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El Gobierno sinti\u00f3 el efecto del casi nulo volumen registrado de ventas al exterior conocido como DJVE\u2019s, con todo el comercio paralizado. En el momento que terminaba de escribir esta columna apareci\u00f3 el anuncio del Gobierno confirmando la baja de las retenciones a la soja (del 33% al 26%, y del aceite y la harina de soja (del 31% al 24,5%) .<\/p>\n
En mi art\u00edculo previo yo indicaba que \u201cla incertidumbre que genera la falta de definiciones del Gobierno en cuando bajara las retenciones a la soja, y eventualmente a otros productos tambi\u00e9n, est\u00e1n generando una par\u00e1lisis en los registros de ventas al exterior, conocidos como DJVE\u2019s. La misma par\u00e1lisis se traslada a los productores que han reducido sus ventas de soja a niveles m\u00ednimos a la espera de la baja de las retenciones.\u201d<\/p>\n
Con este anuncio el Gobierno evit\u00f3 una par\u00e1lisis absoluta de toda la cadena agro comercial y exportadora: vio el precipicio y fren\u00f3.<\/p>\n
En soja, los registros de ventas al exterior s\u00f3lo se limitaban a 10.000 toneladas de aceite registradas para embarque Abril, pues tanto en harina de soja como en poroto de soja no hay DJVE\u2019s, y esto es consecuencia directa de la indefinici\u00f3n del Gobierno respecto de cu\u00e1ndo iba a bajar las retenciones y a partir de qu\u00e9 fecha entrar\u00edan en vigencia. Ning\u00fan exportador de granos o de aceites y subproductos iba a registrar futuras ventas hasta que no bajaran las retenciones. Y esta era una situaci\u00f3n in\u00e9dita pues nunca antes un Gobierno hab\u00eda anunciado una baja de las retenciones sin definir la fecha de la baja. Y esta incertidumbre se reflejaba en el volumen de ventas de soja por parte de los productores.<\/p>\n
En las dos primeras semanas de enero los productores vendieron solamente 305.000 toneladas de soja de la nueva cosecha para entrega abril y mayo. En cambio, las ventas de soja disponible de la vieja cosecha fueron por 1.160.000 toneladas, y en este caso obedece a la necesidad de liquidez y pesos de los productores. Fueron las aceiteras las que compraron el mayor volumen de soja, tanto disponible como futura, de la nueva cosecha.<\/p>\n
Sin tener todav\u00eda la publicaci\u00f3n del decreto de la baja de las retenciones que reci\u00e9n se podr\u00e1 efectivizar el lunes, vamos a analizar en teor\u00eda cual ser\u00eda el impacto de la baja de las retenciones en el poder de compra de la industria aceitera.<\/p>\n
El margen de molienda con las retenciones vigentes mostraba un precio de compra de la industria aceitera de 263 u$s\/ton para llegar a un margen neutro sin ganar ni perder plata. El mercado de futuros en el MATBA-Rofex estaba cotizando en ese momento a 280 u$s\/ton. Es decir que la industria estaba ya estaba sobre pagando por arriba de la paridad de equilibrio 17 u$s\/ton m\u00e1s, tal vez esperando una potencial y real baja de las retenciones. Con la nueva al\u00edcuota de las retenciones, del 24,5 % para el aceite y la harina de soja, el precio de paridad o FAS te\u00f3rico arroja un precio de soja de 291 u$s\/ton. <\/p>\n
Entonces, la suba te\u00f3rica del precio de la soja deber\u00eda ser de 11 u$s\/ton, al comparar el nuevo FAS te\u00f3rico de equilibrio de 291 u$s\/ton con el precio que estaban pagando las aceiteras, de 280 u$s\/ton antes de la baja de las retenciones.<\/p>\n