![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/para-bank-of-america-el-mercado-todavia-no-tiene-WUEUXPC2WJE3DHCMKK7PCABNY4-2.jpg\"\/)
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Dos bancos internacionales ven cerca un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la salida del cepo cambiario. <\/strong>En sus perspectivas sobre la macroeconom\u00eda local, el Bank of America y el Morgan Stanley<\/strong> resaltaron el plan de estabilizaci\u00f3n del Gobierno y el compromiso por el super\u00e1vit fiscal, dos factores que le dar\u00edan un impulso adicional a los bonos soberanos de deuda.<\/p>\n De acuerdo con un documento del Bank of America, <\/strong>titulado \u201cRegreso a operaciones largas en la Argentina: el FMI y el acceso a los mercados como pr\u00f3ximos detonantes\u201d, en el corto plazo la deuda soberana podr\u00eda tener como \u201ccatalizador positivo\u201d un acuerdo a nivel t\u00e9cnico con el FMI en marzo. <\/strong>Por eso, recomendaron invertir en t\u00edtulos con vencimiento a 2030, luego de las correcciones que tuvieron los precios de los bonos desde que arranc\u00f3 el a\u00f1o.<\/p>\n \u201cTenemos una posici\u00f3n sobreponderada (recomendaci\u00f3n de compra) en los bonos externos de la Argentina. El plan de estabilizaci\u00f3n est\u00e1 funcionando mejor de lo esperado, el compromiso del Gobierno con el equilibrio fiscal es muy fuerte,<\/strong> la disposici\u00f3n a pagar la deuda externa es alta y hay una ambiciosa agenda de reformas microecon\u00f3micas y desregulatorias en marcha. Los rendimientos de los bonos se est\u00e1n acercando al nivel en el que recuperar el acceso al mercado se vuelve factible\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n Adem\u00e1s, desde la entidad financiera consideran que el acuerdo con el FMI \u201cno est\u00e1 totalmente descontado en precios\u201d, <\/strong>porque los inversores todav\u00eda tienen dudas sobre el momento en que llegar\u00e1 (antes o despu\u00e9s de las elecciones de medio t\u00e9rmino), y sobre cu\u00e1nto financiamiento inicial podr\u00eda proporcionarse.El Bank of America espera un programa de US$20.000 millones, con un pago inicial de entre US$5000 y US$10.000 millones.<\/p>\n \u201cTambi\u00e9n creemos que los inversores pueden estar subestimando la posibilidad de que la Argentina acepte una consolidaci\u00f3n fiscal adicional. Los inversores tambi\u00e9n tienen bajas expectativas sobre las reformas cambiarias iniciales,<\/strong> por lo que vemos margen para una sorpresa positiva\u201d<\/strong>, remarcaron.<\/p>\n Desde el<\/strong> Morgan Stanley, en tanto, se\u00f1alaron que el levantamiento de los controles cambiarios se encuentra en su escenario base, aunque agregaron que ser\u00e1 un proceso gradual. <\/strong>Con la fortaleza de la moneda y la debilidad del tipo de cambio del Banco Central, advirtieron que cualquier levantamiento repentino y significativo del cepo corre el riesgo de traducirse inicialmente en \u201csalidas de divisas considerables\u201d por una demanda reprimida para repatriar ganancias. (De hecho, seg\u00fan la consultora Fundaci\u00f3n Capital, fundada por el expresidente del Banco Central Mart\u00edn Redrado, <\/strong>en la Argentina habr\u00eda unos US$10.000 millones de dividendos sin girar).<\/p>\n \u201cPor lo tanto, la secuencia es clave, pero tambi\u00e9n lo es el ritmo: reforzar la posici\u00f3n de reservas cambiarias del BCRA es fundamental antes de cualquier posible levantamiento de los controles cambiarios<\/strong>. Un eventual programa del FMI con desembolsos concentrados al principio, como esperamos, podr\u00eda resultar \u00fatil, aunque podr\u00eda necesitarse m\u00e1s (considerando los US$5000 millones de d\u00f3lares que suponemos en nuestro escenario base)\u201d, indicaron desde el Morgan Stanley. Tambi\u00e9n agregaron que el acuerdo con el Fondo podr\u00eda ser un catalizador para la deuda local y recomendaron invertir en bonos con vencimiento a 2030 y 2038.<\/p>\n Por otro lado, se\u00f1alaron que las autoridades est\u00e1n dise\u00f1ando e implementando regulaciones que permitir\u00edan una eventual competencia cambiaria entre el peso y el d\u00f3lar. Pero desde el Morgan Stanley consideran que un tipo de cambio unificado es la condici\u00f3n necesaria para que la competencia cambiaria fluya.<\/strong><\/p>\n \u201cCreemos que intentar un sistema en el que el peso compita con el d\u00f3lar como medio de intercambio para la econom\u00eda en general (no solo como reserva de valor, como lo ha sido durante d\u00e9cadas) solo podr\u00eda implementarse una vez que la banda cambiaria final est\u00e9 en pie y logre reducir la brecha cambiaria a niveles m\u00ednimos<\/strong>\u201d, complet\u00f3.<\/p>\n Conforme a los criterios de<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Dos bancos internacionales ven cerca un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la salida del cepo cambiario. En sus perspectivas sobre la macroeconom\u00eda local, el Bank of America y el Morgan Stanley resaltaron el plan de estabilizaci\u00f3n del Gobierno y el compromiso por el super\u00e1vit fiscal, dos factores que le dar\u00edan un impulso adicional a los bonos soberanos de deuda.
\n De acuerdo con un documento del Bank of America, titulado \u201cRegreso a operaciones largas en la Argentina: el FMI y el acceso a los mercados como pr\u00f3ximos detonantes\u201d, en el corto plazo la deuda soberana podr\u00eda tener como \u201ccatalizador positivo\u201d un acuerdo a nivel t\u00e9cnico con el FMI en marzo. Por eso, recomendaron invertir en t\u00edtulos con vencimiento a 2030, luego de las correcciones que tuvieron los precios de los bonos desde que arranc\u00f3 el a\u00f1o.
\n \u201cTenemos una posici\u00f3n sobreponderada (recomendaci\u00f3n de compra) en los bonos externos de la Argentina. El plan de estabilizaci\u00f3n est\u00e1 funcionando mejor de lo esperado, e..<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":129895,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-129894","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/129894","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=129894"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/129894\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":129897,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/129894\/revisions\/129897"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/129895"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=129894"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=129894"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=129894"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}