas son las familias Miguens<\/strong> (exQuilmes), Escassany<\/strong> (Grupo Galicia) y Guillermo Reca<\/strong> (exMerrill Lynch). Los dos \u00faltimos son especialistas en temas financieros, al igual que una parte importante de los accionistas minoritarios y el gerenciamiento de la empresa. De esa inspiraci\u00f3n surgi\u00f3 un mecanismo que utiliza este gigante de la energ\u00eda y otras compa\u00f1\u00edas en un contexto de cercenamiento cambiario<\/strong>.<\/p>\n

La \u00faltima informaci\u00f3n que envi\u00f3 Central Puerto a la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV)<\/strong> sobre su pago de dividendos indica que cancelar\u00eda el 89,5% de sus compromisos<\/strong> abonando con la entrega de bonos globales de la Argentina en d\u00f3lares<\/strong>. Eligi\u00f3 a los muy populares GD30, GD35 y dos versiones del Bopreal. Es decir que, ante la dificultad del acceso a los d\u00f3lares, sald\u00f3 sus deudas con deuda del pa\u00eds que se puede vender en d\u00f3lares afuera.<\/p>\n

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Javier Milei, Manuel Adorni y Karina Milei. El segundo ser\u00e1 candidato en la elecci\u00f3n porte\u00f1a. La buena imagen del Gobierno depende en parte de la baja de la inflaci\u00f3n.<\/span>X.com<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

La apuesta por la estabilidad del d\u00f3lar<\/strong> est\u00e1 encima de cualquier otra en el contexto de a carrera electoral de 2025. El impulso pol\u00edtico de Milei<\/strong> est\u00e1 dado principalmente por el progresivo control de la inflaci\u00f3n<\/strong> desde una situaci\u00f3n muy adversa por el legado de Alberto Fern\u00e1ndez, Cristina Kirchner y Sergio Massa.<\/p>\n

El d\u00f3lar le podr\u00eda quitar parte del brillo al triunfo sobre los precios. El Gobierno tiene claridad sobre esa relaci\u00f3n. Por eso, administra las cargas durante el camino<\/strong>.<\/p>\n

La Casa Rosada volc\u00f3 hacia esa causa una parte importante del organigrama del Estado, m\u00e1s all\u00e1 del propio equipo econ\u00f3mico. Lo sabe, por caso, el superintendente de Servicios de Salud, Gabriel Oriolo<\/strong>, que les pide a cl\u00ednicas y hospitales que \u201cayuden\u201d al Gobierno moderando la suba de precios<\/strong>, pese a que el sector est\u00e1 desregulado y atraviesa una crisis compleja.<\/p>\n

El problema no es solo econ\u00f3mico, sino pol\u00edtico<\/strong>. El potencial traslado a precios de la presi\u00f3n cambiaria le agregar\u00e1 tensi\u00f3n a la inflaci\u00f3n y le restar\u00e1 aire a La Libertad Avanza en su carrera, por ahora sin sorpresas, por los votos necesarios para continuar con las reformas. Ese interrogante llega en un momento de inflexi\u00f3n: Milei sorprendi\u00f3 a todos cumpliendo la parte m\u00e1s radical de sus promesas de campa\u00f1a<\/strong>. Pero en su hoja de ruta le resta, todav\u00eda, hacer reformas duraderas y profundas<\/strong>, cuyas dificultades son m\u00e1s f\u00e1ciles de superar con la construcci\u00f3n de un poder m\u00e1s amplio que surge de las urnas<\/strong>.<\/p>\n

Con el ajuste m\u00e1s grueso completo<\/strong>, el Gobierno se encuentra con la complejidad de quien debe hacer un trabajo m\u00e1s fino<\/strong>. Hay escenas de la vida estatal cotidiana que as\u00ed lo muestran. A mediados de la semana pasada, Pedro Daniel Cavagnaro<\/strong>, interventor en Casa de Moneda<\/strong>, la empresa p\u00fablica que hasta hace poco fabricaba billetes, exterioriz\u00f3 sus avatares al frente del trabajo que le orden\u00f3 Diego Chaher<\/strong> (a cargo de las firmas del Estado) por pedido expreso de Santiago Caputo<\/strong>.<\/p>\n

Caputo y Chaher decidieron avanzar con la liquidaci\u00f3n y disoluci\u00f3n de la f\u00e1brica de hacer billetes<\/strong>, pero hay problemas para cumplir con ese mandato porque la compa\u00f1\u00eda a\u00fan tiene contratos vigentes. Una muestra de esa incomodidad se ve en los autos nuevos que circulan por el pa\u00eds<\/strong>. Casa de Moneda dej\u00f3 de fabricar las chapas patentes, por lo que los veh\u00edculos andan con una identificaci\u00f3n precaria en papel<\/strong>.<\/p>\n

Cavagnaro quiere cumplir con los contratos, pero no tiene el dinero para comprar los insumos<\/strong> que necesita porque la empresa que maneja est\u00e1 en rojo y nadie en el Tesoro quiere mandar plata<\/strong>.<\/p>\n

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El abrazo del \u00abtri\u00e1ngulo de hierro\u00bb: Javier y Karina Milei junto a Santiago Caputo, cuyo equipo busca acelerar la privatizaci\u00f3n de empresas.<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

La liquidaci\u00f3n de empresas p\u00fablicas<\/strong> tiene otros problemas pr\u00e1cticos. El equipo de Santiago Caputo busca cederle la producci\u00f3n de estampillas a ARCA<\/strong>, la exAFIP, por ejemplo, pero el organismo que maneja Juan Pazo<\/strong> le respondi\u00f3 a Casa de Moneda que no puede hacerse cargo de ese proceso industrial<\/strong>. Deber\u00e1 seguir buscando alguien que quiera hacer su trabajo.<\/p>\n

La confianza del establishment<\/strong> en el programa es clave para que Milei consiga otros objetivos que se propuso desde el inicio del Gobierno. Enarsa<\/strong>, que maneja Trist\u00e1n Socas<\/strong>, reclutado por el asesor Caputo, pondr\u00e1 a la venta en los pr\u00f3ximos dos meses la participaci\u00f3n del Estado en las centrales San Mart\u00edn y Belgrano<\/strong>, ubicadas en Santa Fe.<\/p>\n

Ser\u00e1 un paso audaz para desandar la historia que le gusta al Presidente<\/strong>. Esas centrales se empezaron a hacer en el a\u00f1o 2005 con fondos que el gobierno de N\u00e9stor Kirchner<\/strong> le deb\u00eda al sector privado. Como Kirchner no pensaba pagarle, logr\u00f3 que las firmas invirtieran en ellas mediante las presiones de Julio De Vido<\/strong> (ministro de Planificaci\u00f3n) y su incondicional Roberto Baratta<\/strong>. Este \u00faltimo parece hoy haberse reciclado: evoca su experiencia en la gesti\u00f3n p\u00fablica durante el kirchnerismo<\/strong> para conseguir contratos de asesoramiento en energ\u00eda en pa\u00edses de la regi\u00f3n.<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1nto podr\u00eda recaudar el Estado mediante esa operaci\u00f3n? La respuesta a esa pregunta vuelve a involucrar al d\u00f3lar, los precios y las necesidades pol\u00edticas<\/strong> del Gobierno para sostener el programa econ\u00f3mico. El mercado calcula que cada una de esas centrales puede valer unos US$150 millones<\/strong>, muy lejos de los casi US$600 millones que cost\u00f3 su construcci\u00f3n<\/strong>. Su presente devaluado tiene que ver con el deteriorado marco del negocio<\/strong>.<\/p>\n

El Gobierno podr\u00eda recaudar m\u00e1s si mejoraran las condiciones<\/strong>. Es lo que intenta hacer. La secretaria de Energ\u00eda, Mar\u00eda Tettamanti<\/strong>, les envi\u00f3 semanas atr\u00e1s una nota a todas las empresas del sector mediante sus respectivas c\u00e1maras. Invitaba a firmas como Pampa Energ\u00eda (Marcelo Mindlin)<\/strong>, Edenor (Vila, Manzano y Filiberti)<\/strong>, Edesur (la due\u00f1a es la italiana Enel)<\/strong>, Genneia (Brito)<\/strong> e YPF Luz<\/strong>, por caso, a hacer recomendaciones para la normalizaci\u00f3n del mercado <\/strong>y su adaptaci\u00f3n progresiva a los nuevos criterios definidos por Econom\u00eda.<\/p>\n

Los ejecutivos m\u00e1s viejos lo ven como un regreso a los a\u00f1os 90, pero con el agregado de mejoras que el mundo fue acumulando desde esos a\u00f1os y no llegaron a la Argentina por el tabique regulatorio que represent\u00f3 el kirchnerismo<\/strong>. La normalizaci\u00f3n de los servicios p\u00fablicos es un term\u00f3metro apropiado: comenz\u00f3 apenas lleg\u00f3 Milei al poder y llevar\u00e1 m\u00e1s tiempo del que ya pas\u00f3 de mandato. Ninguna transformaci\u00f3n profunda avanza sin la convalidaci\u00f3n electoral permanente de quien la promueve.<\/p>\n

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Conforme a los criterios de<\/strong><\/span><\/div>\n<\/section>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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