![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/el-presidente-javier-milei-visito-a-mediados-del-45OP2JPE2ZHRZK74XSSIJX7FNY-1.jpg\"\/)
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En medio del rally por demanda de activos argentinos, que se dispararon desde la victoria de Javier Milei<\/strong>, la cotizaci\u00f3n de la acci\u00f3n de YPF tuvo una suba de 170% en d\u00f3lares<\/strong>, si se tiene en cuenta que el 10 de diciembre de 2023 val\u00eda US$17,14 y actualmente cotiza a US$46. Esto implica que la valuaci\u00f3n total de la empresa pas\u00f3 de US$6736 millones a US$18.078 millones. Es decir, logr\u00f3 una mejora de m\u00e1s de US$11.000 millones en apenas un lapso de 13 meses.<\/p>\n De esta manera, YPF ya super\u00f3 ampliamente el valor que ten\u00eda previo a su expropiaci\u00f3n, en abril de 2012, y alcanz\u00f3 la capitalizaci\u00f3n nominal que ten\u00eda hace 14 a\u00f1os<\/strong>.<\/p>\n \u201cEl valor de la acci\u00f3n depende de cuatro factores\u201d, dijo Horacio Mar\u00edn<\/strong>, presidente y CEO de la petrolera, a LA NACION<\/strong>. \u201cSe debe, en primer lugar, a un excelente programa econ\u00f3mico del Gobierno. Luego, al programa imbatible que estamos llevando adelante con una misi\u00f3n muy clara en el Plan 4\u00d74<\/em> de cuadriplicar el valor de la compa\u00f1\u00eda en cuatro a\u00f1os. Tambi\u00e9n tenemos un cambio muy fuerte en la gesti\u00f3n, con foco en la rentabilidad y la generaci\u00f3n de valor. <\/strong>Por \u00faltimo, la comunicaci\u00f3n que ha sido muy importante para dar a conocer lo que hacemos\u201d, enumer\u00f3.<\/p>\n La din\u00e1mica de YPF no est\u00e1 exenta de la de otras empresas que cotizan en la Bolsa de Comercio de Nueva York<\/strong> (NYSE, por sus siglas en ingl\u00e9s), pero super\u00f3 ampliamente la rentabilidad de otras compa\u00f1\u00edas energ\u00e9ticas como Vista<\/strong>, fundada por Miguel Galuccio, y Pampa Energ\u00eda<\/strong>, de la familia Mindlin, cuyas cotizaciones subieron 79% y 99% en el mismo per\u00edodo, respectivamente.<\/p>\n \u201cSi se toma el valor por acre de Vista (Pampa es m\u00e1s dif\u00edcil de calcular porque tiene otros negocios), a YPF todav\u00eda le faltar\u00eda mucho recorrido\u201d, destacan en el Gobierno.<\/p>\n Esta mirada es compartida por Jefferies Group, uno de los mayores fondos de inversi\u00f3n internacionales, que ayer public\u00f3 un informe en el cual se\u00f1ala que el valor de la acci\u00f3n de YPF podr\u00eda subir 36%, a US$60 en los pr\u00f3ximos 12 meses en el escenario base<\/strong>. \u201cEl mercado subestima el impacto positivo de la venta de activos maduros y el creciente enfoque en los desarrollos de petr\u00f3leo no convencional de alta rentabilidad en la Argentina. Tambi\u00e9n vemos a YPF como uno de los nombres m\u00e1s apalancados en nuestra cobertura de la situaci\u00f3n macro del pa\u00eds\u201d, se\u00f1alaron.<\/p>\n La presidencia de Mar\u00edn<\/strong> al frente de YPF, designado por el gobierno de Milei en diciembre de 2023, implic\u00f3 un cambio en la manera de gestionar la petrolera, donde el Estado tiene el 51% de las acciones. En primer lugar, hubo <\/strong>un fuerte aumento de precios de la nafta y el gasoil<\/strong>, con el objetivo de llevarlos a los valores de paridad de importaci\u00f3n (el costo que tendr\u00eda si hubiese que comprarlos del exterior). Esto fue clave para mejorar el balance de la empresa, ya que el despacho de combustibles es la principal fuente de ingresos de la compa\u00f1\u00eda<\/strong>.<\/p>\n En segundo t\u00e9rmino, se tom\u00f3 la decisi\u00f3n de vender los yacimientos de m\u00e1s de 50 a\u00f1os que la petrolera ten\u00eda repartidos en el pa\u00eds para concentrar las inversiones en sus <\/strong>activos de Vaca Muerta, que tienen mayor rentabilidad<\/strong>. Esta decisi\u00f3n marc\u00f3 un quiebre tambi\u00e9n con gestiones anteriores, en las cuales se decid\u00eda sobre las inversiones seg\u00fan las afinidades pol\u00edticas de las provincias.<\/p>\n En el \u00faltimo a\u00f1o, adem\u00e1s, la producci\u00f3n de petr\u00f3leo de YPF creci\u00f3 24%<\/strong>, lo que le permiti\u00f3 seguir consolid\u00e1ndose como la principal productora del pa\u00eds, con 274.000 barriles diarios (el 36% del total).<\/strong> La compa\u00f1\u00eda tambi\u00e9n se constituy\u00f3 como la principal empresa exportadora<\/strong>, ya que super\u00f3 a Pan American Energy (PAE) con ventas al exterior por m\u00e1s de 40.000 barriles diarios. Esta pol\u00edtica fue una continuidad de la medida tomada durante la gesti\u00f3n anterior de YPF, con la cual se hab\u00eda logrado que la petrolera volviese a exportar crudo a Chile <\/strong>a trav\u00e9s deloleoducto trasandino (Otasa), luego de 17 a\u00f1os de inactividad.<\/p>\n Mar\u00edn, a su vez, se puso al frente del proyecto de infraestructura m\u00e1s grande de las \u00faltimas d\u00e9cadas, que demandar\u00e1 una inversi\u00f3n de US$3000 millones<\/strong>. El plan consiste en la construcci\u00f3n de un nuevo oleoducto que conectar\u00e1 Vaca Muerta con R\u00edo Negro, y que aumentar\u00e1 en m\u00e1s de <\/strong>500.000 barriles de petr\u00f3leo por d\u00eda las exportaciones de la industria a partir de 2027.<\/p>\n En lo que se refiere al gas, en el \u00faltimo a\u00f1o YPF cambi\u00f3 a su hist\u00f3rico socio Petronas por la angloholandesa Shell para llevar adelante el ambicioso proyecto de exportaci\u00f3n de gas natural licuado <\/strong>(GNL). Esto implica la llegada de buques de licuefacci\u00f3n que realizan el proceso para convertir el gas de su estado natural a l\u00edquido y la posterior construcci\u00f3n de una planta en tierra con el mismo prop\u00f3sito. YPF es la principal productora de gas del pa\u00eds, con 36 millones de metros c\u00fabico por d\u00eda<\/strong> (28% del total).<\/p>\n \u201cLa acci\u00f3n de YPF alcanz\u00f3 su valor previo a la expropiaci\u00f3n y cerr\u00f3 un a\u00f1o extraordinario. Comenz\u00f3 2024 en US$17, lateraliz\u00f3 entre los 20 y 22, y finaliz\u00f3 con un rally impresionante hasta los US$45. Es una acci\u00f3n que estuvo fuertemente subvaluada en el a\u00f1o y se pudo consolidar fuertemente<\/strong>. Tambi\u00e9n mucho de esto tiene que ver con la reducci\u00f3n del riesgo pa\u00eds, que afecta el descuento de los flujos futuros que esperamos para las compa\u00f1\u00edas. Cuanto m\u00e1s bajo sea el riesgo pa\u00eds, m\u00e1s valen las empresas<\/strong>\u201d, explic\u00f3 Mat\u00edas Cattaruzzi, asesor financiero de Adcap.<\/p>\n \u201cDe cara al futuro, YPF tiene un potencial de crecimiento impresionante<\/strong>, respaldado por eficiencia operativa, las mejores curvas de producci\u00f3n del mundo y un modelo de negocio s\u00f3lido. Si los precios del crudo se mantienen estables, la compa\u00f1\u00eda est\u00e1 bien posicionada para sostener su rentabilidad y consolidar su liderazgo. Es factible que veamos la compa\u00f1\u00eda en m\u00e1s de US$60 para finales del a\u00f1o que viene<\/strong>\u201d, coincidi\u00f3 el analista.<\/p>\n \u201cEl precio actual de la acci\u00f3n de YPF toc\u00f3 su m\u00e1ximo desde la expropiaci\u00f3n gracias a tres palancas. Primero est\u00e1 el \u00e1ngulo macroecon\u00f3mico, que principalmente incluye la expectativa de continuada normalizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica <\/strong>y la consecuente ca\u00edda de riesgo pa\u00eds. Segundo, un gran motivo sectorial, que es la sostenida mejora en la productividad de las operaciones shale<\/em>. Esto les permite a las productoras de hidrocarburos en Vaca Muerta ser competitivas incluso a US$50 por barril. Tercero, a nivel compa\u00f1\u00eda, tenemos la mayor autonom\u00eda para determinar precios de combustibles <\/strong>y la llegada de un nuevo management <\/em>que ha comenzado a disparar grandes proyectos en infraestructura y que tambi\u00e9n intenta refocalizar a la compa\u00f1\u00eda en lo que mejor sabe hacer\u201d, dijo Ezequiel Fern\u00e1ndez, analista de Balanz.<\/p>\n \u201cEstos tres factores justifican la subida de precio, aunque tal vez la valuaci\u00f3n ha corrido un poco adelante del delivery<\/em>, pero las oportunidades de crecimiento son reales. A modo de comparativa, destacamos que YPF cotiza a ~4.5x Ebitda [ganancia antes de deducir los impuestos, intereses, y amortizaciones], mientras que Ecopetrol y Petrobras lo hacen m\u00e1s cerca de 3x. No parece un premio excesivo dado el potencial\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n Entre los riesgos que podr\u00eda enfrentar la petrolera, sin embargo, se menciona la influencia que podr\u00eda tener un deterioro en las condiciones macroecon\u00f3micas y que el ritmo de aumento de los precios de los combustibles sea menor a la inflaci\u00f3n. \u201cEl acceso limitado a la financiaci\u00f3n externa tambi\u00e9n podr\u00eda restringir las inversiones en Vaca Muerta, si la nueva infraestructura se retrasa. Y el precio internacional del barril podr\u00eda caer a US$50 en el largo plazo desde los actuales US$75<\/strong>\u2033, son otros de los factores que mencionaron en Jefferies.<\/p>\n Conforme a los criterios de<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" En medio del rally por demanda de activos argentinos, que se dispararon desde la victoria de Javier Milei, la cotizaci\u00f3n de la acci\u00f3n de YPF tuvo una suba de 170% en d\u00f3lares, si se tiene en cuenta que el 10 de diciembre de 2023 val\u00eda US$17,14 y actualmente cotiza a US$46. Esto implica que la valuaci\u00f3n total de la empresa pas\u00f3 de US$6736 millones a US$18.078 millones. Es decir, logr\u00f3 una mejora de m\u00e1s de US$11.000 millones en apenas un lapso de 13 meses.
\n De esta manera, YPF ya super\u00f3 ampliamente el valor que ten\u00eda previo a su expropiaci\u00f3n, en abril de 2012, y alcanz\u00f3 la capitalizaci\u00f3n nominal que ten\u00eda hace 14 a\u00f1os.
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