{"id":120839,"date":"2025-01-10T18:43:11","date_gmt":"2025-01-10T21:43:11","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=120839"},"modified":"2025-01-10T18:43:14","modified_gmt":"2025-01-10T21:43:14","slug":"pese-a-que-el-bcra-sigue-comprando-dolares-volvieron-a-caer-las-reservas-tras-el-pago-a-bonistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=120839","title":{"rendered":"Pese a que el BCRA sigue comprando d\u00f3lares, volvieron a caer las reservas tras el pago a bonistas"},"content":{"rendered":"

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\u201cTenemos el problema de stock del Banco Central (BCRA)\u201d,<\/strong> reconoci\u00f3 esta semana el presidente Javier Milei, al enumerar las cuestiones que todav\u00eda faltan resolver para quitar el cepo cambiario. El mandatario hac\u00eda referencia a las reservas de la entidad monetaria, que pese a comprar US$22.000 millones desde que inici\u00f3 la gesti\u00f3n libertaria, las reservas netas se mantienen negativas en m\u00e1s de US$6000 millones, debido a los pagos de deuda y de importaciones que hubo que afrontar.<\/p>\n

\u201cEl problema es en torno a los US$11.000 y US$12.000 millones<\/strong>. Si nosotros llegamos a conseguir alg\u00fan [desembolso], ya sea del Fondo [Monetario Internacional (FMI)] o de fondos de inversi\u00f3n muy importantes, se sale del cepo porque se termin\u00f3 el problema de los stocks<\/strong>\u201d, detall\u00f3 Milei, en una entrevista con Luis Majul, en El Observador.<\/em><\/p>\n

El Gobierno realiz\u00f3 esta semana uno de los pagos de deuda m\u00e1s importantes de los \u00faltimos a\u00f1os<\/a>, al cancelar compromisos por US$4360 millones<\/strong>, entre vencimientos de capital e intereses.<\/p>\n

Pese a que lleva comprados US$877 millones en enero, las reservas netas cayeron a negativas en US$6500 millones<\/strong>, seg\u00fan la consultora 1816, \u201cEs in\u00e9dito desde enero de 2024. <\/strong>Lo positivo es que contin\u00faa el espectacular ritmo de generaci\u00f3n de pr\u00e9stamos en d\u00f3lares (stock US$10.800 millones, que por normativa se liquidan en mercado de cambios (MULC)\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n

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El BCRA logr\u00f3 un financiamiento de US$1000 millones la semana pasada a trav\u00e9s de un repo<\/span>Ricardo Pristupluk<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

La imposibilidad del Banco Central de mejorar su balance en el \u00faltimo a\u00f1o se debi\u00f3 a que el Estado tuvo inhabilitado el acceso al mercado de capitales por el nivel de riesgo pa\u00eds<\/strong>, que marca la tasa de financiamiento. Por eso, la baja a 550 puntos b\u00e1sicos desde los 1940 cuando asumi\u00f3 y el anuncio de que consigui\u00f3 un financiamiento de US$1000 millones a tasa de 8,8%<\/a> a trav\u00e9s de la operaci\u00f3n repo (entreg\u00f3 bonos como garant\u00eda) fue bien recibida en el mercado. Esto significa que crecen las chances de refinanciar las deudas a futuro, en vez de pagarlas de forma <\/strong>cash<\/strong><\/em> como hizo esta semana.<\/strong><\/p>\n

El nivel del riesgo pa\u00eds tambi\u00e9n afecta a las provincias y a las empresas. Sin embargo, gracias a la liquidez que otorg\u00f3 la formalizaci\u00f3n de activos externos (blanqueo), el sector privado aprovech\u00f3 para realizar emisiones de deuda. Esta semana, YPF coloc\u00f3 una obligaci\u00f3n negociable (ON, bono de los privados) por US$1100 millones a un plazo de nueve a\u00f1os y una tasa de 8,5% anual<\/strong>, que es menos que el promedio de la tasa a la que se financian los soberanos de la regi\u00f3n. \u201cLa empresa destinar\u00e1 US$770 millones para la recompra de su bono con vencimiento en julio de este a\u00f1o y tendr\u00e1 libre disponibilidad de los US$330 millones restantes\u201d, dijo el informe de Grupo Cohen.<\/p>\n

La baja del riesgo pa\u00eds a 550<\/strong> implica que la tasa de financiaci\u00f3n ronda el 10,20%<\/strong>, ya que hay que sumar a la tasa argentina (5,50%) aquella que paga el tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os (4,70%).<\/p>\n

Si bien todav\u00eda la Argentina est\u00e1 lejos del costo de financiamiento que tienen otros pa\u00edses de la regi\u00f3n, como Brasil (7,1%), Paraguay (6,28%), Chile (5,82%) y Uruguay (5,48%)<\/strong>, la posible quita del cepo cambiario podr\u00eda acelerar la baja.<\/p>\n

Para ello, ser\u00e1 necesario que el Banco Central vuelva a sumar reservas. La estrategia del Gobierno se centra en negociar un nuevo programa con el FMI que incluya la llegada de fondos frescos<\/strong>. El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, anticip\u00f3 que espera tenerlo cerrado antes del primer cuatrimestre del a\u00f1o.<\/p>\n

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El equipo econ\u00f3mico va a negociar un nuevo acuerdo con el FMI en el primer cuatrimestre del a\u00f1o<\/span>Rodrigo Nespolo<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

El programa anterior con el FMI termin\u00f3 en 2024 de manera abrupta, ya que no se llevaron adelante la novena y d\u00e9cima revisi\u00f3n que estaban pautadas<\/strong>. Eso hubiera permitido un desembolso de aproximadamente US$1000 millones que nunca se efectiviz\u00f3, lo que hubiera ayudado a mejorar el balance del BCRA.<\/p>\n

\u201cEl continuo mejoramiento de la posici\u00f3n de liquidez internacional del BCRA por distintas v\u00edas constituye una condici\u00f3n necesaria para avanzar hacia el objetivo de levantar por completo, sin disrupciones financieras o econ\u00f3micas, las restricciones cambiarias<\/strong> y otras regulaciones implantadas en a\u00f1os anteriores. El BCRA contin\u00faa trabajando en ampliar las opciones para fortalecer su balance, y recuperar y preservar simult\u00e1neamente las condiciones externas e internas de equilibrio macroecon\u00f3mico\u201d, dijo la semana pasada el Banco Central, al anunciar la operaci\u00f3n del repo.<\/p>\n

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