![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/el-mercado-considera-que-la-inversion-en-lecaps-Z2OKTSDHIZACXPSB7KTA5YRITY-2.jpg\"\/)
<\/p>\n <\/p>\n
Las Lecaps, o Letras del Tesoro Capitalizables en Pesos, son t\u00edtulos de deuda p\u00fablica emitidos por el Gobierno que buscan captar financiamiento en moneda local a corto plazo<\/strong>. Actualmente, sus tasas est\u00e1n alineadas con las de los plazos fijos, entre el 28% y el 30% anual, pero su liquidez y posibilidad de ajuste las convierten en una opci\u00f3n m\u00e1s vers\u00e1til <\/strong>para inversores con diferentes horizontes financieros.<\/p>\n Maximiliano Donzelli, manager de estrategias en IOL Inversiones, destaca que las Lecaps no solo compiten con el plazo fijo en t\u00e9rminos de tasas, sino que ofrecen ventajas adicionales. \u201cEstos activos cuentan con un mercado secundario<\/strong>, lo que le permite al inversor vender la letra en caso de necesitar los fondos en cualquier momento\u201d, explica.<\/p>\n Adem\u00e1s, resalta que la variedad de plazos disponibles para negociar estos instrumentos permite fijar tasas por m\u00e1s tiempo y protegerse frente a posibles bajas, un beneficio crucial en el actual escenario <\/strong>de desaceleraci\u00f3n inflacionaria.<\/p>\n Desde el equipo de Wealth Management de Balanz Capital, Melisa Di Napoli resalta que esta liquidez es uno de los principales atractivos de las Lecaps, especialmente en un escenario en el que las decisiones econ\u00f3micas del Gobierno <\/strong>marcan el ritmo de los mercados financieros. <\/p>\n Con un potencial de reducci\u00f3n del crawling peg al 1% mensual <\/strong>y una inflaci\u00f3n en desaceleraci\u00f3n, las expectativas apuntan a una moderaci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s. <\/strong>Esto no solo busca garantizar la sostenibilidad de la deuda p\u00fablica, sino tambi\u00e9n mantener tasas reales positivas, un equilibrio que podr\u00eda consolidar la apreciaci\u00f3n del peso y aumentar la confianza en instrumentos como las Lecaps<\/strong>.<\/p>\n En cuanto a su desempe\u00f1o reciente, Donzelli se\u00f1ala que las Lecaps han tenido rendimientos notables. En los \u00faltimos tres meses, registraron un retorno promedio del 20% en pesos, mientras que la variaci\u00f3n negativa del tipo de cambio increment\u00f3 el rendimiento en d\u00f3lares hasta un 22,5%.<\/strong><\/p>\n Seg\u00fan datos de Balanz, quienes invirtieron en la Lecap S31E5, letra con vencimiento el 31 de marzo de este a\u00f1o, en marzo de 2024, obtuvieron un retorno del 54% medido en d\u00f3lares<\/strong>, habiendo aumentado la Lecap un 69%, mientras que el tipo de cambio MEP apenas avanz\u00f3 un 15% en el mismo per\u00edodo. Esto demuestra que, incluso en un entorno de volatilidad cambiaria, las Lecaps lograron ofrecer rendimientos competitivos frente a opciones dolarizadas.<\/p>\n En t\u00e9rminos de plazos, las Lecaps con vencimientos cortos, hasta marzo de 2025, ofrecen actualmente los rendimientos m\u00e1s atractivos<\/strong>. No obstante, posicionarse en tramos medios o largos de la curva tambi\u00e9n podr\u00eda ser beneficioso, dado que las expectativas de una inflaci\u00f3n decreciente y tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas a mediano plazo podr\u00edan garantizar retornos interesantes para quienes busquen un horizonte de inversi\u00f3n m\u00e1s amplio.<\/p>\n Como todo instrumento financiero, las Lecaps no est\u00e1n exentas de riesgos. El principal est\u00e1 vinculado al emisor, el Tesoro Nacional, aunque Di Napoli considera que este riesgo es acotado<\/strong>. <\/p>\n Para 2025, los vencimientos de deuda en pesos suman aproximadamente $92.500 millones, de los cuales el 43% corresponde a instrumentos a tasa fija, como las Lecaps. La alta participaci\u00f3n de bancos y entidades p\u00fablicas entre los tenedores, junto con el colch\u00f3n de liquidez acumulado por el Gobierno gracias al super\u00e1vit, reduce significativamente el riesgo de refinanciamiento.<\/p>\n Un aspecto que no debe pasarse por alto es el riesgo de mercado. Fluctuaciones en las expectativas econ\u00f3micas, ajustes en las tasas de inter\u00e9s o saltos abruptos en el tipo de cambio pueden impactar los precios de las Lecaps.<\/p>\n Por ejemplo, para la Lecap S31M5, con vencimiento el 31 de marzo de 2025, un d\u00f3lar MEP que alcance los $1.245 diluir\u00eda completamente su rendimiento, seg\u00fan el an\u00e1lisis de Di Napoli. Esto subraya la importancia de monitorear el contexto econ\u00f3mico y las expectativas de mercado al momento de invertir.<\/p>\n En diciembre, las Lecaps cortas ofrecieron retornos totales de aproximadamente 3%, mientras que las m\u00e1s largas alcanzaron retornos sustancialmente mayores, de hasta 6%, debido a la ca\u00edda de las expectativas de inflaci\u00f3n impl\u00edcitas en el mercado de bonos. Seg\u00fan Adri\u00e1n Yarde Buller, economista de Facimex Valores, \u201ces importante entender que no se puede comparar estos rendimientos con un plazo fijo <\/strong>porque son inversiones que tienen riesgo de mercado. Tampoco se puede extrapolar los rendimientos recientes a futuro, ya que no siempre habr\u00e1 una ca\u00edda de las expectativas de inflaci\u00f3n que genere un desempe\u00f1o tan bueno e incluso podr\u00eda ocurrir lo contrario generando p\u00e9rdidas de capital\u201d.<\/p>\n Sin embargo, la perspectiva cambia al medir los rendimientos en d\u00f3lares. Durante diciembre, las Lecaps registraron p\u00e9rdidas de entre 2,5% y 4%, un resultado influido por el aumento de la volatilidad cambiaria. <\/strong>\u201cFue un mes puntual\u201d, a\u00f1adi\u00f3 Yarde Buller, destacando que estas oscilaciones pueden ser un factor decisivo para los inversores al evaluar la conveniencia de este tipo de instrumentos financieros.<\/p>\n Invertir en pesos sigue siendo rentable, aunque los m\u00e1rgenes se ajustaron con respecto al a\u00f1o pasado. Las tasas actuales limitan el potencial del \u201ccarry trade\u201d, estrategia que consiste financiarse en una moneda con tasas de inter\u00e9s bajas para invertir en otra con tasas m\u00e1s altas, obteniendo una ganancia de la diferencia entre ambas, pero para ciertos perfiles de inversores, las Lecaps contin\u00faan siendo una opci\u00f3n s\u00f3lida para canalizar sus ahorros.<\/p>\n Por Tom\u00e1s Alejandro Giancola<\/strong><\/p>\n Conforme a los criterios de<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Las Lecaps, o Letras del Tesoro Capitalizables en Pesos, son t\u00edtulos de deuda p\u00fablica emitidos por el Gobierno que buscan captar financiamiento en moneda local a corto plazo. Actualmente, sus tasas est\u00e1n alineadas con las de los plazos fijos, entre el 28% y el 30% anual, pero su liquidez y posibilidad de ajuste las convierten en una opci\u00f3n m\u00e1s vers\u00e1til para inversores con diferentes horizontes financieros.
\n Maximiliano Donzelli, manager de estrategias en IOL Inversiones, destaca que las Lecaps no solo compiten con el plazo fijo en t\u00e9rminos de tasas, sino que ofrecen ventajas adicionales. \u201cEstos activos cuentan con un mercado secundario, lo que le permite al inversor vender la letra en caso de necesitar los fondos en cualquier momento\u201d, explica.
\n Adem\u00e1s, resalta que la variedad de plazos disponibles para negociar estos instrumentos permite fijar tasas por m\u00e1s tiempo y protegerse frente a posibles bajas, un beneficio crucial en el actual escenario de desaceleraci\u00f3n inflacionaria.
\n Desde ..<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":120188,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-120187","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/120187","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=120187"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/120187\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":120190,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/120187\/revisions\/120190"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/120188"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=120187"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=120187"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=120187"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}