![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2024\/12\/conferencia-de-prensa-del-ministro-de-economiC2ADa-7C2TBKMRDNCIVBJFYRSH47ZVOY-2.jpg\"\/)
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El Banco Central (BCRA) est\u00e1 atravesando una de sus mejores rachas compradoras. En este cuarto trimestre, la autoridad monetaria lleva comprados US$4650 millones, lo que constituye un m\u00e1ximo para esta etapa del a\u00f1o<\/strong>, seg\u00fan destac\u00f3 la Gerencia de Estudios Econ\u00f3micos del Banco Provincia. Para buscar un rendimiento mejor hay que trasladarse a 2006, cuando en el segundo a\u00f1o de gobierno de N\u00e9stor Kirchner<\/strong>, el BCRA compr\u00f3 US$4400 millones.<\/p>\n Si se extiende la lupa a todo el a\u00f1o, el Banco Central compr\u00f3 m\u00e1s de US$19.000 millones<\/strong>. Esto fue por varios motivos. Entre ellos se destacan la recuperaci\u00f3n del agro, luego de la sequ\u00eda sufrida en 2023, y la mejora de la balanza comercial energ\u00e9tica, que ser\u00e1 superavitaria en US$5000 millones<\/strong>, luego de una d\u00e9cada en terreno negativo. A su vez, ayud\u00f3 a la din\u00e1mica compradora del BCRA la ca\u00edda de las importaciones por la contracci\u00f3n en la actividad y por la brusca devaluaci\u00f3n ocurrida al comienzo de la gesti\u00f3n, lo que gener\u00f3 un nivel del tipo de cambio inicialmente alto.<\/p>\n Sin embargo, pese a esta situaci\u00f3n favorable para el BCRA, las reservas brutas de la entidad mejoraron en solo US$9500 millones en el \u00faltimo a\u00f1o<\/strong>, casi US$10.000 millones menos de lo que compr\u00f3, ya que pasaron de US$23.073 millones, a fines de diciembre de 2023, a US$32.550 millones, actualmente.<\/p>\n En cuanto a las reservas netas, seg\u00fan la metodolog\u00eda de c\u00e1lculo del Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/strong>, que resta los compromisos de pago de los pr\u00f3ximos 12 meses y los dep\u00f3sitos del Tesoro, ser\u00edan negativas en US$10.489 millones<\/strong>, seg\u00fan estimaciones de la consultora Outlier. Bajo la gesti\u00f3n econ\u00f3mica anterior de Sergio Massa<\/strong>, las reservas netas al 30 de noviembre de 2023 eran negativas en US$10.545 millones;<\/strong> es decir, mejoraron solo US$56 millones.<\/p>\n Si se le suman los dep\u00f3sitos que el Tesoro tiene porque ahorr\u00f3 y compr\u00f3 d\u00f3lares con los pesos obtenidos del super\u00e1vit fiscal, las reservas netas negativas se reducen a US$4789 millones<\/strong>. \u201cEn este caso, hay que tener en cuenta que ni bien arranque enero, caer\u00e1n en unos US$3000 millones por el pago de los bonos Bonares y Globales\u201d, dijo Outlier en su informe diario. Por lo cual, las netas seguir\u00edan negativas en US$7789 millones y la mejora con la situaci\u00f3n que dej\u00f3 el gobierno anterior ser\u00eda de US$2700 millones.<\/strong><\/p>\n La imposibilidad del Banco Central de retener m\u00e1s de los d\u00f3lares que compr\u00f3 durante el a\u00f1o se debe a que tanto el Estado Nacional como las provincias tuvieron que pagar vencimientos de deuda<\/strong>. Como el pa\u00eds tiene vedado el financiamiento internacional, pese a la ca\u00edda abrupta del riesgo pa\u00eds de m\u00e1s de 2000 puntos b\u00e1sicos a 650, la Argentina recurri\u00f3 al pago en efectivo de sus compromisos<\/strong>, lo que redujo la capacidad de acumulaci\u00f3n de reservas de la entidad monetaria.<\/p>\n En 2025, esta din\u00e1mica podr\u00eda repetirse. El Ministerio de Econom\u00eda mand\u00f3 un mensaje a los mercados al anunciar que ya tiene los d\u00f3lares suficientes para pagar los vencimientos de capital e intereses de US$4350 millones de enero y parte de los de julio. \u201cA medida que el Gobierno sigue pagando <\/strong>cash <\/strong><\/em>los vencimientos, alarga la salida del cepo porque se queda con menos reservas. <\/strong>Tal vez tampoco tengan inter\u00e9s en salir al mercado a buscar financiamiento, ya que las tasas internacionales libres de riesgo son altas, en torno a 4,6%. Si le sumamos el riesgo pa\u00eds argentino de 650 puntos, son tasas en torno al 11% y salir a financiarse a esos niveles no es sustentable<\/strong>\u201d, explic\u00f3 Gabriel Caama\u00f1o, economista de Outlier.<\/p>\n El nivel de reservas del BCRA es un tema de discusi\u00f3n entre los analistas econ\u00f3micos, ya que la falta de d\u00f3lares genera que el pa\u00eds sea m\u00e1s vulnerable a shocks externos, como la devaluaci\u00f3n del real de Brasil o la baja del precio de la tonelada de soja. \u201cTenemos un contexto donde el d\u00f3lar est\u00e1 caro a nivel internacional en t\u00e9rminos reales, el precio de las commodities agr\u00edcolas est\u00e1 en su nivel m\u00e1s bajo de las \u00faltimas dos d\u00e9cadas y Brasil va a sufrir en su actividad econ\u00f3mica el impacto de la devaluaci\u00f3n y de la suba de tasas. En este sentido, el cepo no nos protege de los shocks: si el tipo de cambio no ajusta, nos pega en el nivel de actividad y en las reservas que perdemos<\/strong>\u201d, dijo Caama\u00f1o.<\/p>\n El a\u00f1o pr\u00f3ximo, la Argentina enfrenta vencimientos por m\u00e1s de US$25.000 millones de deuda en moneda extranjera entre los compromisos de la Naci\u00f3n, provincias y de las empresas<\/strong>. \u201cAunque es probable que el sector privado siga tomando cr\u00e9dito en d\u00f3lares y eso fortalezca a las reservas -entre septiembre y diciembre, entraron casi US$9000 millones por esta v\u00eda-, la solvencia no est\u00e1 garantizada. Parad\u00f3jicamente, la eventual recuperaci\u00f3n de la actividad jugar\u00eda en contra en este frente: a mayor crecimiento de la demanda interna, mayores necesidades de importaci\u00f3n y de d\u00f3lares<\/strong>, en consecuencia\u201d, dijo la Gerencia de Estudios Econ\u00f3micos del Banco Provincia<\/p>\n El economista Lorenzo Siguat, de Equilibra, agrega que adem\u00e1s hay deuda comercial de importadores por alrededor de US$20.000 millones y dividendos de empresas no girados al exterior por alrededor de US$8000 millones<\/strong>. \u201cEn la medida que tengamos recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica y un tipo de cambio bajo, las importaciones van a crecer a mayor ritmo que las exportaciones. Esto va a achicar la cuenta corriente en 2025, que este a\u00f1o cerrar\u00e1 levemente positiva\u201d, dijo.<\/p>\n Conforme a los criterios de<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El Banco Central (BCRA) est\u00e1 atravesando una de sus mejores rachas compradoras. 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\n Si se extiende la lupa a todo el a\u00f1o, el Banco Central compr\u00f3 m\u00e1s de US$19.000 millones. Esto fue por varios motivos. Entre ellos se destacan la recuperaci\u00f3n del agro, luego de la sequ\u00eda sufrida en 2023, y la mejora de la balanza comercial energ\u00e9tica, que ser\u00e1 superavitaria en US$5000 millones, luego de una d\u00e9cada en terreno negativo. A su vez, ayud\u00f3 a la din\u00e1mica compradora del BCRA la ca\u00edda de las importaciones por la contracci\u00f3n en la actividad y por la brusca devaluaci\u00f3n ocurrida al comienzo de la gesti\u00f3n, lo que gener\u00f3 un nivel del tipo de cambio inic..<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":114765,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-114764","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/114764","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=114764"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/114764\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":114767,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/114764\/revisions\/114767"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/114765"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=114764"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=114764"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=114764"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}