El mercado se acomoda al nuevo ecosistema de tasas
Tras los elevados premios en la licitación especial, la industria bancaria quedó falta de pesos. Esta situación empujó al alza todas las tasas del sistema. Sin instrumento de devengamiento a un día (LEFI), los bancos deberán ser muy prudentes con el cálculo de la liquidez operativa del negocio. Si una sola entidad incurre en el error, lo pagará con su rentabilidad. Sin embargo, un desacierto generalizado desembocará en gran volatilidad en el mercado de pesos. Más allá de estas semanas, requerirá tiempo reacomodarse a este nuevo ecosistema.
Licitación del Tesoro, ¿traerá la normalización? Si el error de cálculo en la licitación fuera de calendario generó esta situación, quizás otra licitación brinde la solución. El sector bancario agregado manejó un promedio de liquidez de $23 billones de pesos durante los últimos tres meses. Ese stock cayó a cerca de $14 billones la semana pasada, lo cual explicó el salto en la tasa de interés. Es lógico que, si los bancos quisieran restaurar su liqu..
