![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/el-bcra-usa-reservas-para-intervenir-sobre-la-X6RMNVUCBVEX5IRBEAXK7H5MKA-1.jpg\"\/)
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Esta semana, el Gobierno debi\u00f3 aumentar notablemente sus intervenciones sobre los d\u00f3lares financieros para tratar de mantener contenida la brecha<\/strong>, en un intento, bastante eficaz, por encapsular impactos sobre el mercado por los coletazos del esc\u00e1ndalo de la cripto $Libra, tras la infortunada participaci\u00f3n presidencial en lo que pocas horas despu\u00e9s se develar\u00eda como una presunta estafa.<\/p>\n Los operadores no dudan que fue la \u201cmano oficial\u201d la que puj\u00f3 sostenidamente toda la semana b\u00e1sicamente para tratar de evitar que estos tipos de cambio se escapen muy por encima de los $1200<\/strong> e intentar incluso, sin resultado a\u00fan, que se recoloquen debajo de ese nivel.<\/p>\n El tema es que debi\u00f3 enfrentar una mayor demanda de los d\u00f3lares legales accesibles cuando \u00e9sta se encontraba de por s\u00ed elevada por las compras que ya ven\u00edan realizando (y siguen haciendo) para acceder a este tipo de cambio aquellos que vacacionaron\/vacacionan o realizaron consumos en el exterior y no desconocen que, saldando con ellos los gastos realizados con tarjetas, se ahorran un nada desde\u00f1able 16%.<\/p>\n Las primeras estimaciones de mercado<\/strong>, realizadas por los vol\u00famenes operados con las versi\u00f3n local y del bono Global 2030, coinciden en calcular que el Banco Central (BCRA) us\u00f3 en este tipo de intervenciones con bonos sobre el mercado secundario de deuda un promedio base de <\/strong>US$60 a US$70 millones por rueda,<\/strong> un dato sobre el que se podr\u00eda tener m\u00e1s certeza cuando se actualicen las estad\u00edsticas monetarias y el balance semanal de esa entidad y que estar\u00eda al menos 50% por encima del de la semana previa.<\/p>\n Dichos montos sin duda marcan una tendencia, porque este mes el ente monetario ha perdido reservas por esta v\u00eda al mismo nivel que en enero (se estima que fueron US$800 millones, tomando el dato oficial que al 17\/01 hab\u00eda publicado el vicepresidente del BCRA Vladimir Werning) o algo por encima de esa cifra.<\/p>\n Es un factor que explica el marcado estancamiento que exhiben en lo que va del a\u00f1o las reservas internacionales brutas y netas del BCRA<\/strong> pese a la sostenidas compras que realiza a diario, dado que adquiri\u00f3 US$502 millones esta semana y suma US$1367 millones en el mes.<\/p>\n \u201cSin duda estas intervenciones, que ya ven\u00edan siendo sostenidas desde diciembre para tratar de neutralizar el impacto de la demanda tur\u00edstica, se han incrementado bastante\u201d, dice el economista Pablo Repetto<\/strong>, jefe de Research de Aurum Valores.<\/p>\n \u201cLo de esta semana fue sostenido, aunque estuvo m\u00e1s concentrado entre martes y mi\u00e9rcoles, por razones vinculadas a la reacci\u00f3n al esc\u00e1ndalo cripto. Pero ya se ven\u00eda con una mayor intervenci\u00f3n justamente debido al factor estacional con gastos con tarjetas de cr\u00e9dito r\u00e9cord, que los n\u00fameros comprobaron que alrededor del 60% se cancelan contra d\u00f3lares\u201d, apunta Pedro Siaba Serrate<\/strong>, del equipo de an\u00e1lisis de Portfolio Personal Inversiones (PPI).<\/p>\n Para Juan Manuel Truffa<\/strong>, de la consultora Outlier, la intervenci\u00f3n oficial queda a la vista en los gr\u00e1ficos que revelan una ola sostenida de ventas que, si bien aparecen a lo largo de cada jornada, pero se concentran sobre el filo de la rueda para incidir sobre las cotizaciones finales. <\/strong>\u201cCon s\u00f3lo mirar los gr\u00e1ficos del AL30 se nota\u201d, explica. \u201c\u00bfQue busca el Gobierno con ella? Que no haya volatilidad cambiaria. No busca un precio espec\u00edfico sino que no haya mayores saltos intradiarios para no afectar m\u00e1s las expectativas en este contexto\u201d, concluye.<\/p>\n Del lado oficial relativizan estas intervenciones y las vinculan con las metas monetarias definidas en julio del a\u00f1o pasado,<\/strong>al definir un techo de $47,7 billones para la base monetaria amplia cuando la base monetaria estaba en $20,9 billones (hoy est\u00e1 en $29,3 billones).<\/p>\n El BCRA argument\u00f3 entonces que la convergencia de la base monetaria a la base monetaria amplia era una condici\u00f3n necesaria para levantar los controles cambiarios<\/strong> y sostuvo que, como no ten\u00eda forma de medir el apetito de pesos del mercado, ir\u00eda calibrando la relaci\u00f3n entre base monetaria y base monetaria amplia absorbiendo pesos mediante intervenciones sobre los d\u00f3lares financieros.<\/p>\n Pero en el mercado observan que son estas definiciones las que, llegado este punto, tambi\u00e9n pueden estar elevando la demanda de d\u00f3lares y de cobertura cambiaria. \u201cCreo hay un problema con las tasas<\/strong>; se ha achicado el spread <\/em>de la tasa en pesos contra el costo de financiamiento, en momentos en que es expl\u00edcita una meta de base monetaria amplia en pesos fija que -lo que se est\u00e1 diciendo- es que en adelante debieran subir las tasas de inter\u00e9s. <\/strong>Algo de eso se est\u00e1 viendo ya en las emisiones regulares de deuda en pesos del Tesoro\u201d, advierte Repetto<\/strong>.<\/p>\n \u201cA esto hay que agregarle las dudas sobre el esquema cambiario en adelante, en el marco de las negociaciones con el FMI <\/strong>y cuando ya es p\u00fablico que hay una discusi\u00f3n con ese organismo al respecto\u201d, agrega.<\/p>\n Los n\u00fameros muestran que, por caso, en 2024 el BCRA compr\u00f3 mediante intervenciones US$18.710 millones, pero a la vez vendi\u00f3 US$15.940 millones al Tesoro,<\/strong> lo que hizo que acumule US$6538 millones en reservas netas (que hab\u00eda recibido negativas en US$11.500 millones por lo que se mantuvieron bajo cero) pero le impidi\u00f3 abrir el cepo.<\/p>\n Y el mercado sabe que este a\u00f1o, con vencimientos por US$20.000 millones y con el Tesoro compr\u00e1ndole divisas para absorber la emisi\u00f3n de pesos y mantener la base monetaria fija, al BCRA se dificultar\u00e1 la acumulaci\u00f3n de reservas. <\/strong>Eso explica por qu\u00e9 reaparecen algunas tensiones.<\/p>\n Conforme a los criterios de<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Esta semana, el Gobierno debi\u00f3 aumentar notablemente sus intervenciones sobre los d\u00f3lares financieros para tratar de mantener contenida la brecha, en un intento, bastante eficaz, por encapsular impactos sobre el mercado por los coletazos del esc\u00e1ndalo de la cripto $Libra, tras la infortunada participaci\u00f3n presidencial en lo que pocas horas despu\u00e9s se develar\u00eda como una presunta estafa.
\n Los operadores no dudan que fue la \u201cmano oficial\u201d la que puj\u00f3 sostenidamente toda la semana b\u00e1sicamente para tratar de evitar que estos tipos de cambio se escapen muy por encima de los $1200 e intentar incluso, sin resultado a\u00fan, que se recoloquen debajo de ese nivel.
\n Un esfuerzo otra vez en alzaCompumar El tema es que debi\u00f3 enfrentar una mayor demanda de los d\u00f3lares legales accesibles cuando \u00e9sta se encontraba de por s\u00ed elevada por las compras que ya ven\u00edan realizando (y siguen haciendo) para acceder a este tipo de cambio aquellos que vacacionaron\/vacacionan o realizaron consumos en el exterior y no d..<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":139281,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-139280","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/139280","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=139280"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/139280\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":139283,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/139280\/revisions\/139283"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/139281"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=139280"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=139280"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=139280"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}