![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2024\/12\/gabriel-galipolo-maneja-el-banco-central-de-CYBGU6TVWBFARHJWJMRRQ7DHEA-1.jpg\"\/)
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Esta columna fue publicada originalmente en Americas Quarterly<\/em><\/p>\n NUEVA YORK.- Durante la audiencia en el Senado para su confirmaci\u00f3n cono presidente del Banco Central de Brasil (BCB), Gabriel Gal\u00edpolo<\/strong> dijo con una sonrisa nerviosa pero amable: \u201cLamento decepcionar a los que al parecer cre\u00edan que cuando entrara al Banco Central iba a arrancar un gran <\/strong>reality show<\/strong><\/em> con grandes peleas y discusiones\u201d<\/strong>.<\/p>\n El comentario fue hecho un poco en broma, pero implica una admisi\u00f3n del verdadero campo minado que le espera al economista de 42 a\u00f1os a partir de enero, cuando empiece a dirigir la pol\u00edtica monetaria del banco.<\/p>\n La situaci\u00f3n econ\u00f3mica de Brasil es delicada, ya que los mercados reaccionaron negativamente ante el rumbo fiscal adoptado por el gobierno, que no ha logrado tranquilizar a los inversores ni con el fuerte recorte del gasto p\u00fablico ni con una agresivo aumentos de las tasas de inter\u00e9s. El real brasilero terminar\u00e1 este a\u00f1o como una de las monedas con peor rendimiento del planeta<\/strong>, a pesar de que la econom\u00eda creci\u00f3 un 3% y el varios indicadores, como el \u00edndice de desempleo, apuntan en la direcci\u00f3n correcta.<\/p>\n Y durante los \u00faltimos dos a\u00f1os de la tercera presidencia de Luiz Inacio Lula da Silva<\/strong>, el BCB, un organismo aut\u00f3nomo encargado de mantener el alza de precios cerca de la meta del 3% anual, se vio arrastrado a la refriega pol\u00edtica.<\/strong> Actualmente la inflaci\u00f3n en Brasil se ubica en el 4,9% interanual, por encima de la meta que tiene el banco.<\/p>\n El gobierno manten\u00eda una tensa relaci\u00f3n con el exjefe del banco, Roberto Campos Neto,<\/strong> que hab\u00eda sido designado por el predecesor de Lula, el expresidente conservador Jair Bolsonaro<\/strong>. En junio, Lula llam\u00f3 \u201cadversario\u201d <\/strong>a Campos Neto, acus\u00e1ndolo de estrangular el crecimiento econ\u00f3mico y de boicotear la agenda del gobierno con sus elevadas tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n El 11 de diciembre, el BCB tom\u00f3 una agresiva medida antiinflacionaria<\/strong> y elev\u00f3 las tasas de intereses 1 punto porcentual completo, llev\u00e1ndolas al 12,25%. (Gal\u00edpolo vot\u00f3 a favor de esa decisi\u00f3n, al igual que el resto de la comisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria.) Para los est\u00e1ndares hist\u00f3ricos de Brasil no es un porcentaje anormalmente alto, pero s\u00ed muy por encima del 10,5% de julio de este a\u00f1o. Y en momentos en que la Reserva Federal de Estados Unidos y otros bancos centrales est\u00e1n bajando sus tasas de inter\u00e9s, el BCB ha prometido dos alzas m\u00e1s de la misma magnitud antes de marzo, lo que permite augurar nuevas tensiones.<\/strong><\/p>\n Tal vez nadie pueda manejar esas tensiones, pero en todo caso nadie est\u00e1 mejor posicionado para hacerlo que Gal\u00edpolo.<\/p>\n En el debate econ\u00f3mico, Gal\u00edpolo siempre se ha movido en un espacio entre la derecha y la izquierda.<\/strong><\/p>\n Entre 2017 y 2021 fue CEO del Banco Fator, una entidad con sede en San Pablo que maneja unos 1500 millones de d\u00f3lares y tiene un largo historial de trabajar en emprendimientos p\u00fablico-privados. Durante su mandato al frente del Banco Fator, el proyecto m\u00e1s importante fue el rol del banco en el dise\u00f1o del modelo de privatizaci\u00f3n de Cedae, la empresa de aguas de R\u00edo de Janeiro.<\/p>\n Gal\u00edpolo estudi\u00f3 en la Universidad Cat\u00f3lica de San Pablo, cuya Facultad de Econom\u00eda sigue una l\u00ednea heterodoxa, vale decir que le atribuye un mayor rol al Estado en la econom\u00eda y que suele defender las bajas tasas de inter\u00e9s. Gal\u00edpolo es tambi\u00e9n muy cercano a Luiz Gonzaga Belluzzo, docente universitario y columnista de Valor,<\/strong> el principal diario econ\u00f3mico de Brasil, como tambi\u00e9n uno de los m\u00e1s influyentes pensadores de la izquierda econ\u00f3mica<\/strong>, que siempre ha hecho campa\u00f1a contra la austeridad fiscal y una excesiva desregulaci\u00f3n de los mercado, argumentando que esas pol\u00edticas exacerban la desigualdad.<\/p>\n Pero Gal\u00edpolo parece tener una mirada m\u00e1s favorable del sector privado que muchos intelectuales heterodoxos, y tambi\u00e9n fue profesor de posgrado en el programa de administraci\u00f3n de sociedades p\u00fablico-privadas de la Fundaci\u00f3n Escuela de Sociolog\u00eda y Pol\u00edtica de San Pablo (FEPESP).<\/p>\n Su carrera en la pol\u00edtica tambi\u00e9n refleja ese complejo entramado ideol\u00f3gico.<\/strong> Arranc\u00f3 en 2007 cuando todav\u00eda era estudiante de posgrado, como seguidor del entonces gobernador del estado de San Pablo, el centroderechista Jos\u00e9 Serra. Cuando trabajaba con Serra pas\u00f3 a ser director de la oficina de asesoramiento econ\u00f3mico del departamento de transporte metropolitano, y en 2008 fue nombrado director de la Unidad de Estructuraci\u00f3n de Proyectos del Departamento de Econom\u00eda y Planificaci\u00f3n del estado de San Pablo. Tres a\u00f1os despu\u00e9s, Gal\u00edpolo ayud\u00f3 al candidato a gobernador de San Pablo por el Partido de los Trabajadores (PT) a dise\u00f1ar su plataforma econ\u00f3mica, y all\u00ed fortaleci\u00f3 sus contactos dentro de ese partido.<\/strong><\/p>\n Durante la campa\u00f1a presidencial 2022, Lula dijo que Gal\u00edpolo era su \u201cgolden boy\u201d <\/strong>y le encarg\u00f3 la tarea de ser una especie de embajador informal ante los mercados financieros <\/strong>y mediar en las cosas que preocupaban al sector p\u00fablico y al sector privado.<\/p>\n Y no ha sido una tarea f\u00e1cil. Al igual que durante su primera presidencia de 2003-2010, la relaci\u00f3n de Lula con los mercados financieros viene siendo complicada, y el punto m\u00e1s peliagudo ha sido particularmente el gasto p\u00fablico.<\/p>\n A lo largo de las d\u00e9cadas, los problemas fiscales han sido el detonante recurrente de las crisis econ\u00f3micas en Brasil, incluida la recesi\u00f3n de 2014-15 que finalmente condujo al juicio pol\u00edtico y destituci\u00f3n de Dilma Rousseff en 2016. Aunque el gobierno de Lula est\u00e1 sujeto a una normativa fiscal que limita el crecimiento del gasto al 2,5%, ha aumentado las transferencias a los pobres y para otros rubros. Los mercados esperan que Brasil cierre 2024 con un d\u00e9ficit superior al 7% del PIB, uno de los niveles m\u00e1s altos de Latinoam\u00e9rica.<\/strong><\/p>\n El correspondiente aumento de la deuda p\u00fablica de Brasil -que hoy ronda el 80% del PIB y se proyecta que para 2029 alcance el 97,6%-, hizo sonar la alarma de los mercados. Fernando Haddad,<\/strong> ministro de Econom\u00eda de Lula, est\u00e1 bajo presi\u00f3n para que a partir de 2025 se recorte o directamente se congele el gasto p\u00fablico<\/strong>, como un esfuerzo por demostrar que el presupuesto nacional est\u00e1 bajo control. El 28 de noviembre, el gobierno anunci\u00f3 recortes de unos 11.000 millones de d\u00f3lares durante los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os.<\/p>\n Dada la presi\u00f3n fiscal, los mercados est\u00e1n particularmente interesados en obtener indicios sobre cu\u00e1n independiente y dispuesto a subir las tasas podr\u00eda estar Gal\u00edpolo.<\/p>\n En sus escritos anteriores, Gal\u00edpolo defendi\u00f3 repetidamente una pol\u00edtica de tasas bajas, y en mayo, en una reuni\u00f3n del directorio del BCB, apoy\u00f3 a los otros directores del banco designados por Lula, a favor de un mayor recorte de las tasas. Esa decisi\u00f3n desat\u00f3 un alboroto en el mercado, y desde entonces, tanto Gal\u00edpolo como los dem\u00e1s miembros del directorio votaron a favor de subir las tasas.<\/strong><\/p>\n Desde su postulaci\u00f3n para el cargo, en agosto, Gal\u00edpolo ha dado se\u00f1ales de estar dispuesto a adoptar un enfoque m\u00e1s agresivo. Y reconoce que hay un cambio de actitud. \u201cLa gente del mundo acad\u00e9mico o los actores del mercado tienen m\u00e1s libertad de plantear hip\u00f3tesis y hacer apuestas. Pero el Banco Central siempre tendr\u00e1 una posici\u00f3n m\u00e1s conservadora<\/strong>\u201d, dijo en un evento patrocinado por el banco brasile\u00f1o Ita\u00fa BBA.<\/p>\n Gracias a sus recientes declaraciones, los mercados han tomado mayormente con calma el nombramiento del economista.<\/p>\n Pero el continuo escepticismo de los mercados brasile\u00f1os y los factores globales pueden dificultar que Gal\u00edpolo cumpla con la clara visi\u00f3n de Lula de ir reduciendo paulatinamente las tasas de inter\u00e9s. Adem\u00e1s, se cree que los aranceles y los recortes de impuestos que aplicar\u00e1 Donald Trump cuando vuelva a la Casa Blanca aumentar\u00e1n los intereses de la deuda del gobierno norteamericano,<\/strong> lo que a su vez provocar\u00e1 una subida del d\u00f3lar y aumentar\u00e1 la presi\u00f3n al alza sobre las tasas de inter\u00e9s en otros pa\u00edses.<\/strong><\/p>\n \u201cLos bancos centrales de otros pa\u00edses no tienen forma de evitar la presi\u00f3n que supone el aumento de las tasas de inter\u00e9s en Estados Unidos\u201d, dice Otaviano Canuto, exvicepresidente del Banco Mundial y miembro del Centro de Pol\u00edticas para el Nuevo Sur. \u201cO los pa\u00edses de Sudam\u00e9rica tambi\u00e9n suben sus tasas de inter\u00e9s, o terminar\u00e1n perdiendo plata\u201d.<\/p>\n Luiza Franco y Nick Burns<\/strong><\/p>\n Traducci\u00f3n de Jaime Arrambide<\/strong><\/p>\n Conforme a los criterios de<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Esta columna fue publicada originalmente en Americas Quarterly NUEVA YORK.- Durante la audiencia en el Senado para su confirmaci\u00f3n cono presidente del Banco Central de Brasil (BCB), Gabriel Gal\u00edpolo dijo con una sonrisa nerviosa pero amable: \u201cLamento decepcionar a los que al parecer cre\u00edan que cuando entrara al Banco Central iba a arrancar un gran […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":110144,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[33],"tags":[],"class_list":["post-110143","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-el-mundo"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/110143","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=110143"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/110143\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":110146,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/110143\/revisions\/110146"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/110144"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=110143"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=110143"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=110143"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}