<\/p>\n
Los bancos argentinos arrancan la semana con alzas del 15%,<\/strong> luego de que Morgan Stanley <\/strong>subiera la calificaci\u00f3n de cuatro entidades financieras y vaticinara que las reformas econ\u00f3micas que se est\u00e1n llevando adelante en la Argentina podr\u00edan llevar al mercado bancario a ser \u201cel de m\u00e1s r\u00e1pido crecimiento en la regi\u00f3n\u201d. Las buenas noticias tambi\u00e9n se ven reflejadas en el riesgo pa\u00eds, \u00edndice que perfora los 700 puntos b\u00e1sicos y toca m\u00ednimos desde febrero de 2019 -es un nuevo piso para la gesti\u00f3n actual-, mientras que los d\u00f3lares libres se recalientan y suben hasta $20.<\/strong><\/p>\n Aunque los bonos <\/strong>soberanos de deuda iniciaron el d\u00eda en terreno negativo, pasado el mediod\u00eda revirtieron la tendencia. Los t\u00edtulos Bonares (se rigen bajo ley local) presentan alzas del 2,05% (AL30D), mientras que los Globales (caracterizados por ser ley extranjera) trepan hasta 1,97% (GD41D).<\/p>\n Esto impacta de manera directa sobre el riesgo pa\u00eds, <\/strong>\u00edndice que elabora el JP Morgan y que mide la diferencia que tienen que pagar los bonos emergentes por sobre los bonos del Tesoro de Estados Unidos (considerados los activos m\u00e1s seguros del mundo). Hoy, retrocede 27 unidades y se ubica en 681 puntos b\u00e1sicos (-3,81%), el valor m\u00e1s bajo desde el 28 de febrero de 2019 (cuando toc\u00f3 los 697 puntos b\u00e1sicos).<\/p>\n \u201cLa baja del riesgo pa\u00eds se da en un contexto global donde la incertidumbre sigue mostr\u00e1ndose relativamente firme, con el bono del Tesoro americano a 10 a\u00f1os extremadamente vol\u00e1til (ahora en 4,40% anual). Esto refleja un escenario diferencial para la Argentina, donde la expectativa de consolidaci\u00f3n de la transici\u00f3n que vimos en 2024 se va materializ\u00e1ndose de cara a 2025.<\/strong> Si la base es el desempe\u00f1o de pol\u00edtica econ\u00f3mica en 2024 y las perspectivas para 2025, los posicionamientos en renta fija en d\u00f3lares dejan margen para una compresi\u00f3n adicional de spreads<\/em>, lo cual sigue significando ganancias de capital no menores, del orden del 20-30% si el riesgo pa\u00eds baja a 400 puntos b\u00e1sicos\u201d, apunt\u00f3 Fernando Baer, economista de Quantum Finanzas.<\/p>\n Por otro lado, las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR) este lunes se ti\u00f1en de verde, sobre todo el sector financiero. Los papeles del Banco Supervielle<\/strong> se destacan con un avance del 15,5%, seguidos por Banco Macro <\/strong>(+13,4%), BBVA <\/strong>(+11,8%) y Grupo Financiero Galicia<\/strong> (+9%).<\/p>\n \u201cEstamos mejorando la calificaci\u00f3n de los bancos argentinos a <\/strong>Overweight<\/strong><\/em>, ya que se est\u00e1 produciendo una estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica. <\/strong>Nuestro llamado gira en torno a la normalizaci\u00f3n de la econom\u00eda, las pol\u00edticas gubernamentales y el inter\u00e9s de los inversores en la clase de activos (…). Nos sentimos alentados por el progreso logrado en los \u00faltimos 12 meses gracias a los recortes de gasto, los aumentos de impuestos y las reformas estructurales. Y las estimaciones de nuestros economistas para 2025 y 2026 apuntan a una mayor desinflaci\u00f3n, tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas, convergencia cambiaria y un fuerte repunte del crecimiento del PIB\u201d, expres\u00f3 un informe de Morgan Stanley, que impuls\u00f3 al alza a los activos argentinos.<\/p>\n Este mismo envi\u00f3n se ve reflejado en la Bolsa porte\u00f1a<\/strong>, que trepa 5,9% frente al viernes y cotiza en 2.509.842 unidades. Este valor, al ajustar por el d\u00f3lar contado con liquidaci\u00f3n, es equivalente a US$2265. <\/strong>Es el nivel m\u00e1s alto en t\u00e9rminos reales desde el 1 de febrero de 2018, cuando se ubic\u00f3 en US$2270 actuales.<\/p>\n \u201cHoy sorprendieron los bancos, por el informe del Morgan Stanley que ponder\u00f3 a este sector, aunque la suba se contagi\u00f3 en el resto de las acciones del panel. Estamos en un momento bullish <\/em>para los activos argentinos en general, en un contexto de una macroeconom\u00eda que se fue ordenando, una mirada externa sobre la Argentina muy positiva, la inflaci\u00f3n desaceler\u00e1ndose. <\/strong>La pregunta es cu\u00e1ndo se calma un poco, no ser\u00eda de extra\u00f1ar que en estas semanas veamos tomas de ganancias y un poco m\u00e1s de volatilidad en el mercado, porque nada crece hasta el cielo. Pero el mercado no deja de recoger buenas noticias\u201d, dijo Fernando Camusso, director de Rafaela Capital.<\/p>\n En la primera rueda de la semana, el d\u00f3lar blue se negocia a $1125<\/strong> en las cuevas que operan en la City <\/em>porte\u00f1a, $20 m\u00e1s frente al cierre anterior (+1,8%). De esta manera, borr\u00f3 todo el recorrido a la baja que hab\u00eda acumulado en la primera quincena de diciembre, aunque en todo el a\u00f1o avanz\u00f3 apenas $100 (+9,7%). Como referencia, hasta noviembre la inflaci\u00f3n acumulada fue del 112%, seg\u00fan el Indec.<\/p>\n \u201cHay que prestar atenci\u00f3n a c\u00f3mo est\u00e1n levantando los d\u00f3lares financieros. No suben una locura, probablemente tenga que ver con alguna demanda m\u00e1s estacional de d\u00f3lares por algunas cuestiones puntuales,<\/strong> algo que suele suceder en la segunda quincena de diciembre. Pero hay que seguir monitore\u00e1ndolos, si no podr\u00eda haber afectado tambi\u00e9n el ajuste de las tasas de inter\u00e9s, una decisi\u00f3n que podr\u00eda haber llevado al cierre del carry trade\u201d, <\/em>complet\u00f3 Camusso.<\/p>\n Esta tendencia al alza tambi\u00e9n se observa en los tipos de cambio financieros. El d\u00f3lar MEP <\/strong>aparece en las pantallas del mercado de capitales a $1093,32, unos $20,2 m\u00e1s que el cierre del viernes (+1,9%). El contado con liquidaci\u00f3n (CCL) <\/strong>cotiza a $1113,99, un incremento diario de $18,7 (+1,7%), luego de que la semana pasada tocara el valor real m\u00e1s bajo desde 2017.<\/p>\n \u201cM\u00e1s all\u00e1 de cierto repunte en los d\u00f3lares financieros (tal vez por la in\u00e9dita preocupaci\u00f3n oficial por un atraso cambiario), parece que los mercados retoman una senda de optimismo<\/strong>, posiblemente a ra\u00edz de la renovada percepci\u00f3n de que el proceso tiene pilares s\u00f3lidos. Esa percepci\u00f3n se rubric\u00f3 con una nueva baja en el \u00edndice de inflaci\u00f3n de noviembre (2,4% frente al 2,7% de octubre), un equilibrio fiscal que sigue su marcha ya sin sorprender, y cuentas externas que, si bien muestran algunos signos de alerta, todav\u00eda no entraron en terreno de preocupaci\u00f3n\u201d, dijeron los analistas de la consultora econ\u00f3mica LCG.<\/p>\n Tras el dato de inflaci\u00f3n de noviembre, las miradas del mercado est\u00e1n puestas en el tipo de cambio oficial mayorista, <\/strong>ya que la apuesta del oficialismo es reducir el ritmo de devaluaci\u00f3n del 2% al 1% mensual. Hoy, cotiza a $1022,50 (+0,2%)<\/strong>, por lo que la brecha con el blue es del 10%; frente al CCL es del 8,9%; y con el MEP, hay una distancia del 6,9%.<\/p>\n \u201cLa reducci\u00f3n del <\/strong>crawling <\/strong><\/em>permite robustecer la estrategia del <\/strong>carry <\/strong><\/em>en d\u00f3lares.<\/strong> En el contexto de expectativas de devaluaci\u00f3n contenidas, brecha cambiaria estable y a la baja, y tasas de inter\u00e9s en pesos desliz\u00e1ndose a terreno positivo en t\u00e9rminos reales, existen incentivos para posicionarse en \u2018pesos\u2019 y obtener ganancias en moneda dura\u201d, <\/strong>consideraron desde la consultora Ecolatina.<\/p>\n Los bancos argentinos arrancan la semana con alzas del 15%, luego de que Morgan Stanley subiera la calificaci\u00f3n de cuatro entidades financieras y vaticinara que las reformas econ\u00f3micas que se est\u00e1n llevando adelante en la Argentina podr\u00edan llevar al mercado bancario a ser \u201cel de m\u00e1s r\u00e1pido crecimiento en la regi\u00f3n\u201d. 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