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Con el objetivo primordial de acelerar la baja de la inflaci\u00f3n, desde ma\u00f1ana el Banco Central<\/strong> (BCRA) reducir\u00e1 a la mitad el ritmo de devaluaci\u00f3n del tipo de cambio oficial, que pasar\u00e1 a moverse del 2% al 1% mensual<\/strong>. Se trata del d\u00f3lar de referencia que actualmente cotiza a $1053 <\/strong>y que desat\u00f3 el debate entre economistas acerca de si qued\u00f3 barato con respecto al nivel de reservas que tiene la entidad (las netas est\u00e1n negativas en torno a US$6000 millones, seg\u00fan informes privados) y a la productividad que tiene la econom\u00eda argentina.<\/p>\n Esta medida, anunciada por el Banco Central luego de conocerse el dato de inflaci\u00f3n de 2,7% de diciembre, buscar\u00e1 que el ritmo de variaci\u00f3n de precios se desacelere y perfore el piso del 2%, algo que las consultoras privadas creen que se lograr\u00e1 reci\u00e9n en mayo, con un 1,9%<\/strong>, seg\u00fan el relevamiento de expectativas de mercado (REM) que publica la entidad.<\/p>\n El ente monetario, sin embargo, dijo en su comunicado que \u201clas observaciones de alta frecuencia <\/strong>confirman una inflaci\u00f3n observada a la baja y por debajo de las expectativas relevadas en el mercado\u201d<\/mark>. Tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que \u201cel ajuste para el tipo de cambio contin\u00faa cumpliendo el rol de un ancla complementaria en las expectativas de inflaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n Como remarc\u00f3 el Banco Central, la fijaci\u00f3n del tipo de cambio explic\u00f3 una parte importante de la desaceleraci\u00f3n tan pronunciada de la inflaci\u00f3n el a\u00f1o pasado<\/strong>, que se sum\u00f3 a la eliminaci\u00f3n del d\u00e9ficit financiero (hubo super\u00e1vit de 0,3% del PBI), a la baja del riesgo pol\u00edtico y a la reducci\u00f3n de las restricciones para importar.<\/p>\n \u201cLa administraci\u00f3n de Javier Milei <\/strong>profundiza la estrategia utilizada hasta ahora, que consiste en usar el ancla cambiaria y otras medidas que impactan en el precio de los transables [productos que se comercializan internacionalmente], como la eliminaci\u00f3n del impuesto PAIS, para acelerar el proceso desinflacionario. Esta desinflaci\u00f3n igualmente se hubiera producido por el sostenimiento del ancla fiscal, pero no al ritmo actual<\/strong>\u201d, dijo la consultora Outlier.<\/p>\n La decisi\u00f3n de bajar el ritmo de devaluaci\u00f3n, sin embargo, tiene sus riesgos, ya que el d\u00f3lar se seguir\u00e1 atrasando con relaci\u00f3n a la variaci\u00f3n de otros precios de la econom\u00eda, seg\u00fan indican analistas. En 2024, mientras que la inflaci\u00f3n fue 117,8%, el tipo de cambio aument\u00f3 27%<\/strong>.<\/p>\n De hecho, el Presidente hab\u00eda dicho que la baja del ritmo de devaluaci\u00f3n iba a ocurrir si la inflaci\u00f3n mensual se acercaba al 2%. El anuncio se hizo pese a que la variaci\u00f3n de precios estuvo m\u00e1s cerca de 3%<\/strong> (incluso la n\u00facleo, que no tiene en cuenta precios regulados o estacionales, se hab\u00eda acelerado a 3,2%).<\/p>\n Para Outlier, el apuro del Gobierno pone en evidencia dos cuestiones. La primera es que cuando el objetivo no fluye por s\u00ed mismo, el Gobierno \u201cno tiene demasiado problema en ayudar a su concreci\u00f3n\u201d,<\/strong> aun cuando eso \u201cimplique pagar costos\u201d. La segunda tiene que ver con las necesidades y objetivos pol\u00edticos de cara a las elecciones de llegar con una tasa de inflaci\u00f3n mensual m\u00e1s baja<\/strong>.<\/p>\n \u201cEsto tambi\u00e9n tiene costos y riesgos, porque habr\u00e1 un sendero m\u00e1s marcado de apreciaci\u00f3n real, en un contexto internacional definido por la fortaleza del d\u00f3lar<\/strong>, bajos o nulos niveles de rentabilidad de buena parte de los sectores transables y de cara a una cosecha gruesa para la cual se reactiv\u00f3 el riesgo clim\u00e1tico por el d\u00e9ficit de precipitaciones de los \u00faltimos meses\u201d, dijo la firma que dirige el economista Gabriel Caama\u00f1o.<\/p>\n Un an\u00e1lisis similar hace la consultora LCG, que remarc\u00f3 que, pese a que el dato de inflaci\u00f3n fue un poco mayor al esperado por el Gobierno en diciembre, el BCRA anunci\u00f3 la baja del crawling<\/em> peg al 1% mensual de todos modos. \u201cLa reducci\u00f3n del ritmo de devaluaci\u00f3n como refuerzo del ancla cambiaria y apuntando a coordinar expectativas podr\u00eda perder eficacia a ra\u00edz de que el nivel cambiario se encuentra atrasado <\/strong>y la incertidumbre sobre la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar se vuelve m\u00e1s palpable\u201d, indic\u00f3.<\/p>\n La menor devaluaci\u00f3n esperada del tipo de cambio tambi\u00e9n determin\u00f3 la baja en la tasa de pol\u00edtica monetaria de referencia del 32% al 29% nominal anual <\/a>(equivale al 2,42% mensual).<\/p>\n