![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/inversores-analizan-las-oportunidades-del-carry-62CRHO4M3JGBDORWOPU55P536Y-1.jpg\"\/)
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La econom\u00eda dio pasos hacia la estabilizaci\u00f3n <\/strong>en las \u00faltimas semanas, en especial con la decisi\u00f3n de bajar el ritmo de devaluaci\u00f3n al 1% mensual desde el mes pr\u00f3ximo, como inform\u00f3 el Banco Central (BCRA).<\/p>\n Este movimiento, acompa\u00f1ado de una inflaci\u00f3n que cerr\u00f3 2024 en un 2,7% mensual<\/strong>, consolida la intenci\u00f3n del Gobierno de afianzar el ancla cambiaria y fortalecer el atractivo del <\/strong>carry trade<\/strong><\/em>; es decir, <\/strong>el hecho de obtener rendimientos comparativamente altos en pesos para luego comprar d\u00f3lares. Sin embargo, estas medidas tambi\u00e9n plantean preguntas sobre su sostenibilidad.<\/p>\n David Berisso, head Sales<\/em> Trader <\/em>de Balanz, explica que, aunque las tasas impl\u00edcitas de devaluaci\u00f3n mensual ya hab\u00edan ca\u00eddo por debajo del 2%, el crawling peg <\/strong><\/em>(microdevaluaciones) reducido <\/strong>establece un nuevo piso en los futuros de d\u00f3lar del 1,7% por mes. Esto genera un margen favorable para el <\/strong>carry trade<\/strong><\/em>, porque quien apueste al d\u00f3lar futuro obtendr\u00eda un rendimiento anual <\/strong>en niveles del 23%, pero quien se incline por una Lecap, alcanzar\u00eda un 29%.<\/p>\n \u201cEste diferencial, m\u00e1s la unificaci\u00f3n de tipos de cambio, refuerza el atractivo de instrumentos en pesos<\/strong>, especialmente para inversores con perfil conservador\u201d, destaca Berisso. Adem\u00e1s, para quienes buscan una mayor protecci\u00f3n contra la inflaci\u00f3n, las Lecer de corto plazo resultan una opci\u00f3n viable<\/strong>, ya que arbitran contra la inflaci\u00f3n proyectada a tres meses.<\/p>\n Pedro Morini, strategy Team Leader<\/em> en PPI, agrega que si bien la baja del crawling peg<\/em> ya fue anunciada, su implementaci\u00f3n efectiva en febrero deja en suspenso las decisiones del BCRA con respecto a las tasas<\/strong>. \u201cLa ausencia o retraso en una definici\u00f3n sorprendi\u00f3 a buena parte del mercado, que esperaba que la reducci\u00f3n del crawling peg <\/em>viniera acompa\u00f1ada de un descenso en las tasas\u201d, explica Morini.<\/p>\n Hasta entonces, la tasa de pol\u00edtica monetaria (Lefi) se mantiene en 32% TNA (37,69% TEA). Para los inversores, se sugiere posicionarse en la parte media de la curva de Lecap<\/strong>, donde el impacto de una baja de tasas es menor y se mitiga parte de la volatilidad frente a instrumentos m\u00e1s largos como los Boncap.<\/p>\n Berisso detalla que las Lecap con vencimiento entre marzo y agosto<\/strong> son particularmente atractivas, con tasas efectivas mensuales promedio de 2,3%. Estas alternativas permiten a los inversores beneficiarse de tasas competitivas<\/strong> mientras el BCRA mantiene la estabilidad del tipo de cambio<\/strong>. Sin embargo, la pregunta sobre la sostenibilidad de estas estrategias persiste.<\/p>\n A pesar de estas oportunidades, el contexto econ\u00f3mico plantea retos<\/strong>. Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, se\u00f1ala que \u201cel carry trade<\/em> todav\u00eda seguir\u00e1, aunque en menor volumen, hasta que el BCRA reduzca las tasas<\/strong>\u201d. Con la devaluaci\u00f3n anual estimada, el atractivo para los inversores se mantiene.<\/p>\n Aunque las expectativas del REM (Relevamiento de Expectativas de Mercado, elaborador por el BCRA) proyectan una inflaci\u00f3n descendente<\/strong>, con un 26% para 2025 y cifras a\u00fan m\u00e1s bajas en los a\u00f1os siguientes, una eventual baja de los d\u00f3lares financieros podr\u00eda plantear nuevos desaf\u00edos para esta estrategia<\/strong>. \u201cLa contracara de la baja de tasas es la apreciaci\u00f3n cambiaria, que ya se ha reflejado en una reducci\u00f3n del d\u00f3lar Bolsa desde $1300 hasta $1100\u201d, advierte Lazzati.<\/p>\n El BCRA tambi\u00e9n ha intensificado su intervenci\u00f3n en el mercado cambiario<\/strong> para contener la volatilidad. Seg\u00fan datos presentados por Vladimir Werning, vicepresidente de la entidad, se destinaron m\u00e1s de US$1600 millones desde julio de 2024 para la compra de bonos en el mercado secundario, de los cuales US$619 millones se utilizaron solo en las primeras dos semanas de enero de 2025.<\/p>\n Estas operaciones contribuyeron a estabilizar los d\u00f3lares financieros<\/strong>, que cerraron la semana pasada en $1167 para el MEP y $1190 para el CCL, manteniendo brechas cambiarias del 12% y 14%, respectivamente.<\/p>\n Por Tom\u00e1s Alejandro Giancola<\/strong><\/p>\n Conforme a los criterios de<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La econom\u00eda dio pasos hacia la estabilizaci\u00f3n en las \u00faltimas semanas, en especial con la decisi\u00f3n de bajar el ritmo de devaluaci\u00f3n al 1% mensual desde el mes pr\u00f3ximo, como inform\u00f3 el Banco Central (BCRA).
\n Este movimiento, acompa\u00f1ado de una inflaci\u00f3n que cerr\u00f3 2024 en un 2,7% mensual, consolida la intenci\u00f3n del Gobierno de afianzar el ancla cambiaria y fortalecer el atractivo del carry trade; es decir, el hecho de obtener rendimientos comparativamente altos en pesos para luego comprar d\u00f3lares. Sin embargo, estas medidas tambi\u00e9n plantean preguntas sobre su sostenibilidad.
\n David Berisso, head Sales Trader de Balanz, explica que, aunque las tasas impl\u00edcitas de devaluaci\u00f3n mensual ya hab\u00edan ca\u00eddo por debajo del 2%, el crawling peg (microdevaluaciones) reducido establece un nuevo piso en los futuros de d\u00f3lar del 1,7% por mes. Esto genera un margen favorable para el carry trade, porque quien apueste al d\u00f3lar futuro obtendr\u00eda un rendimiento anual en niveles del 23%, pero quien se incline por..<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":126663,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-126662","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/126662","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=126662"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/126662\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":126665,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/126662\/revisions\/126665"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/126663"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=126662"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=126662"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=126662"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}