<\/p>\n
Alejandro Werner conoce desde adentro la din\u00e1mica del FMI y la relaci\u00f3n entre el organismo y la Argentina. El economista, que naci\u00f3 en Buenos Aires pero creci\u00f3 en M\u00e9xico, fue director del Departamento del Hemisferio Occidental del Fondo<\/strong> y trabaj\u00f3 en ese lugar cuando el pa\u00eds, durante la presidencia de Mauricio Macri, firm\u00f3 el acuerdo stand-by<\/em> de 2018 que estipulaba desembolsos de hasta US$57.000 millones, de los cuales al final se giraron US$44.000 millones.<\/p>\n Ahora, alejado de ese sill\u00f3n, analiza la evoluci\u00f3n de la econom\u00eda local y, mientras avanzan las negociaciones entre el equipo econ\u00f3mico y los funcionarios del FMI, afirma que el pa\u00eds \u201cnecesita\u201d ese programa <\/strong>\u201cno s\u00f3lo para refinanciar el servicio de la deuda que debe al Fondo en los pr\u00f3ximos a\u00f1os<\/strong>, sino tambi\u00e9n para acceder a recursos frescos que le permitan reforzar sus reservas\u201d.<\/strong><\/p>\n Fue en un art\u00edculo publicado en el blog del Peterson Institute for International Economics (PIIE), que el economista, doctorado en Econom\u00eda en el MIT (Estados Unidos), integra desde 2021. En ese documento, Werner explica que existen \u201ctres caminos\u201d para la evoluci\u00f3n de las negociaciones, <\/strong>y advierte que el nivel del d\u00f3lar oficial, la pol\u00edtica cambiaria y las tasas de inter\u00e9s son hoy el principal punto de discusi\u00f3n.<\/strong><\/p>\n En una primera alternativa, Werner dice que \u201cla Argentina podr\u00eda evitar la condicionalidad del tipo de cambio y de las tasas de inter\u00e9s, pol\u00edticamente costosa, <\/strong>impuesta por el FMI y buscar financiamiento costoso en el mercado internacional y llevar las reservas internacionales netas a un terreno a\u00fan m\u00e1s negativo para cubrir sus necesidades externas de 2025<\/strong>, posponiendo un acuerdo global con el FMI hasta despu\u00e9s de las elecciones de mitad de mandato\u201d.<\/p>\n Un segundo camino, tambi\u00e9n de poca probabilidad seg\u00fan Werner, es que \u201cel FMI podr\u00eda aceptar el argumento de la Argentina que cuestiona la sobrevaloraci\u00f3n de la moneda<\/strong> y acordar un nuevo programa con importantes recursos financieros iniciales y cambios cosm\u00e9ticos en las pol\u00edticas cambiarias y monetarias actuales\u201d.<\/strong><\/p>\n \u201cEl optimismo argentino respecto de su influencia en estas negociaciones y, por tanto, la posibilidad de que este escenario se materialice ha mejorado desde la elecci\u00f3n de Donald Trump <\/strong>y la buena sinton\u00eda que parecen tener ambos presidentes\u201d, explic\u00f3 Werner, sobre las conversaciones en curso.<\/p>\n Embanderado en el ajuste y su promesa de mantener el super\u00e1vit fiscal a lo largo de su gesti\u00f3n, el Gobierno rechaza las advertencias por la apreciaci\u00f3n cambiaria, <\/strong>y busca en la negociaci\u00f3n con el FMI un giro de divisas adicional para fortalecer las reservas. Apuesta, para eso, al alineamiento pol\u00edtico que el presidente Milei construy\u00f3 con la Casa Blanca<\/strong> y el peso que Estados Unidos tiene en el FMI (concentra algo m\u00e1s del 16% de los votos en el directorio).<\/p>\n Mientras tanto, los t\u00e9cnicos del Fondo suelen advertir por los riesgos de un peso sobrevaluado se\u00f1alan,<\/strong> como ocurri\u00f3 en el \u00faltimo staff report<\/em> correspondiente a la \u00faltima revisi\u00f3n trimestral del programa concluido en 2024 que el tipo de cambio oficial actual est\u00e1 apreciado.<\/p>\n En ese punto, Werner advierte que <\/strong>el camino \u201cm\u00e1s probable\u201d es un acuerdo \u201cen fases\u201d, que contemple dos programas y le permita al Gobierno llegar a las elecciones de medio t\u00e9rmino sin una devaluaci\u00f3n.<\/mark> Es algo que el equipo econ\u00f3mico descarta, por los riesgos que podr\u00eda implicar en materia de aceleraci\u00f3n inflacionaria.<\/p>\n \u201cEl FMI podr\u00eda proporcionar apoyo a corto plazo para cubrir los vencimientos de la Argentina con el organismo en 2025<\/strong> mediante un acuerdo<\/strong> stand-by <\/strong><\/em>de un a\u00f1o,<\/strong> que tambi\u00e9n permitir\u00eda a otras instituciones financieras internacionales refinanciar la deuda de la Argentina. Tras las elecciones, seguir\u00e1 un programa m\u00e1s s\u00f3lido, muy probablemente un acuerdo de facilidades extendidas<\/strong>\u201d, afirma el economista.<\/p>\n \u201cEsta segunda etapa implicar\u00eda probablemente un mayor respaldo financiero, con desembolsos netos positivos del FMI durante 2026<\/strong>, condicionados a corregir la sobrevaloraci\u00f3n del peso y la aceleraci\u00f3n del desmantelamiento de los controles cambiarios<\/mark>\u201d, concluye Werner.<\/p>\n Alejandro Werner conoce desde adentro la din\u00e1mica del FMI y la relaci\u00f3n entre el organismo y la Argentina. El economista, que naci\u00f3 en Buenos Aires pero creci\u00f3 en M\u00e9xico, fue director del Departamento del Hemisferio Occidental del Fondo y trabaj\u00f3 en ese lugar cuando el pa\u00eds, durante la presidencia de Mauricio Macri, firm\u00f3 el acuerdo […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":128773,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-128772","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/128772","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=128772"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/128772\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":128774,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/128772\/revisions\/128774"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/128773"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=128772"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=128772"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=128772"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}