![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/milei-ha-mantenido-el-valor-del-dolar-por-debajo-WARK575MLNHL7EVKKUY7RO6ZQY-2.jpg\"\/)
<\/p>\n <\/p>\n
La apuesta dice mucho sobre la administraci\u00f3n de Javier Milei<\/strong> y habla, tambi\u00e9n, de la parte m\u00e1s poderosa del empresariado argentino. Una terminal del establishment que suele intercambiar ideas con el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, y con el presidente del Banco Central, Santiago Bausili<\/strong>, le apost\u00f3 a un funcionario que antes de fin de a\u00f1o el Gobierno convalidar\u00eda una devaluaci\u00f3n del peso. Ocurri\u00f3 al principio del \u00faltimo trimestre. Perdi\u00f3 y pag\u00f3.<\/strong><\/p>\n Es probable que no quiera repetir el juego por un tiempo. Esta semana, en una conversaci\u00f3n privada, el secretario de Finanzas, Pablo Quirno<\/strong>, respondi\u00f3 a la pregunta que domina las discusiones econ\u00f3micas con otra pregunta: \u201c\u00bfSi el d\u00f3lar est\u00e1 barato, por qu\u00e9 seguimos comprando reservas?\u201d, dijo.<\/p>\n El primer a\u00f1o de gesti\u00f3n libertaria consolid\u00f3 el triunfo de los duros<\/strong>, un grupo capitaneado por el propio Presidente, que profundizar\u00e1 su direcci\u00f3n en 2025 apalancado en el aval de que las cosas salieron como ellos pensaban. Creen, adem\u00e1s, que esa mirada les permitir\u00e1 alcanzar hitos capitalizables en el plano pol\u00edtico <\/strong>para preparar el terreno para la competencia electoral.<\/p>\n El primero de ellos tiene que ver con la inflaci\u00f3n, acaso el \u00e9xito m\u00e1s visible de la Casa Rosada de cara a la poblaci\u00f3n. Los pron\u00f3sticos privados muestran que la Argentina podr\u00eda marcar en mayo una suba de precios apenas superior al 2%<\/strong>. Esa predicci\u00f3n, que en el pasado azuz\u00f3 el enojo de Milei con sus colegas economistas, juega a favor de Caputo.<\/p>\n Hasta ahora, las consultoras de las que recibe informaci\u00f3n el Banco Central han tendido a adelantar cifras por encima de la inflaci\u00f3n oficial.<\/strong> De manera que en el quinto mes del a\u00f1o, o incluso antes, el \u00edndice de precios podr\u00eda arrancar con el n\u00famero uno. Es algo que no ocurre desde abril de 2020 <\/strong>(1,5%), una cifra mentirosa porque todo estaba trastocado por la pandemia.<\/p>\n Milei va por ese premio. Terminar de mostrar que se pueden alcanzar cifras m\u00e1s amistosas de inflaci\u00f3n sin las herramientas en las que m\u00e1s conf\u00eda el kirchnerismo<\/strong>, como el control de precios, en un contexto de flexibilizaci\u00f3n del cepo cambiario. Es una reivindicaci\u00f3n pr\u00e1ctica de las ideas en las que cree. Ser\u00e1, sin embargo, una transici\u00f3n dolorosa para quienes quedaron colgados del puente roto<\/strong> entre la gesti\u00f3n de Alberto Fern\u00e1ndez y la actual.<\/p>\n Algunos cisnes negros<\/strong> comenzaron a aparecer en la laguna m\u00e1s importante de la econom\u00eda argentina. Siete de cada 10 d\u00f3lares que ingresan al pa\u00eds vienen del campo, que vive un temblor por la incapacidad de algunas empresas de renombre para pagar deudas. Es un miedo que contamina. <\/strong>En la semana, las acciones de las compa\u00f1\u00edas vinculadas a este negocio tuvieron dificultades durante algunos d\u00edas.<\/p>\n Son fantasmas que aparecen cuando lo viejo no termin\u00f3 de morir. En el \u00faltimo a\u00f1o de Alberto Fern\u00e1ndez y de Cristina Kirchner, con una sobreabundancia de pesos desvalorizados, la imposibilidad de usarlos para otra cosa y la certeza de una futura devaluaci\u00f3n, muchas empresas los prestaron con escaso cuidado a compa\u00f1\u00edas, en general m\u00e1s chicas, que forman parte de su cadena de valor. <\/strong>A su vez, se adelantaron compras de insumos que hoy no se venden por ese motivo.<\/p>\n Quienes conocen el sector en profundidad aseguran que las grandes compa\u00f1\u00edas tienen una situaci\u00f3n saludable, pero con m\u00e1rgenes ajustados, algo que le pone una presi\u00f3n adicional al Gobierno<\/strong> para cumplir algunas de sus promesas.<\/p>\n La ca\u00edda de los precios internacionales y la devaluaci\u00f3n de Brasil, principal competidor del pa\u00eds en soja, junto a la fortaleza del peso, dejan en evidencia el dolor para el productor argentino de pagar 33% de retenciones<\/strong>.<\/p>\n El equipo econ\u00f3mico no piensa devaluar, algo que, de concretarse, disimular\u00eda la carga de los grav\u00e1menes para los exportadores. Su \u00fanica alternativa es bajar impuestos, de manera frontal o maquillada. Aunque Caputo ya fue advertido <\/strong>acerca de la molestia del campo, no tiene margen para m\u00e1s que alg\u00fan gesto si es que no quiere darle un golpe al edificio de estabilidad que est\u00e1 construyendo antes de que est\u00e9 terminado.<\/p>\n La caja de sorpresas de Caputo para este a\u00f1o incluye, de todas formas, avanzar en una reforma impositiva en la que el Gobierno est\u00e1 trabajando desde hace meses<\/strong>. Ser\u00eda otro golpe de efecto para un pa\u00eds cuya abundancia y complejidad en ese rubro agobia a quien quiera invertir.<\/p>\n La novedad estar\u00e1 m\u00e1s relacionada con la estructura que con los montos a pagar. Son los costos del cambio. De la misma manera en que Milei no pondr\u00e1 en riesgo el camino de desinflaci\u00f3n con una devaluaci\u00f3n, tampoco pondr\u00e1 a prueba el super\u00e1vit fiscal<\/strong> al que se aferra por una baja tributaria sensible que aliviane los problemas de tener una moneda fuerte.<\/p>\n Milei espera que en 2025 el sector privado le devuelva a \u00e9l lo mismo que \u00e9l le dio al sector privado. Ya no se trata de que las empresas aumenten las ventas para empujar la econom\u00eda, sino que se involucren con las arterias m\u00e1s delgadas<\/strong> que mueven la rueda y desplacen al Estado de esos lugares, algo que hasta ahora ocurri\u00f3 muy parcialmente.<\/p>\n Hay casos sintom\u00e1ticos que comienzan a sonar en la voz de personas a las que el Presidente escucha. Uno de los m\u00e1s fuertes es el del economista Juan Carlos de Pablo<\/strong>, quien advirti\u00f3 acerca de su preocupaci\u00f3n por el deterioro de las rutas que, por el ajuste, ya no reciben fondos p\u00fablicos<\/strong>. La inquietud se puede expandir a toda la obra p\u00fablica.<\/p>\n Hasta ahora, la Casa Rosada ha hecho malabares para sostener la pol\u00edtica fiscal en la que se apoya el andamiaje econ\u00f3mico que construyeron Milei y Caputo. En el caso espec\u00edfico de las rutas, la Direcci\u00f3n Nacional de Vialidad (DNV) <\/strong>mantuvo contratos muy b\u00e1sicos o cubri\u00f3 los gastos esenciales con sus propios recursos operativos.<\/p>\n Estos \u00faltimos ni siquiera aparecen contemplados en el presupuesto y son la regla en el 80% de la red vial <\/strong>nacional. Sirven para compras de insumos, repuestos, gasoil y convenios con contratistas locales o municipios para hacer cosas como cortar el pasto a la vera del camino.<\/strong><\/p>\n Vialidad puede extender estas pr\u00e1cticas eternamente, aunque eso no le permitir\u00e1 esquivar el deterioro de las rutas que vendr\u00e1 como consecuencia. La Casa Rosada buscar\u00e1 en 2025 que el sector privado haga mucho m\u00e1s que embellecer el c\u00e9sped en materia de obra p\u00fablica.<\/strong><\/p>\n Patricia Bullrich<\/strong>, una de las ministras dilectas de Javier Milei, est\u00e1 relacionada con un caso que puede ser paradigm\u00e1tico. Quiz\u00e1 no sea casualidad que la \u00faltima palabra en el tema la tenga el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, otro de los preferidos del Presidente.<\/p>\n Por si le faltara algo a esta historia, involucra la construcci\u00f3n de c\u00e1rceles, uno de los v\u00e9rtices de la pelea entre la expresidenta del Pro, su excompa\u00f1ero Horacio Rodr\u00edguez Larreta<\/strong> y el actual jefe de Gobierno porte\u00f1o, Jorge Macri, cuya silla quiere en el futuro para alguien propio la influyente Karina Milei.<\/p>\n El Ministerio de Seguridad ya le pas\u00f3 a Econom\u00eda un plan para la construcci\u00f3n de una c\u00e1rcel en Mercedes (provincia de Buenos Aires) que estar\u00e1 ubicada en el denominado Complejo Federal de Condenados de Agote \u2014 Mercedes. <\/strong>El equipo de Caputo est\u00e1 analizando el proyecto desde sus necesidades econ\u00f3micas y financieras.<\/p>\n La novedad aqu\u00ed es que el Gobierno busca implementar un contrato de participaci\u00f3n p\u00fablico-privada<\/strong>, una modalidad que intent\u00f3 aplicar Mauricio Macri y fue denostada por sus sucesores Alberto Fern\u00e1ndez y Cristina Kirchner. Quiz\u00e1 Milei desempate.<\/strong><\/p>\n Del \u00e9xito de este mecanismo, que el Gobierno intentar\u00e1 empujar este a\u00f1o, depende mucho de lo que se diga de Milei en materia de infraestructura. <\/strong>Hay otros lugares, sin embargo, donde el sector privado no llegar\u00e1, a menos que la Casa Rosada descubra c\u00f3mo cobrarles peaje a los guanacos que cruzan la ruta en el norte argentino, por ejemplo.<\/p>\n El sector privado tambi\u00e9n estar\u00e1 llamado a cumplir en 2025 un rol clave para definir el futuro del d\u00f3lar. En un ejercicio hist\u00f3rico de escasos antecedentes, el ajuste del primer a\u00f1o de mandato le permiti\u00f3 a Caputo ahorrar lo suficiente para pagar casi todos los vencimientos de deuda privada que tiene por delante. Es como poner al pasado argentino patas para arriba<\/strong>: el pa\u00eds que suele vivir en un clima de incertidumbre con respecto al pago de sus compromisos, ahora dej\u00f3 en claro, por adelantado y con recursos propios, que no tendr\u00e1 problemas para pagar.<\/p>\n La conducta de Caputo, sin embargo, genera un estr\u00e9s con el Banco Central, el organismo a cargo de su amigo Santiago Bausili<\/strong>. Cada vez que Econom\u00eda cambia sus ahorros en pesos por d\u00f3lares, pasa por la ventanilla de la entidad monetaria, algo que le saca reservas netas en d\u00f3lares. En otros t\u00e9rminos, parte de los d\u00f3lares que con esfuerzo junta Bausili, se los lleva Caputo para pagarles a los acreedores.<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 papel puede jugar el sector privado en ese juego? El Gobierno espera que con el RIGI empiecen a llegar d\u00f3lares mediante inversiones que, en t\u00e9rminos cambiarios, compensen los frutos de la frugalidad<\/strong> del ministro de Econom\u00eda.<\/p>\n Al entusiasmo financiero propio se le suma otro ajeno. Este mes asumir\u00e1 en Estados Unidos Donald Trump<\/strong>, que ante los ojos del mundo tiene a Milei como uno de sus socios pol\u00edticos. A las empresas no les interesa esa amistad, sino la convicci\u00f3n de que el pa\u00eds m\u00e1s importante del planeta ayudar\u00e1 a la Argentina.<\/p>\n La sensaci\u00f3n oficial es que nadie importante querr\u00e1 quedarse afuera de esa potencial loter\u00eda con premio extra que representan los negocios de sectores claves en el pa\u00eds<\/strong>. Se sortear\u00e1 en un momento en el que el Gobierno ya mostr\u00f3 su plan, redujo la tasa de inflaci\u00f3n, cambi\u00f3 la reputaci\u00f3n y espera que la econom\u00eda crezca en un a\u00f1o electoral que lo encuentra competitivo.<\/p>\n Caputo madura otra jugada para terminar de dejar atr\u00e1s la Argentina heredada del \u00faltimo per\u00edodo kirchnerista. Prepara los papeles para salir al mercado internacional de deuda a mediados de este a\u00f1o. Es algo que no ocurre desde enero de 2018, cuando \u00e9l mismo era ministro de Finanzas<\/strong>. Una circularidad po\u00e9tica que terminar\u00eda de aliviar el camino del Banco Central hacia la recuperaci\u00f3n de sus reservas.<\/p>\n Hay, sin embargo, un detalle importante que deben tener en cuenta quienes van a ofrecerle dinero al Gobierno. El ministro de Econom\u00eda no parece estar apurado. Mientras el ahorro le permita pagar los compromisos, sabe que cuanto m\u00e1s tarde en volver al mercado, m\u00e1s barato le costar\u00e1. Y est\u00e1 empezando a germinar una idea m\u00e1s fuerte: que el Estado mantenga apagada su aspiradora de dinero para que decante en financiamiento hacia el sector privado, en empresas como YPF, Pampa o PAE, por citar ejemplos.<\/p>\n Algo de eso pasar\u00e1 en la semana que arranca ma\u00f1ana. El Gobierno pagar\u00e1 vencimientos de bonos m\u00e1s de US$4000 millones que, seg\u00fan espera, los acreedores de la Argentina usar\u00e1n en parte para volver a comprar deuda nacional<\/strong>, que subir\u00e1 de precio, bajar\u00e1 el riesgo pa\u00eds y bajar\u00e1 el costo de capital para el sector privado. Eso es lo que cuenta, al menos, el pizarr\u00f3n imaginario de los funcionarios que manejan la econom\u00eda.<\/p>\n Conforme a los criterios de<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La apuesta dice mucho sobre la administraci\u00f3n de Javier Milei y habla, tambi\u00e9n, de la parte m\u00e1s poderosa del empresariado argentino. Una terminal del establishment que suele intercambiar ideas con el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, y con el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, le apost\u00f3 a un funcionario que antes de fin de a\u00f1o el Gobierno convalidar\u00eda una devaluaci\u00f3n del peso. Ocurri\u00f3 al principio del \u00faltimo trimestre. Perdi\u00f3 y pag\u00f3.
\n Es probable que no quiera repetir el juego por un tiempo. Esta semana, en una conversaci\u00f3n privada, el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, respondi\u00f3 a la pregunta que domina las discusiones econ\u00f3micas con otra pregunta: \u201c\u00bfSi el d\u00f3lar est\u00e1 barato, por qu\u00e9 seguimos comprando reservas?\u201d, dijo.
\n El primer a\u00f1o de gesti\u00f3n libertaria consolid\u00f3 el triunfo de los duros, un grupo capitaneado por el propio Presidente, que profundizar\u00e1 su direcci\u00f3n en 2025 apalancado en el aval de que las cosas salieron como ellos pensaban. Creen, adem\u00e1s, que esa mira..<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":118541,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-118540","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/118540","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=118540"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/118540\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":118543,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/118540\/revisions\/118543"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/118541"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=118540"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=118540"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=118540"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}