NUEVA YORK.- Wall Street subió a un nuevo máximo este viernes y completó una rápida recuperación a un nivel visto por última vez en febrero antes de que las expectativas de un nuevo gobierno proempresarial dieran paso a temores generalizados sobre el impacto de los aranceles comerciales.
Es un cambio notable para un mercado de valores que hace apenas unos meses estaba siendo golpeado por los temores de los inversores de que los aranceles impuestos por el presidente Donald Trump traerían caos al comercio global.
El índice S&P 500 recuperó todo el terreno que perdió en marzo y principios de abril, cuando Trump propuso su amplia gama de aranceles y encendió temores de que el papel de Estados Unidos como la economía más dinámica y confiable del mundo estaba llegando a un fin autoinfligido.
El repunte comenzó el 9 de abril, cuando Trump pospuso los aranceles más altos de su administración hasta julio. Desde entonces, el S&P 500 ha subido más del 23%, a pesar de desafíos persistentes como la inflación y la guerra en Medio Oriente.
La decisión de Trump de retrasar los nuevos aranceles consolidó la percepción entre los inversores de que el gobierno no permitiría una caída excesiva del mercado bursátil. El S&P 500 estuvo a punto de entrar en un mercado bajista –un indicador del profundo pesimismo de los inversores– el día antes de que anunciara que pausaría los aranceles mientras buscaba acuerdos con sus socios comerciales.
El cambio de actitud del presidente –y la recuperación que le siguió–también validó la estrategia de los inversores de “comprar en las caídas” durante las liquidaciones del mercado, con la esperanza de obtener grandes ganancias cuando suba.
El índice alcanzó un récord este viernes a pesar del anuncio de Trump de que pondría fin a las negociaciones comerciales con Canadá. Las renovadas tensiones comerciales atenuaron las ganancias previas del mercado durante la jornada, pero no lo suficiente como para evitar que el S&P 500 superara el récord, subiendo ligeramente un 0,5 %.
El reciente repunte se ha visto impulsado por sólidos datos económicos que aún no han confirmado los temores de los inversores sobre un aumento de los despidos ni un repunte significativo de la inflación, derivados de las políticas de la nueva administración. Más recientemente, la distensión entre Irán e Israel provocó una bajada de los precios del petróleo y una nueva alza en la bolsa.
No obstante, persisten los temores. Muchos analistas y economistas prevén que las señales de debilidad se muestren con mayor claridad en los datos que se publicarán más adelante este año.
“La incertidumbre política en Estados Unidos hace probable que en los próximos meses se registren precios rígidos, un estancamiento del crecimiento del empleo y una disminución de las ganancias empresariales, pero no es probable que se produzcan de forma drástica en los próximos uno o dos meses de datos”, afirmó Lauren Goodwin, economista de New York Life Investments. “Hasta entonces, el tono cautelosamente constructivo del mercado puede persistir”.
Aun así, hay indicios de que el repunte actual no está respaldado por un entusiasmo generalizado entre los inversores. Cabe destacar que el dólar se mantiene débil, una posible señal de una menor demanda de activos estadounidenses.
“Es incomprensible que los mercados estén tan cambiantes”, afirmó Kristina Hooper, estratega jefe de mercado de Man Group.
Gran parte del repunte se debe a un puñado de grandes empresas tecnológicas que tienen un impacto considerable en el índice. Las ganancias de estas empresas, cuyas acciones se vieron afectadas por el anuncio inicial de los aranceles, enmascaran la recuperación más moderada del resto del mercado.
Sin el desempeño de solo siete acciones (Microsoft, Apple, Amazon, Nvidia, Meta, Alphabet y Tesla, apodadas las 7 magníficas), el S&P 500 todavía estaría aproximadamente a un 10% de su pico, según datos de Howard Silverblatt, analista senior de índices de S&P Dow Jones Índices. Y aunque más de 8 de cada 10 acciones del índice han subido durante ese período, el movimiento promedio alcista es de apenas un poco más del 2%, según Silverblatt, mucho menos que el aumento de más del 30% de las 7 magníficas acciones.
Aunque el repunte no muestra indicios inmediatos de terminar, los inversores en los mercados de derivados se preparan para una caída más adelante en el año. Es muy probable que representen, en parte, a inversores bursátiles que intentan proteger sus inversiones de una posible liquidación.
En pocas palabras, muchas de las preocupaciones que tenían los inversores y analistas antes de la introducción de los aranceles persisten. Pero dado que el fuerte impacto del anuncio arancelario se ha revertido en gran medida, las acciones han vuelto a su nivel anterior.
La decisión de Trump de reducir sus amenazas arancelarias ha sido un importante impulsor del resurgimiento del mercado. Desde el 9 de abril, cada gran alza se produjo en un día con un anuncio significativo para frenar los aranceles. El mayor aumento fue del 3,3% el 12 de mayo, el día en que China y Estados Unidos acordaron pausar los aranceles recíprocos que habían superado el 100% y que, en la práctica, equivalían a un embargo comercial.
Los aranceles siguen sacudiendo el mercado. El viernes, la Casa Blanca indicó que estaba dispuesta a dar a los países más tiempo para llegar a acuerdos, en lugar de reimponer los aranceles en julio. Sin embargo, más tarde Trump anunció la suspensión de las negociaciones comerciales con Canadá debido a un nuevo impuesto que impondrá a los servicios digitales, lo que provocó una pérdida de impulso en las acciones.
Los inversores también han cobrado esperanza de que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés antes de lo previsto. Unos tipos de interés más bajos suelen impulsar los precios de las acciones, reduciendo los costos para las empresas y animando al mismo tiempo a los consumidores a gastar.
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