<\/p>\n
En las pantallas de los operadores financieros, y tambi\u00e9n en los z\u00f3calos de algunos canales de TV, en la ma\u00f1ana del 7 de enero pasado apareci\u00f3 el n\u00famero 416<\/strong>. Era el correspondiente al nivel del riesgo pa\u00eds<\/strong>, seg\u00fan la estimaci\u00f3n del banco estadounidense JP Morgan. Con respecto al nivel del d\u00eda anterior, no sorprendi\u00f3 la ca\u00edda, pero s\u00ed la cuant\u00eda de la reducci\u00f3n. \u00a1M\u00e1s de 100 puntos b\u00e1sicos, de un momento al siguiente!<\/strong> Pocos minutos despu\u00e9s, el n\u00famero fue cambiado por otro, tambi\u00e9n de tres d\u00edgitos, pero que comenzaba con \u20185\u2032. M\u00e1s all\u00e1 de las explicaciones, y los trastornos operativos que la informaci\u00f3n incorrecta pudo haber causado, cabe preguntar: \u00bfqu\u00e9 hay que hacer cuando aparece una estimaci\u00f3n at\u00edpica?<\/strong><\/p>\n Al respecto convers\u00e9 con el ruso Andrei Andreevich Markov (1856 – 1922)<\/strong>, quien estudi\u00f3 y ense\u00f1\u00f3 en la universidad de San Petersburgo. Esto \u00faltimo a propuesta de su maestro Pafnuty Lvovich Chebychev. En teor\u00eda de las probabilidades se adelant\u00f3 a Ronald Aylmer Fisher. Mar\u00eda Ofelia Teresa afirma que adem\u00e1s de su labor acad\u00e9mica \u201cdesarroll\u00f3 gran actividad pol\u00edtica, evidenciando un esp\u00edritu rebelde. Se opuso a los privilegios de la nobleza zarista, llegando incluso a rechazar las condecoraciones que el propio Zar le ofreci\u00f3\u201d.<\/p>\n -Entre los economistas usted es conocido por las \u201ccadenas\u201d asociadas con su apellido. \u00bfQu\u00e9 lo motivo a ocuparse de esta cuesti\u00f3n?<\/strong><\/p>\n -Mostrar que el enfoque de Chebychev, destinado a extender la ley d\u00e9bil de los grandes n\u00fameros a sumas de variables aleatorias dependientes, se pod\u00eda ampliar todav\u00eda m\u00e1s. A ra\u00edz de mi trabajo de campo sobre los procesos con componentes aleatorios (procesos estoc\u00e1sticos), invent\u00e9 un instrumento matem\u00e1tico que se conoce como las cadenas de Markov<\/strong>.<\/p>\n -\u00bfPara qu\u00e9 sirve la herramienta?<\/strong><\/p>\n -Para analizar juegos de barajas o dados, basados en la reposici\u00f3n de unas y otros, luego de cada jugada. Ejemplo, la generala. No el blackjack, donde las cartas que restan jugar dependen de las que ya se jugaron. Las cadenas se aplican cuando no interesa c\u00f3mo se lleg\u00f3 a la situaci\u00f3n actual, sino cu\u00e1l es la situaci\u00f3n actual. Si se conoce la historia del sistema hasta hoy, su estado presente resume toda la informaci\u00f3n relevante para describir en probabilidad su estado futuro.<\/p>\n -No s\u00f3lo se aplica en econom\u00eda…<\/strong><\/p>\n -As\u00ed es, tambi\u00e9n resulta \u00fatil para realizar pron\u00f3sticos meteorol\u00f3gicos. Supongamos que, en base a la historia, sabemos que la probabilidad de que un d\u00eda soleado sea seguido por otro d\u00eda soleado es de 90%, y la probabilidad de que un d\u00eda lluvioso sea seguido por otro d\u00eda lluvioso es de 50%. El d\u00eda 0 es soleado, \u00bfCu\u00e1l es la probabilidad de que el d\u00eda 1 lo sea? 90%. Siempre desde la perspectiva del d\u00eda 0; \u00bfcu\u00e1l es la probabilidad de que el d\u00eda 2 sea soleado? 86% respondo, utilizando la matriz de transici\u00f3n (la que informa la probabilidad de que el d\u00eda siguiente sea soleado o lluvioso, en funci\u00f3n de c\u00f3mo es el actual), y de lo observado en el d\u00eda 0 y previsto para el d\u00eda 1. A medida que aumenta la distancia entre el momento de la predicci\u00f3n y el per\u00edodo al cual se refiere, la predicci\u00f3n resulta menos precisa y se acerca a las probabilidades de que llueva o no en determinado d\u00eda, independientemente del valor inicial de la variable.<\/strong> En el caso que nos ocupa, en promedio 83% de los d\u00edas ser\u00e1n soleados.<\/p>\n -El reciente episodio, con una sorprendente estimaci\u00f3n del riesgo pa\u00eds, puso sobre el tapete la cuesti\u00f3n de qu\u00e9 hacer cuando aparece una estimaci\u00f3n at\u00edpica.<\/strong><\/p>\n -Nos hemos acostumbrado a consignar la estimaci\u00f3n del riesgo pa\u00eds, como hacemos con las del PBI o la tasa de desocupaci\u00f3n, es decir, tom\u00e1ndolas por ciertas sin prestarle atenci\u00f3n a c\u00f3mo se calculan. Lo cual no es un problema grave hasta que aparece un episodio como el del martes 7 de enero pasado. El banco J P Morgan aclar\u00f3 que 461 hab\u00eda surgido de computar de manera incorrecta no s\u00e9 qu\u00e9 modificaci\u00f3n que se hab\u00eda producido en no s\u00e9 qu\u00e9 bono<\/strong>. Dejemos de lado cu\u00e1ntas operaciones se realizaron, en base a la referida estimaci\u00f3n, para concentrarnos en la perspectiva que a usted le interesa.<\/p>\n -Lo escucho.<\/strong><\/p>\n -En el curso de microeconom\u00eda que dictaba en Harvard, Wassily Wassilyovich Leontief aconsejaba: \u201cSi cuando hac\u00e9s una estimaci\u00f3n, el n\u00famero resultante es at\u00edpico, primero revisalo tres veces, para no teorizar sobre bases falsas. Pero si tanto el c\u00e1lculo original como las revisiones lo confirman, no lo tires, porque contiene informaci\u00f3n muy valiosa\u201d<\/strong>. Sabidur\u00eda pura. En base al mismo criterio, criticaba a quienes, al modelar, forzaban la unicidad del equilibrio, diciendo que, si del razonamiento surg\u00eda la existencia de equilibrios m\u00faltiples, ello pod\u00eda complicar el an\u00e1lisis, pero lo tornaba m\u00e1s relevante.<\/p>\n -Es alt\u00edsimamente probable que 461 haya resultado de una ecuaci\u00f3n que se alimenta de cotizaciones. Es tambi\u00e9n muy probable que el procedimiento de estimaci\u00f3n sea autom\u00e1tico, lo cual, entre otras cosas, genera informaci\u00f3n \u201ca tipo real\u201d, como el nivel del Dow Jones y cualquiera de los otros \u00edndices burs\u00e1tiles.<\/strong><\/p>\n -Creo intuir a d\u00f3nde va. Usted pregunta si entre el momento de la estimaci\u00f3n y el de la publicaci\u00f3n del dato no deber\u00eda haber habido alg\u00fan ser humano con suficiente experiencia como para formular esta pregunta: \u201c\u00bfTe parece?\u201d. De haber seguido la sugerencia de Leontief, se hubieran evitado el papel\u00f3n. No estoy hablando de \u201cdibujar\u201d las estimaciones, sino de someterlas a verificaci\u00f3n adicional, en funci\u00f3n de la diferencia entre esta estimaci\u00f3n y las anteriores.<\/strong><\/p>\n -Esto de verificar los resultados at\u00edpicos, antes de adoptar decisiones, no solamente se da en econom\u00eda.<\/strong><\/p>\n -Efectivamente. \u00bfSe har\u00eda usted amputar una pierna porque un an\u00e1lisis de sangre as\u00ed lo recomienda? No. Siguiendo a Leontief, ante la gravedad de la implicancia para su cuerpo, usted repetir\u00eda el an\u00e1lisis en otros dos laboratorios independientes, y si los tres coinciden, reci\u00e9n entonces aceptar\u00eda entrar en un quir\u00f3fano. En econom\u00eda ocurre lo mismo. \u00bfSe imagina al presidente del Banco Central modificando cada d\u00eda el r\u00e9gimen cambiario, en funci\u00f3n de si en la v\u00edspera, la instituci\u00f3n que preside compr\u00f3 o vendi\u00f3 divisas?<\/p>\n -La historia de las ciencias registra varios casos donde se registraron progresos, porque junto a una informaci\u00f3n at\u00edpica hubo un curioso quien en vez de tirar los datos \u201cmolestos\u201d dijo: \u201cMomentito\u201d.<\/strong><\/p>\n -Vienen a mi memoria los casos de los rayos X, la penicilina y m\u00e1s modernamente, el del Viagra<\/strong>. Much\u00edsimos seres humanos le estaremos eternamente agradecidos a quien, ante la negativa de los varones que participaron en el experimento, de devolver las unidades de una pastilla inventada para curar no s\u00e9 qu\u00e9 enfermedad dado el fracaso del estudio, en vez de decir: \u201cQu\u00e9denselas\u201d pregunt\u00f3: \u201c\u00bfPor qu\u00e9 no las quieren devolver?\u201d; y despu\u00e9s de escuchar las respuestas de los participantes, actu\u00f3 en consecuencia.<\/p>\n -Don Andrei, muchas gracias.<\/strong><\/p>\n En las pantallas de los operadores financieros, y tambi\u00e9n en los z\u00f3calos de algunos canales de TV, en la ma\u00f1ana del 7 de enero pasado apareci\u00f3 el n\u00famero 416. Era el correspondiente al nivel del riesgo pa\u00eds, seg\u00fan la estimaci\u00f3n del banco estadounidense JP Morgan. Con respecto al nivel del d\u00eda anterior, no sorprendi\u00f3 la […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":124772,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-124771","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/124771","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=124771"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/124771\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":124773,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/124771\/revisions\/124773"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/124772"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=124771"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=124771"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=124771"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}