<\/p>\n
El presidente Javier Milei<\/strong> volvi\u00f3 a ratificar la semana pasada que este a\u00f1o habr\u00e1 una \u201csalida definitiva del cepo cambiario\u201d<\/strong>, que es el escollo econ\u00f3mico m\u00e1s importante que todav\u00eda falta resolver. Uno de los principales interesados en una quita de las restricciones son las empresas multinacionales<\/strong>, que tienen dificultades desde 2019 para girar las ganancias que obtienen a sus casas matrices. Seg\u00fan estimaciones privadas, en total habr\u00eda alrededor de US$10.000 millones de dividendos \u201catrapados\u201d en el pa\u00eds.<\/strong><\/p>\n El c\u00e1lculo lo realiz\u00f3 la consultora Fundaci\u00f3n Capital, fundada por el expresidente del Banco Central (BCRA) Mart\u00edn Redrado,<\/strong> bas\u00e1ndose en un relevamiento que hicieron entre las empresas multinacionales.<\/p>\n En otras consultoras creen que el n\u00famero no es \u201cdescabellado\u201d y que coincide con las conversaciones que tiene cada una con sus clientes. \u201cHay muchas compa\u00f1\u00edas internacionales que, cuando les preguntamos al CFO [director de finanzas], nos dice que si se abre el cepo y les dejan girar dividendos, desde las casas matrices les piden que env\u00eden todo y que despu\u00e9s se charla [la posibilidad de reinvertir]<\/strong>. Pero es dif\u00edcil de cuantificar porque en el medio estuvo la emisi\u00f3n de Bopreal y no sabemos qui\u00e9n compr\u00f3\u201d, dijeron en reserva.<\/p>\n Los Bonos para la Reconstrucci\u00f3n de una Argentina Libre (Bopreal) fueron creados por la gesti\u00f3n actual para que los importadores cancelen sus deudas comerciales con el exterior, aunque despu\u00e9s se ampli\u00f3 la emisi\u00f3n tambi\u00e9n a las empresas que quer\u00edan girar utilidades. En total, se emitieron bonos por US$10.000 millones, de los cuales alrededor de US$1700 millones se destinaron al giro de dividendos<\/strong>, seg\u00fan comunic\u00f3 en su momento el BCRA.<\/p>\n En caso de quitar el cepo, el Banco Central podr\u00eda aplicar un esquema de cuotas<\/strong> para el giro de dividendos, como implement\u00f3 en su momento el gobierno de Mauricio Macri cuando levant\u00f3 las restricciones a fines de 2015. La otra opci\u00f3n es que la entidad monetaria vuelva a emitir Bopreales para habilitar la salida de utilidades.<\/p>\n Seg\u00fan estimaciones del economista Am\u00edlcar Collante, en los a\u00f1os donde no hubo cepo, el giro de dividendos ascendi\u00f3 a US$165 millones en promedio por mes<\/strong>, mientras que en los a\u00f1os con cepo cay\u00f3 a US$38 millones.<\/p>\n En varias oportunidades, el Presidente se\u00f1al\u00f3 que antes de quitar el cepo hay que resolver el problema de stock del Banco Central<\/strong>, que todav\u00eda mantiene un nivel de reservas netas negativas en torno a US$6000 millones.<\/p>\n En 2024, seg\u00fan la propia planilla del BCRA, las reservas netas cerraron en negativo en torno a US$11.006 millones. <\/strong>Si se le suman los dep\u00f3sitos que el Tesoro ten\u00eda en el Banco Central en moneda extranjera, las reservas negativas se reducen a US$5011 millones.<\/p>\n \u201cPartiendo de esa informaci\u00f3n oficial, se puede realizar la estimaci\u00f3n de que las reservas netas al 20 de enero, contando los dep\u00f3sitos del Tesoro, son negativas en torno a US$6969 millones<\/strong>. Si se compara con un a\u00f1o atr\u00e1s [cuando eran negativas en US$11.000 millones], hay una mejora perceptible, pero bastante menor a lo que compr\u00f3 el BCRA en el \u00faltimo tiempo [en torno a US$22.000 millones]. La principal raz\u00f3n es que el Gobierno tuvo que afrontar los pagos de deuda en <\/strong>cash<\/strong><\/em>, sin acceso al financiamiento externo\u00bb, analiz\u00f3 la consultora Outlier.<\/p>\n Las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) <\/strong>est\u00e1n centradas justamente en el nivel de reservas del BCRA. El organismo hist\u00f3ricamente pidi\u00f3 que haya un tipo de cambio que permita la acumulaci\u00f3n de d\u00f3lares para que el pa\u00eds pueda regresar al mercado de capitales. En tanto, el equipo econ\u00f3mico se inclinar\u00eda por un esquema cambiario que no interfiera con la reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n El Gobierno est\u00e1 negociando un desembolso del FMI y de otros organismos multilaterales, como el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Banco de Desarrollo de Am\u00e9rica Latina y el Caribe (CAF), por un total de US$11.000 millones<\/strong>, que le permita fortalecer las reservas del BCRA y avanzar con la unificaci\u00f3n cambiaria.<\/p>\n Lograr un nuevo programa con el FMI ayudar\u00e1 a que contin\u00fae la baja del riesgo pa\u00eds<\/strong>, lo que podr\u00eda permitir al Gobierno volver a los mercados internacionales a buscar financiamiento. En julio, por lo pronto, vence deuda de capital e intereses por un total US$4700 millones,<\/mark> que el Tesoro podr\u00eda canjear de manera voluntaria<\/strong> si el riesgo pa\u00eds se acerca a 450 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n El presidente Javier Milei volvi\u00f3 a ratificar la semana pasada que este a\u00f1o habr\u00e1 una \u201csalida definitiva del cepo cambiario\u201d, que es el escollo econ\u00f3mico m\u00e1s importante que todav\u00eda falta resolver. Uno de los principales interesados en una quita de las restricciones son las empresas multinacionales, que tienen dificultades desde 2019 para girar las ganancias […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":128677,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-128676","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/128676","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=128676"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/128676\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":128678,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/128676\/revisions\/128678"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/128677"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=128676"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=128676"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=128676"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}