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Archivos julio 2025

El mercado migra hacia los instrumentos de renta fija

El Tesoro adjudicó $8,5 billones en la primera licitación de julio, en la que vencían $2,9 billones. Así, alcanzó un rollover cercano a 3x, lo que contrasta con el 0,6x obtenido en la última subasta. Este resultado responde al desarme anticipado de las LEFI por parte de los bancos, al haber concentrado 77,7% de lo adjudicado en los instrumentos a tasa fija cortos. Además, en un contexto de demanda por cobertura cambiaria, los títulos dollar linked recibieron interés y captaron $1,1 billones (casi 13% de las ofertas).
A días de la extinción de las LEFI Desde el 11 de julio, los bancos ya no tienen la posibilidad de renovar LEFI. Considerando el resultado de la última licitación y el stock de LEFI en bancos por $15,5 billones al martes, quedarían $9,9 billones sin aplicación. Incluso si parte de este excedente se aplica a encajes, una parte significativa se concentrará en Lecap cortas, lo que presionará a la baja a las tasas. El mercado de caución opera alrededor de $3,3 billones, por l..

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¿Qué deberíamos aprender de Saddam Hussein?

La caída del Muro de Berlín, ocurrida en noviembre de 1989, generó emocionantes y justificadas mejoras en las expectativas políticas y económicas, que en agosto de 1990 fueron parcialmente frustradas cuando Saddam Hussein, entonces líder de Irak, no tuvo mejor idea que invadir Kuwait. Lo cual generó lo que los historiadores denominan la primera Guerra del Golfo. Pero relevante en la actualidad fue lo que ocurrió en la segunda Guerra del Golfo, que se desarrolló a partir de 2003.
Al respecto, conversé con el austríaco Bruno de Finetti (1906 – 1985), hijo de un ingeniero italiano que trabajaba en la construcción de la Stubaithalbahn. Una monografía suya sobre genética le llamó la atención a Corrado Gini, quien lo propuso como director de la oficina matemática del Instituto Nacional de Estadísticas de Roma, donde permaneció hasta 1931, apuntó Dennis Victor Lindley. Su método de enseñanza –agregó– era inusual, y por consiguiente no fácil de seguir. En el caso de las matemáticas, enfatizab..

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