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En el sector privado se respira un gran optimismo con respecto a 2025. Si el a\u00f1o que acaba de terminar se caracteriz\u00f3 por la cantidad de empresarios locales que salieron a comprar los activos<\/a> que estaban en manos de grupos extranjeros, el a\u00f1o que comienza promete ser el de la atracci\u00f3n nuevamente de capital internacional<\/strong>.<\/p>\n Con la promesa del Gobierno de que en 2025 se quitar\u00e1 el cepo cambiario, varios empresarios argentinos comenzaron a preparar los documentos para abrirse al mercado de capitales y cotizar en bolsa<\/strong>. Se trata de una operatoria que no ocurre desde la ventana de oportunidad que aprovecharon varias compa\u00f1\u00edas durante el gobierno de Mauricio Macri<\/strong>, hasta la crisis financiera desatada en mayo de 2018.<\/p>\n \u201cLa posibilidad de hacer una oferta p\u00fablica inicial<\/strong> (IPO, por sus siglas en ingl\u00e9s) est\u00e1 vigente. Naturalmente, esto depender\u00e1 del apetito del mercado financiero por papeles argentinos. Pero en la medida en que la Argentina est\u00e9 m\u00e1s de moda<\/strong> y cuente con un ancla fiscal que permita a los inversores obtener rentabilidad en el futuro, habr\u00e1 mayores chances. Veo que las empresas vinculadas a la energ\u00eda tendr\u00e1n m\u00e1s oportunidades\u201d, dijo Santiago Carregal, presidente del estudio Marval, O\u2019Farrell & Mairal.<\/p>\n En su momento, debutaron en la Bolsa de Comercio de Nueva York (NYSE, por sus siglas en ingl\u00e9s) Banco Supervielle<\/strong>, en mayo de 2016; la cementera Loma Negra<\/strong><\/a>, en noviembre de 2017; Corporaci\u00f3n Am\u00e9rica<\/strong><\/a>, el grupo que controla los principales aeropuertos del pa\u00eds, y la generadora el\u00e9ctrica Central Puerto<\/strong>. En la Bolsa porte\u00f1a tambi\u00e9n lo hicieron Laboratorios Richmond y Havanna<\/strong>.<\/p>\n Si en ese entonces se destac\u00f3 la diversidad de rubros de las empresas<\/strong>, para 2025 se espera que la mayor\u00eda de las compa\u00f1\u00edas que salgan a buscar capital est\u00e9n vinculadas al sector energ\u00e9tico<\/strong>, en un contexto de crecimiento de la producci\u00f3n de gas y petr\u00f3leo, y de necesidad urgente de ampliar el parque de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica, luego de a\u00f1os de desinversi\u00f3n.<\/p>\n En la capital financiera de Estados Unidos ya comenzaron las consultas por las generadoras de electricidad Genneia e YPF Luz<\/strong> y por la productora de gas Compa\u00f1\u00eda General de Combustibles (CGC)<\/strong>.<\/p>\n Son tres empresas cuyos accionistas ya est\u00e1n familiarizados<\/strong> con la operatoria<\/strong> de la NYSE. La familia Brito<\/strong>, que es accionista de Genneia<\/strong>, sigue de cerca la evoluci\u00f3n de los ADR \u2013American Depositary Receipt,<\/em> el t\u00edtulo f\u00edsico que respalda a las compa\u00f1\u00edas no estadounidenses que cotizan en Nueva York\u2013 del Banco Macro<\/strong>. \u201cNo hay ninguna definici\u00f3n, siempre est\u00e1 en an\u00e1lisis porque ser\u00eda el pr\u00f3ximo paso natural, pero no sabemos cu\u00e1ndo ser\u00e1\u201d, dijeron en Genneia.<\/p>\n La familia Eurnekian<\/strong>, due\u00f1a mayoritaria de CGC<\/strong>, ya tuvo su experiencia con Corporaci\u00f3n Am\u00e9rica<\/strong>, mientras que YPF Luz <\/strong>tiene a su empresa madre cotizando en Estados Unidos desde 1993.<\/p>\n A ese listado tambi\u00e9n se le podr\u00edan sumar la productora de petr\u00f3leo Aconcagua<\/strong>, de mucho crecimiento en los \u00faltimos a\u00f1os debido a la compra de \u00e1reas maduras<\/a> convencionales, pero que actualmente tambi\u00e9n est\u00e1 explorando oportunidades en el sector no convencional, como la actividad en Vaca Muerta<\/strong>.<\/p>\n \u201cEstamos en una industria de capital intensivo y buscamos que Aconcagua Energ\u00eda tenga la mayor flexibilidad financiera posible, lo cual podr\u00eda llevar eventualmente a realizar una apertura de capital al mercado<\/strong>\u201d, se\u00f1alaron. Para ello, a\u00f1adieron, ser\u00e1 importante seguir trabajando para tener una plataforma lista para dar ese paso y monitorear c\u00f3mo evoluciona el mercado de capitales (equity<\/em>) en el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n \u201cEntendemos que a\u00fan faltan ciertos pasos para que las empresas vuelvan al mercado con nuevas emisiones de acciones, que podr\u00edan darse m\u00e1s temprano que tarde<\/strong>. Somos optimistas, pero cautelosos\u201d, agregaron en la productora.<\/p>\n \u201cHay dos puertas que se abren para hacer IPO. Hay un camino para las empresas privadas, especialmente las del sector energ\u00e9tico, que tienen buenos fundamentos financieros, y otro para las p\u00fablicas que pasar\u00e1n a privatizarse. Pero en general, las empresas tienen buenos n\u00fameros financieros, son estables y podr\u00edan encontrar un mercado de capitales m\u00e1s favorable<\/strong> si sigue la baja del riesgo pa\u00eds y hay una situaci\u00f3n macro m\u00e1s estable\u201d, dijo Mat\u00edas Cattaruzzi, asesor financiero de Adcap.<\/p>\n Tambi\u00e9n est\u00e1 en el radar de los inversionistas la estatal AySA<\/strong>, aunque los planes iniciales del Gobierno son que la empresa encargada del servicio de agua y cloaca en el \u00e1rea metropolitana de Buenos Aires (AMBA) salga primero a la Bolsa porte\u00f1a<\/a>.<\/p>\n En el Gobierno no se descarta que en el futuro se sume al listado de posibles salidas a Bolsa al Banco Naci\u00f3n;<\/strong> a la distribuidora Metrogas<\/strong>, que ya cotiza en la bolsa porte\u00f1a y tiene como principal accionista a YPF<\/strong>, y a la transportista el\u00e9ctrica Transener<\/strong>, cuyo paquete accionario es compartido con Pampa Energ\u00eda<\/strong>, de la familia Mindlin. Tambi\u00e9n se habl\u00f3 de vender los activos de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica de Energ\u00eda Argentina (Enarsa)<\/strong> y hay alg\u00fan inter\u00e9s por la empresa de telecomunicaciones Arsat<\/strong>.<\/p>\n El estudio jur\u00eddico Mart\u00ednez de Hoz & Rueda (MHR) destac\u00f3 la cantidad de visitas de bancos internacionales en Buenos Aires en los \u00faltimos meses<\/strong>. \u201cHac\u00eda a\u00f1os que nos ten\u00edan olvidados y ahora no solo vienen por mandatos de venta, como fue el caso de la transacci\u00f3n de ExxonMobil, sino que tambi\u00e9n est\u00e1 la posibilidad de llevar a las compa\u00f1\u00edas locales a hacer su IPO en Nueva York<\/strong>. En ese listado, las mayores expectativas est\u00e1n puestas en las empresas energ\u00e9ticas y en las mineras\u201d, dijo Fernando Zoppi, abogado especializado en Fusiones y Adquisiciones (M&A, por sus siglas en ingl\u00e9s).<\/p>\n
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